Holley: vendas +3,2% e prejuízo GAAP no 2º trimestre fiscal de 2026

A Holley (NYSE: HLLY) reportou vendas líquidas de US$ 172,0 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, referente às 13 semanas encerradas em 28 de junho, alta de 3,2% ante US$ 166,7 milhões. O EPS diluído caiu de US$ 0,09 para (US$ 0,02). As vendas do negócio principal cresceram 4,9%, mas uma perda de US$ 28,3 milhões na venda de ativos não essenciais levou a companhia a um prejuízo líquido segundo GAAP; ainda assim, o fluxo de caixa livre avançou para US$ 40,9 milhões.

Principais dados de resultados

As vendas reportadas voltaram a crescer, com as vendas do negócio principal avançando mais rapidamente que as vendas totais, pois essa métrica exclui negócios alienados e a iniciativa de rebalanceamento de portfólio. O lucro bruto aumentou apenas 1,4%, uma vez que o custo dos produtos vendidos subiu 4,5%, reduzindo a margem bruta para aproximadamente 41,0%, ante 41,7%.

A rentabilidade segundo GAAP foi significativamente afetada pela perda na venda de ativos. Em base non-GAAP, o EPS diluído ajustado subiu para US$ 0,20, apoiado em parte pela menor despesa com juros. No entanto, o EBITDA ajustado recuou 7,3%, e sua margem contraiu 230 pontos-base.

EBITDA ajustado, EPS diluído ajustado e fluxo de caixa livre são medidas non-GAAP.

Desempenho dos negócios e divisões

A Holley afirmou que três de suas quatro divisões registraram crescimento de dois dígitos no negócio principal, enquanto 27 marcas cresceram nos canais direto ao consumidor e business-to-business. O comunicado não forneceu números de vendas por divisão; portanto, a contribuição relativa de cada divisão e o desempenho da quarta divisão não podem ser quantificados com os dados divulgados.

A companhia também informou que suas iniciativas estratégicas de longo prazo contribuíram com US$ 13,4 milhões em receita e geraram US$ 8,3 milhões em economias de custos. Durante o trimestre, a Holley concluiu a venda de marcas Restoration não essenciais, incluindo Scott Drake e Brothers Trucks, como parte de um esforço para simplificar as operações e concentrar recursos em negócios de maior prioridade.

A perda com desinvestimento levou ao prejuízo GAAP, mas não explicou toda a pressão sobre as margens

A perda de US$ 28,3 milhões na venda de ativos foi a principal razão para a queda do lucro operacional a US$ 2,8 milhões e para o resultado líquido passar ao território negativo, apesar das vendas maiores. Como a Holley exclui essa perda dos resultados ajustados, o lucro líquido ajustado atingiu US$ 24,0 milhões, e o EPS diluído ajustado subiu para US$ 0,20.

No entanto, a cobrança relacionada ao desinvestimento não explica integralmente a queda da rentabilidade subjacente. O EBITDA ajustado ainda recuou para US$ 33,8 milhões, e sua margem caiu para 19,6%. A administração afirmou que o trimestre do ano anterior incluiu um benefício único, não caixa, decorrente da capitalização de custos tarifários, que não se repetiu. Excluindo esse item de comparação, a Holley estima que o EBITDA ajustado ficou aproximadamente estável na comparação anual.

As despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) também aumentaram 22,7%, para US$ 40,4 milhões. A menor despesa líquida com juros, que caiu 38,7%, para US$ 8,2 milhões, forneceu uma compensação parcial abaixo da linha de lucro operacional.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

A geração de caixa permaneceu positiva apesar do prejuízo GAAP. O fluxo de caixa operacional subiu para US$ 47,1 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre aumentou para US$ 40,9 milhões, mesmo com os investimentos trimestrais em capital elevando-se de US$ 4,8 milhões para US$ 6,2 milhões. A demonstração de fluxo de caixa incluiu US$ 34,6 milhões em ajustes que conciliam o prejuízo líquido ao fluxo de caixa operacional, além de uma contribuição de US$ 15,0 milhões das variações nos ativos e passivos operacionais.

Caixa e equivalentes de caixa aumentaram de US$ 37,2 milhões no fim de 2025 para US$ 69,0 milhões em 28 de junho. Os estoques caíram US$ 25,5 milhões no mesmo período, para US$ 180,2 milhões. O endividamento líquido nos termos do acordo de crédito da Holley diminuiu de US$ 492,3 milhões para US$ 482,8 milhões, embora o índice de alavancagem tenha melhorado apenas ligeiramente, de 3,75x para 3,74x.

Após o encerramento do trimestre, a Holley realizou um pré-pagamento voluntário de dívida de US$ 15,0 milhões, elevando os pagamentos voluntários acumulados desde setembro de 2023 para US$ 115,0 milhões. A companhia continua mirando um índice de alavancagem abaixo de 3,5x até o fim do ano. Também gastou aproximadamente US$ 2,0 milhões em recompras de ações durante o trimestre.

Projeções para o ano completo de 2026

A Holley reiterou suas perspectivas para o ano completo após o desempenho do primeiro semestre. As faixas inalteradas preveem crescimento positivo do negócio principal e EBITDA ajustado entre US$ 127 milhões e US$ 137 milhões, tornando importantes para o cumprimento das projeções os lançamentos de produtos no segundo semestre, novas inserções no varejo, o controle de custos e a continuidade da geração de caixa.

A administração espera que novas inserções em varejistas nacionais, os próximos lançamentos de produtos e uma maior ênfase na ativação de marcas e no engajamento de entusiastas apoiem o segundo semestre. O rebalanceamento do portfólio busca reduzir a complexidade, mas sua eficácia dependerá de a Holley converter esse foco mais restrito em crescimento sustentado das vendas e melhor alavancagem das despesas.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Pressão sobre as margens ajustadas: A margem EBITDA ajustada caiu 230 pontos-base, indicando que vendas mais altas não se traduziram em crescimento comparável do lucro ajustado.
• Exposição a tarifas e custos: O benefício da capitalização de tarifas no ano anterior não se repetiu, enquanto mudanças nas políticas comerciais e nos custos tarifários podem continuar afetando os custos dos produtos e as comparações entre períodos.
• Crescimento das despesas: As despesas SG&A aumentaram 22,7%, criando a necessidade de maior alavancagem operacional à medida que a companhia implementa suas iniciativas de marketing e crescimento.
• Rebalanceamento de portfólio: Os desinvestimentos geraram um prejuízo GAAP relevante e podem fazer as vendas reportadas divergirem da métrica de crescimento do negócio principal da companhia, dificultando as comparações durante a transição.
• Execução da meta de alavancagem: O índice de alavancagem de 3,74x no fim do trimestre permaneceu acima da meta da Holley de ficar abaixo de 3,5x ao fim do ano, deixando a continuidade da amortização de dívida dependente da geração de caixa e do desempenho operacional.

Resumo

A Holley voltou a registrar crescimento das vendas reportadas e do negócio principal no 2º trimestre fiscal de 2026, mas uma perda relacionada ao desinvestimento levou a um prejuízo líquido segundo GAAP, enquanto a margem EBITDA ajustada também enfraqueceu. O fluxo de caixa, os estoques menores e a amortização de dívida após o trimestre apoiaram o avanço do balanço patrimonial. As principais questões para o segundo semestre são se as novas inserções no varejo e os lançamentos de produtos podem sustentar o crescimento do negócio principal, se as despesas podem ser controladas e se a Holley pode atingir sua meta de alavancagem mantendo suas projeções reiteradas para o ano completo.