Gilat no 2º tri de 2026: receita cresce 17% e EBITDA ajustado sobe 31%

Gilat Satellite Networks (NASDAQ: GILT) reportou receita de US$ 122,7 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 17% ante US$ 105,0 milhões, enquanto o EPS diluído GAAP caiu para US$ 0,10, de US$ 0,17. O EBITDA ajustado cresceu 31%, para US$ 15,4 milhões, mas despesas operacionais GAAP mais elevadas e um fluxo de caixa de capital de giro mais fraco compensaram parte do benefício do crescimento disseminado entre os segmentos.

Principais resultados financeiros

A receita aumentou nos segmentos Comercial, Defesa e Peru. O lucro bruto GAAP subiu aproximadamente 17%, mantendo a margem bruta praticamente inalterada em 30,4%.

As despesas operacionais cresceram mais rapidamente que a receita, avançando aproximadamente 24%, para US$ 32,6 milhões. As despesas gerais e administrativas quase dobraram, para US$ 12,2 milhões, ante US$ 6,2 milhões, contribuindo para a redução do lucro operacional e da margem GAAP, mesmo com a expansão do lucro operacional ajustado.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os três segmentos reportáveis registraram maior receita. O segmento Comercial foi o principal contribuinte para o crescimento, respondendo por aproximadamente 79% do aumento total da receita da empresa em relação ao ano anterior. Defesa e Peru também avançaram, embora em ritmos mais lentos.

A administração afirmou que a atividade no segmento de Defesa continuou a se expandir nos Estados Unidos e na Europa, à medida que aumentou a demanda por equipamentos de comunicação que dão suporte à mobilidade, à rápida implantação e à continuidade operacional. A Gilat também lançou seu terminal de antena Viper Ka com direcionamento eletrônico e avançou nas certificações para sistemas de comunicação de defesa de próxima geração.

Remuneração relacionada a combinação de negócios ampliou a diferença entre o lucro GAAP e o ajustado

O trimestre mostrou uma divergência significativa entre a rentabilidade reportada e a ajustada. O lucro operacional GAAP recuou aproximadamente 17%, enquanto o lucro operacional não GAAP aumentou 35%. Os ajustes totais do lucro operacional subiram para US$ 7,9 milhões, de US$ 3,6 milhões, sendo que US$ 4,3 milhões em remuneração baseada em ações relacionada a uma combinação de negócios representaram a maior mudança ante o período do ano anterior.

A diluição acionária também afetou os resultados por ação. O lucro líquido não GAAP aumentou aproximadamente 31%, mas o EPS diluído não GAAP recuou para US$ 0,20 porque a base de ações diluídas usada para o EPS ajustado subiu para aproximadamente 79,9 milhões de ações, de 58,0 milhões. O EPS diluído GAAP registrou uma queda ainda maior, pois o lucro líquido reportado diminuiu enquanto a contagem de ações aumentou.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional do 2º trimestre registrou saída de US$ 1,9 milhão, em comparação com entrada de US$ 5,1 milhões um ano antes. Os principais usos de capital de giro incluíram um aumento trimestral de US$ 20,7 milhões nos estoques e uma redução de US$ 27,4 milhões nos adiantamentos de clientes e nas receitas diferidas. Contas a pagar comerciais e despesas acumuladas mais altas compensaram parcialmente esses usos.

Em 30 de junho de 2026, o caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 144,8 milhões, ante US$ 168,9 milhões ao final de 2025. A Gilat também detinha US$ 14,4 milhões em depósitos de curto prazo. Os estoques aumentaram para US$ 65,5 milhões, de US$ 45,4 milhões, no mesmo período de seis meses, enquanto as contas a receber comerciais líquidas subiram para US$ 107,7 milhões, de US$ 85,9 milhões.

Projeções para 2026

A Gilat reiterou suas perspectivas para o ano completo, indicando que o desempenho do primeiro semestre, contratos recentemente conquistados, a carteira de pedidos e o pipeline de vendas continuam a sustentar as faixas atuais. As taxas de crescimento no ponto médio foram fornecidas pela administração.

A empresa não fornece projeções GAAP correspondentes porque não consegue prever razoavelmente determinados itens, incluindo despesas baseadas em earnout relacionadas a aquisições recentes.

Visão da administração

A administração caracterizou o dinamismo como disseminado pelos segmentos de Defesa, Comercial e Peru. A empresa espera que a aquisição proposta do segmento Satellite & Space Communications da Comtech seja concluída perto do final do ano, sujeita a aprovações regulatórias e às condições habituais de fechamento.

A Gilat afirmou que a transação criaria uma empresa com mais de US$ 700 milhões em receita anual pro forma, mais que dobraria a receita da Gilat Defense e expandiria sua presença de engenharia e manufatura nos Estados Unidos. Esses números descrevem a empresa combinada esperada, e não as projeções independentes da Gilat para 2026.

Riscos que investidores devem acompanhar

• Pressão sobre a margem GAAP: As despesas operacionais cresceram mais rapidamente que a receita, reduzindo a margem operacional GAAP, mesmo com a melhora das margens ajustadas.
• Conversão de caixa fraca: O crescimento dos estoques e a redução dos adiantamentos de clientes fizeram o fluxo de caixa operacional se tornar negativo, apesar do lucro líquido positivo.
• Diluição por ação: A contagem substancialmente maior de ações diluídas limitou o EPS e fez o EPS ajustado cair, apesar do maior lucro líquido não GAAP.
• Incerteza sobre o fechamento da Comtech: A aquisição continua sujeita a aprovações regulatórias e condições habituais, de modo que sua escala prevista e exposição à defesa ainda não foram concretizadas.
• Visibilidade limitada sobre GAAP: As projeções para o ano completo são fornecidas apenas para receita e EBITDA ajustado, deixando despesas relacionadas a aquisições e outros ajustes GAAP fora das perspectivas quantitativas.

Resumo

O crescimento da receita da Gilat no 2º trimestre de 2026 foi disseminado e sustentou uma expansão mais rápida do EBITDA ajustado, com o segmento Comercial fornecendo a maior parte das vendas incrementais. A rentabilidade reportada foi menos favorável porque as despesas operacionais e a remuneração relacionada a combinação de negócios aumentaram, enquanto a diluição pressionou o EPS. Os próximos pontos de atenção para investidores são a conversão de caixa, o controle de custos GAAP, a execução das projeções reiteradas e a conclusão da transação planejada com a Comtech.