Advantage Solutions no 2º trimestre fiscal de 2026: receita sobe 1,8%

A Advantage Solutions (NASDAQ: ADV) reportou receita de US$ 889,5 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 1,8% em relação ao ano anterior, enquanto o prejuízo diluído por ação aumentou para US$ 4,85, ante US$ 2,35. O EBITDA ajustado caiu 12,2%, pois o crescimento acelerado em Experiential Services foi compensado pela fraqueza em Branded Services e por custos mais altos de execução em Retailer Services. A companhia gerou US$ 18,7 milhões em fluxo de caixa livre desalavancado ajustado e encerrou o trimestre com US$ 102,3 milhões em caixa.

Principais resultados financeiros

A receita aumentou US$ 15,7 milhões, mas a melhora não se refletiu na rentabilidade. O lucro operacional caiu para US$ 1,7 milhão, a margem EBITDA ajustada recuou 1,4 ponto percentual e o prejuízo líquido GAAP mais que dobrou.

O aumento do prejuízo líquido também refletiu uma maior despesa líquida com juros, um impairment de US$ 5,0 milhões de um investimento minoritário e despesa de imposto de renda de US$ 21,8 milhões, ante US$ 4,6 milhões um ano antes.

O EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre desalavancado ajustado são medidas non-GAAP baseadas nas definições da companhia.

Crescimento de Experiential não compensou fraqueza em Branded e custos em Retailer

Os três segmentos apresentaram trajetórias diferentes. Experiential Services se tornou o principal contribuinte para a receita trimestral e o EBITDA ajustado, mas Branded Services sofreu uma contração acentuada, e Retailer Services registrou ganhos menores apesar do modesto crescimento da receita.

Branded Services continuou sob pressão devido a gastos limitados com bens de consumo embalados (CPG), à internalização de serviços por clientes e à perda de determinados clientes. Seu prejuízo operacional aumentou para US$ 24,1 milhões, ante US$ 10,5 milhões. A administração espera uma recuperação mais gradual, embora projetos de merchandising de CPG tenham apresentado sinais encorajadores de potencial atividade comercial.

Experiential Services se beneficiou da demanda sustentada por demonstrações de produtos, da expansão dos volumes de eventos, de novos lançamentos de fornecedores e de uma execução mais forte. O lucro operacional do segmento aumentou 72,3%, para US$ 18,7 milhões. A companhia está expandindo a capacidade e a prontidão da força de trabalho, ao mesmo tempo que enfatiza treinamento, segurança e eficiência da mão de obra à medida que os volumes aumentam.

A receita de Retailer Services cresceu, mas o lucro operacional caiu 27,4%, para US$ 7,0 milhões. Uma base comparativa difícil do ano anterior, o cronograma temporário de projetos e custos mais altos de execução em um projeto de merchandising pressionaram a rentabilidade. A administração espera melhora sequencial durante o segundo semestre, à medida que a atividade de projetos aumenta e a volatilidade dos ganhos relacionados a projetos diminui.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O custo da receita aumentou aproximadamente 4,9%, para US$ 783,8 milhões, ritmo superior ao avanço de 1,8% da receita. As despesas com vendas, gerais e administrativas caíram para US$ 50,9 milhões, de US$ 68,7 milhões, mas essa redução não foi suficiente para evitar a queda do lucro operacional e do EBITDA ajustado.

O fluxo de caixa operacional GAAP trimestral foi negativo em US$ 6,5 milhões, em comparação com fluxo de caixa livre desalavancado ajustado positivo de US$ 18,7 milhões. A medida non-GAAP reincorporou itens que incluíram US$ 18,7 milhões de juros pagos em caixa, US$ 4,2 milhões de impostos pagos em caixa e US$ 11,1 milhões de custos de reorganização, enquanto deduziu US$ 9,4 milhões em despesas de capital. Portanto, os investidores precisam distinguir a medida de caixa ajustada do fluxo de caixa operacional GAAP subjacente.

Nos primeiros seis meses de 2026, o fluxo de caixa operacional melhorou para US$ 17,2 milhões, ante um resultado negativo de US$ 47,7 milhões um ano antes. Ainda assim, o caixa e equivalentes de caixa caíram para US$ 102,3 milhões, de US$ 240,9 milhões ao fim de 2025, com saídas de caixa de financiamento de US$ 172,0 milhões no primeiro semestre, incluindo US$ 137,8 milhões em pagamentos de principal de dívida de longo prazo e US$ 17,0 milhões em compras de ações em tesouraria.

A Advantage encerrou o trimestre com US$ 1,59 bilhão em dívida bruta e US$ 1,48 bilhão em dívida líquida. Sua relação de alavancagem líquida era de 4,5 vezes o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, tornando a despesa com juros e a redução da dívida fatores importantes para a futura geração de caixa.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A Advantage manteve suas projeções para o ano inteiro de receita, EBITDA ajustado e fluxo de caixa livre. A companhia estreitou a expectativa de despesa líquida com juros para aproximadamente US$ 160 milhões e reduziu sua faixa de despesas de capital em US$ 5 milhões em ambos os limites, mas essas mudanças não resultaram em uma meta mais alta de fluxo de caixa livre.

A projeção de receita não inclui despesas reembolsáveis. O fluxo de caixa livre líquido é definido como fluxo de caixa operacional menos despesas de capital, e a meta de conversão exclui custos incrementais de refinanciamento de dívida.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Recuperação demorada de Branded Services: Gastos limitados com CPG, internalização de serviços e perdas de clientes podem continuar a reduzir a receita e a rentabilidade do segmento.
• Custos de execução em Retailer Services: O cronograma dos projetos, o alinhamento de pessoal e os custos de projetos de merchandising podem criar volatilidade adicional nos ganhos, mesmo se a receita crescer.
• Alavancagem e despesa com juros elevadas: A alavancagem líquida de 4,5 vezes e a despesa líquida trimestral com juros de cerca de US$ 40,0 milhões limitam a parcela do lucro operacional que chega ao resultado final.
• Conversão de caixa ajustada versus GAAP: O fluxo de caixa livre desalavancado ajustado positivo dependeu de diversas reincorporações, enquanto o fluxo de caixa operacional GAAP trimestral permaneceu negativo.

Resumo

A Advantage Solutions voltou a registrar modesto crescimento da receita no 2º trimestre fiscal de 2026, impulsionado pela expansão da demanda e dos volumes de eventos em Experiential Services. Esse crescimento não foi suficiente para compensar a contração em Branded Services, os custos de execução em Retailer Services e as despesas substanciais com juros e impostos, deixando a rentabilidade ajustada e GAAP menor. Os principais pontos a acompanhar são se Branded se estabiliza, se a execução de Retailer melhora no segundo semestre e se um fluxo de caixa operacional mais forte sustentará uma redução adicional da dívida.