One Stop Systems no 2º tri de 2026: receita cresce 62,3%

One Stop Systems (Nasdaq: OSS) reportou receita de operações continuadas de US$ 9,35 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 62,3% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído de operações continuadas registrou prejuízo de US$ 0,29, ante prejuízo de US$ 0,11. As reservas recordes de US$ 15,1 milhões no trimestre contrastaram com o maior prejuízo GAAP, causado principalmente por um acordo jurídico legado de US$ 6,25 milhões. Divulgados em 5 de agosto de 2026, os resultados abrangem o trimestre encerrado em 30 de junho, e as comparações abaixo excluem as operações descontinuadas da Bressner.

Principais dados de resultados

O crescimento da receita decorreu da aceleração da produção e de novos programas de clientes. Um cliente de imageamento médico levou servidores com refrigeração líquida da fase de protótipos para a produção, enquanto novos clientes ampliaram a demanda por servidores militares e produtos de computação usados em equipamentos autônomos de construção e mineração.

O lucro bruto aumentou, mas a margem bruta caiu, à medida que desenvolvimento financiado por clientes, protótipos e produção inicial em baixo volume passaram a representar uma parcela maior do mix. O acordo jurídico respondeu pela maior parte do aumento das despesas operacionais e do maior prejuízo GAAP.

Mix de negócios e reservas

A receita de produtos aumentou cerca de 56%, para US$ 8,41 milhões, ante US$ 5,38 milhões. A receita de desenvolvimento financiado por clientes subiu cerca de 145%, para US$ 0,94 milhão, ante US$ 0,39 milhão, refletindo maior atividade em programas que permanecem em desenvolvimento ou em fases iniciais de produção.

As reservas trimestrais atingiram o recorde da empresa de US$ 15,1 milhões, produzindo uma relação book-to-bill de 1,6 vez. A relação acumulada no ano foi de 1,7 vez. A administração também destacou uma nova plataforma de inteligência do Departamento de Defesa dos EUA, que deverá gerar aproximadamente US$ 44 milhões nos próximos quatro anos.

O mix de atividades abrange aplicações de defesa, como C5ISR, fusão de sensores e autonomia, além de usos em imageamento médico, data centers, robótica e equipamentos autônomos. Diversos programas iniciados como projetos de desenvolvimento estão fazendo a transição para pedidos de produção maiores e plurianuais, embora sua contribuição dependa da execução e dos cronogramas de entrega.

O acordo jurídico ofuscou a melhora nos resultados ajustados

A despesa de US$ 6,25 milhões relacionada a uma disputa comercial legada foi o principal fator por trás do aumento de 129,8% nas despesas operacionais reportadas. A OSS afirmou que o acordo não constitui reconhecimento de responsabilidade, não está relacionado às operações atuais e resolve integralmente a disputa.

Excluindo o acordo, as despesas operacionais foram de US$ 5,1 milhões, alta de apenas 2,9%, enquanto a receita cresceu 62,3%. Maiores despesas gerais, administrativas e de vendas foram parcialmente compensadas por menores gastos com pesquisa e desenvolvimento. Esse comportamento dos custos contribuiu para a redução substancial do prejuízo de EBITDA ajustado, embora a empresa tenha permanecido levemente não lucrativa nessa base.

Os resultados non-GAAP também excluem a remuneração baseada em ações, que aumentou para US$ 0,86 milhão, de US$ 0,48 milhão. Portanto, os investidores devem distinguir a melhora nas métricas ajustadas do maior prejuízo GAAP e observar que a pressão sobre a margem bruta permaneceu, apesar do maior volume de produção.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

Os dados de fluxo de caixa foram fornecidos para os primeiros seis meses, e não apenas para o 2º trimestre. O caixa líquido utilizado nas operações continuadas melhorou para US$ 0,63 milhão, ante US$ 2,77 milhões no período comparável de seis meses, mesmo com os estoques consumindo US$ 8,23 milhões em caixa.

