XPEL no 2º tri de 2026: receita recorde cresce 14,7%

XPEL (NASDAQ: XPEL) reportou receita de US$ 143,1 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 14,7% na comparação anual ante US$ 124,7 milhões, enquanto o EPS diluído subiu para US$ 0,65, de US$ 0,59. A margem bruta avançou 1,2 ponto percentual e o EBITDA ajustado aumentou 20,7%, embora investimentos de manufatura em San Antonio e na China tenham impulsionado um forte aumento nas saídas de caixa para investimentos. A Ásia-Pacífico liderou o crescimento geográfico, principalmente porque a receita na China mais que dobrou.

Principais Resultados Financeiros

A receita aumentou US$ 18,3 milhões na comparação anual, enquanto o lucro bruto cresceu mais rapidamente que a receita, com a margem bruta alcançando 44,1%. O lucro operacional também cresceu mais que a receita, mas o avanço do lucro líquido atribuível aos acionistas foi mais moderado devido a resultados cambiais menos favoráveis, maiores despesas com juros e outros efeitos abaixo da linha operacional.

O lucro líquido ajustado foi de US$ 18,8 milhões, ou US$ 0,68 por ação diluída. Os ajustes refletem despesas relacionadas a aquisições e custos de início de operações de manufatura identificados na reconciliação non-GAAP da XPEL.

Os números do 2º trimestre de 2026 eram preliminares e não auditados quando foram divulgados.

Desempenho dos Negócios e das Regiões

A Ásia-Pacífico foi a região de maior crescimento, com a receita avançando 68,3%, para US$ 22,1 milhões. A receita na China subiu 106,7%, para US$ 15,9 milhões, e contribuiu com aproximadamente US$ 8,2 milhões, ou cerca de 45%, do aumento total da receita da XPEL na comparação anual.

A América do Norte continuou sendo o maior mercado e cresceu 11,5%, enquanto a receita recuou na UE, no Reino Unido e na África, bem como na Índia e no Oriente Médio.

Em base reportada, a receita de produtos aumentou de US$ 94,8 milhões para US$ 111,7 milhões, ou aproximadamente 17,8%, enquanto a receita de serviços subiu de US$ 29,9 milhões para US$ 31,4 milhões, ou aproximadamente 4,9%. Com base nas métricas operacionais alternativas da administração, a receita ajustada de produtos cresceu 14,4% e a receita normalizada de serviços aumentou 16,0%. A receita de películas para vidros subiu 16,1% e representou 22,7% da receita total, enquanto a receita de instalação aumentou 10,8%.

Ganhos de Margem Bruta Compensaram o Aumento das Despesas, mas a Margem Líquida Recuou

A margem bruta aumentou de 42,9% para 44,1%, permitindo que o lucro bruto crescesse mais rapidamente que a receita. As despesas operacionais subiram 16,7% e passaram de 27,4% para 27,9% da receita, mas seu crescimento permaneceu abaixo da alta de 18,0% do lucro bruto. Como resultado, o lucro operacional cresceu aproximadamente 20,3% e a margem operacional avançou.

As despesas com vendas e marketing foram a principal fonte do aumento dos gastos, subindo 29,7%, para US$ 15,4 milhões, e alcançando 10,8% da receita. As despesas gerais e administrativas aumentaram 9,8%, para US$ 24,5 milhões, equivalentes a 17,2% da receita.

Apesar da margem operacional mais forte, o lucro líquido atribuível aos acionistas cresceu 10,7%, e sua margem recuou de 13,1% para 12,6%. A XPEL registrou ganho cambial de US$ 403 mil, abaixo de US$ 1,0 milhão um ano antes, enquanto as despesas com juros subiram de US$ 7 mil para US$ 262 mil e as despesas com imposto de renda aumentaram de US$ 4,1 milhões para US$ 5,1 milhões. O lucro líquido atribuível a participações não controladoras também foi de US$ 264 mil, ante um valor negativo de US$ 82 mil no trimestre do ano anterior.

Expansão da Manufatura Elevou Saídas para Investimentos Acima da Geração Operacional de Caixa

O fluxo de caixa operacional melhorou para US$ 30,8 milhões, mas a saída de caixa para investimentos saltou de US$ 1,3 milhão para US$ 72,9 milhões. O aumento refletiu principalmente US$ 65,1 milhões em compras de propriedades e equipamentos relacionados aos investimentos de manufatura da XPEL em San Antonio e na China, além de US$ 7,1 milhões usados em aquisições de negócios.

A XPEL tomou emprestados US$ 44,8 milhões durante o trimestre, ajudando a financiar o programa de investimentos. Em 30 de junho, o caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 40,7 milhões, abaixo dos US$ 50,9 milhões ao fim de 2025, enquanto a dívida de longo prazo aumentou de zero para US$ 43,5 milhões. As propriedades e equipamentos subiram de US$ 15,8 milhões para US$ 104,5 milhões no mesmo período.

Outros passivos de curto prazo aumentaram de US$ 10,6 milhões para US$ 20,8 milhões, principalmente devido ao saldo remanescente a pagar do preço de aquisição da instalação de manufatura na China. O CEO Ryan Pape afirmou que a empresa havia concluído os primeiros objetivos-chave de sua expansão de manufatura, embora não tenham sido fornecidos outros marcos quantitativos.

Projeções de Receita

A XPEL espera receita de aproximadamente US$ 137 milhões a US$ 139 milhões no 3º trimestre de 2026. O ponto médio de US$ 138 milhões está aproximadamente 3,5% abaixo da receita do 2º trimestre, indicando moderação sequencial em relação ao nível recorde do segundo trimestre.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Dependência do crescimento liderado pela China: A China contribuiu com cerca de 45% do aumento da receita da empresa na comparação anual. Um crescimento mais lento nesse mercado reduziria um dos maiores vetores do 2º trimestre.
• Fraqueza regional fora da América do Norte e da Ásia-Pacífico: A receita caiu 2,3% na UE, no Reino Unido e na África, e 5,0% na Índia e no Oriente Médio, mostrando que o crescimento não foi disseminado por todos os mercados.
• Crescimento das despesas operacionais: As despesas com vendas e marketing aumentaram substancialmente mais rápido que a receita. A continuidade dos gastos nesse ritmo poderia compensar novas melhorias na margem bruta.
• Investimento em manufatura e alavancagem: As saídas para investimentos excederam a geração operacional de caixa, enquanto a dívida e os passivos de curto prazo aumentaram. O impacto futuro no caixa dependerá do cronograma e do progresso operacional dos novos ativos de manufatura.
• Moderação sequencial da receita: O ponto médio da projeção para o 3º trimestre está abaixo da receita do 2º trimestre, tornando o ritmo da demanda após o trimestre recorde um importante indicador operacional.

Resumo

Os resultados da XPEL no 2º trimestre de 2026 combinaram receita recorde, expansão da margem bruta e crescimento mais rápido do EBITDA ajustado, com a China e a região mais ampla da Ásia-Pacífico respondendo por uma parcela significativa da expansão. Custos mais altos de vendas e marketing e itens abaixo da linha operacional menos favoráveis limitaram o crescimento do lucro líquido, enquanto os investimentos em manufatura exigiram novos empréstimos e geraram saídas substanciais para investimentos. Os próximos pontos a acompanhar são o retorno desses ativos de manufatura, a sustentabilidade do crescimento liderado pela China e o desempenho frente à projeção de receita entre US$ 137 milhões e US$ 139 milhões para o 3º trimestre.