O resultado do fluxo de caixa refletiu uma redução de US$ 3,18 milhões nas contas a receber, um aumento de US$ 4,46 milhões nas contas a pagar e um aumento de US$ 6,00 milhões nas despesas acumuladas e outros passivos circulantes. Os estoques atingiram US$ 13,86 milhões em 30 de junho de 2026, ante US$ 5,42 milhões no fim de 2025.

Caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo totalizaram US$ 31,4 milhões, em comparação com US$ 31,2 milhões em 31 de dezembro de 2025. A composição mudou, pois a OSS detinha US$ 14,13 milhões em investimentos de curto prazo no fim do trimestre. O capital de giro caiu para US$ 38,1 milhões, de US$ 45,3 milhões.

Projeções para o ano inteiro

Amparada pelo crescimento do primeiro semestre, pelas reservas recordes e pela expansão da atividade dos programas, a OSS elevou em cinco pontos percentuais ambas as extremidades de sua faixa de crescimento de receita para 2026. A empresa continua esperando margem bruta de aproximadamente 40% e EBITDA e EBITDA ajustado positivos, já considerando os investimentos planejados em pessoal e pesquisa e desenvolvimento.

As perspectivas pressupõem crescimento contínuo nos mercados de defesa e comercial, bem como mais receita de desenvolvimento financiado por clientes do que em 2025. A administração identificou restrições no fornecimento de componentes, incluindo a disponibilidade de memória, e o orçamento do governo federal como variáveis que poderiam alterar o resultado.

Transações recentes de insiders

O resumo de insiders fornecido para seis meses classifica 404.274 ações em nove transações de compra e 21.000 ações em três vendas, resultando em 383.274 ações líquidas compradas. Ele informa participações totais de insiders de 4,16 milhões de ações e um percentual de compras líquidas de 10,10%; esses números não estabelecem a finalidade das transações.

As dez entradas mais recentes reportadas incluem três vendas de diretores, seguidas principalmente por concessões ou doações de ações. Os registros de US$ 0 correspondem a concessões ou doações, e não a compras reportadas no mercado aberto, e os dados fornecidos não informam suas quantidades de ações.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Pressão sobre a margem bruta: A margem bruta do 2º trimestre caiu 2,2 pontos percentuais, pois o trabalho de desenvolvimento, protótipos e produção em baixo volume afetou o mix. A continuidade da pressão poderia tornar mais difícil atingir a meta anual de aproximadamente 40% e EBITDA positivo.
• Execução de programas e concentração de clientes: Grande parte do crescimento veio de acelerações de produção para clientes específicos e de novos programas plurianuais. Atrasos na ampliação da produção ou no cumprimento dos cronogramas de entrega poderiam desacelerar a conversão de reservas em receita.
• Necessidades de capital de giro: Os estoques aumentaram US$ 8,44 milhões desde o fim do ano, enquanto o capital de giro caiu. Uma expansão adicional da produção poderia exigir mais caixa antes do recebimento dos pagamentos dos clientes.
• Disponibilidade de componentes: A administração está monitorando possíveis restrições de fornecimento de componentes, incluindo memória, que poderiam afetar a produção e as entregas.
• Cronograma do orçamento federal: A crescente atividade de defesa da empresa deixa os resultados sensíveis a mudanças ou atrasos no orçamento federal dos EUA.

Resumo

A OSS registrou rápido crescimento da receita no 2º trimestre e reservas recordes à medida que os programas de imageamento médico, defesa e equipamentos autônomos se expandiram. Um acordo legado foi o principal fator do maior prejuízo GAAP, enquanto o EPS non-GAAP e o EBITDA ajustado se aproximaram do ponto de equilíbrio, com crescimento lento das despesas subjacentes. Os próximos testes serão verificar se as reservas se convertem em receita de produção programada, se a margem bruta se estabiliza perto de 40% e se o investimento em estoques permanece administrável enquanto a empresa busca EBITDA positivo no ano inteiro.