1stDibs no 2º tri de 2026: EBITDA ajustado fica positivo

Resultados financeiros centrais

O crescimento da receita permaneceu moderado, mas o lucro bruto aumentou mais rapidamente porque o custo da receita caiu em relação ao ano anterior. As despesas operacionais totais também recuaram, reduzindo os prejuízos operacionais e líquidos segundo GAAP e gerando um resultado positivo de EBITDA ajustado non-GAAP.

Os números a seguir abrangem os três meses encerrados em 30 de junho de 2026 e são preliminares, pendentes da apresentação do Form 10-Q da companhia.

Valores de transação mais altos compensaram menos compradores e pedidos

O GMV do marketplace aumentou 7%, para US$ 96,0 milhões, ritmo que a administração descreveu como o mais rápido da companhia desde o fim de 2024. No entanto, os pedidos caíram 4%, para aproximadamente 32.000, enquanto os compradores ativos nos últimos 12 meses recuaram 10%, para aproximadamente 58.000.

Com base nas métricas operacionais arredondadas, o GMV implícito por pedido foi de cerca de US$ 3.000, aproximadamente 12% maior do que no trimestre do ano anterior. Isso indica que o crescimento do GMV veio de um valor maior por pedido, e não de uma participação mais ampla de compradores. A companhia não forneceu uma explicação por produto ou categoria para essa mudança.

O CEO David Rosenblatt afirmou que a companhia acredita ter ganhado participação de mercado apesar da redução dos gastos com vendas e marketing, atribuindo a melhora ao seu roadmap de produtos. Ainda assim, a queda contínua no número de compradores ativos segue sendo um contraponto importante ao crescimento do GMV.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

Menores gastos com marketing melhoraram a alavancagem operacional

A margem bruta avançou 2,1 pontos percentuais, pois o custo da receita caiu para US$ 6,1 milhões, de US$ 6,2 milhões, mesmo com o aumento da receita. A despesa com vendas e marketing recuou aproximadamente 34%, para US$ 5,4 milhões, respondendo pela maior parte da redução das despesas operacionais totais, para US$ 19,3 milhões, ante US$ 21,6 milhões.

A despesa com desenvolvimento de tecnologia aumentou para US$ 6,3 milhões, de US$ 5,9 milhões, enquanto a despesa geral e administrativa permaneceu praticamente inalterada, em US$ 6,7 milhões. A combinação de maior lucro bruto e menores despesas totais reduziu o prejuízo operacional em US$ 3,7 milhões.

O EBITDA ajustado atingiu US$ 1,3 milhão, com margem de 5,6%, em comparação com prejuízo de US$ 1,8 milhão e margem negativa de 7,9% um ano antes. Os investidores devem distinguir essa melhora non-GAAP do prejuízo operacional GAAP ainda existente: o EBITDA ajustado excluiu, entre outros itens, US$ 3,0 milhões em remuneração baseada em ações durante o trimestre.

Mudança no processador de pagamentos pressionou o fluxo de caixa reportado

A saída operacional de caixa no 2º trimestre melhorou ligeiramente, para US$ 4,8 milhões, ante US$ 5,1 milhões, enquanto a saída de caixa livre diminuiu para US$ 5,1 milhões, de US$ 5,3 milhões. A companhia afirmou que uma mudança em seu acordo com o processador de pagamentos reclassificou aproximadamente US$ 5,9 milhões de caixa para contas a receber e afetou negativamente o fluxo de caixa livre reportado. Em uma simples base de adição desse valor, a exclusão desse efeito colocaria o fluxo de caixa livre do 2º trimestre em aproximadamente US$ 0,8 milhão positivo.

Caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo totalizavam US$ 67,7 milhões em 30 de junho, abaixo de aproximadamente US$ 95,0 milhões em 31 de dezembro de 2025. Durante o primeiro semestre de 2026, a 1stDibs utilizou US$ 20,7 milhões para recomprar ações ordinárias e US$ 3,7 milhões em atividades operacionais.

Projeções para o 3º trimestre de 2026

A nova perspectiva para o 3º trimestre prevê GMV, receita e margem EBITDA ajustada menores em comparação com os resultados efetivos do 2º trimestre. Isso aponta para moderação sequencial após a melhora registrada no segundo trimestre.

A perspectiva não estabelece se a queda no número de compradores ativos se estabilizará, tornando a participação de compradores e as tendências de pedidos indicadores importantes para saber se o crescimento do GMV pode se tornar mais amplamente sustentado.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders registram 14 transações de compra, totalizando 779.599 ações, e duas vendas, totalizando 15.000 ações, nos últimos seis meses, resultando em compras líquidas de 764.599 ações. O registro mais recente com direção de compra especificada e valor informado foi uma compra indireta realizada pelo CEO David Rosenblatt.

A transação é apresentada de forma objetiva e, por si só, não estabelece a visão da administração sobre a avaliação da companhia ou seu desempenho futuro.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Contração de compradores e pedidos: Os compradores ativos caíram 10% e os pedidos recuaram 4%. Se o maior GMV por pedido não continuar a compensar essas quedas, o crescimento do marketplace poderá enfraquecer.
• Desaceleração sequencial na perspectiva para o 3º trimestre: Todas as faixas de projeção para o 3º trimestre estão abaixo do resultado correspondente do 2º trimestre, incluindo um possível retorno a uma margem EBITDA ajustada negativa no limite inferior.
• Rentabilidade GAAP e de fluxo de caixa ainda incompleta: A companhia ainda reportou prejuízo operacional GAAP e fluxo de caixa livre negativo, embora a reclassificação relacionada ao processador de pagamentos tenha afetado materialmente a conversão de caixa reportada.
• Menor liquidez após recompras: O caixa e os investimentos de curto prazo caíram durante o primeiro semestre, quando a companhia gastou US$ 20,7 milhões em recompras de ações, enquanto o fluxo de caixa operacional permaneceu negativo.

Resumo

Os resultados da 1stDibs no 2º trimestre de 2026 mostraram melhora na alavancagem operacional: o crescimento moderado da receita, a maior margem bruta e os gastos de marketing substancialmente menores tornaram o EBITDA ajustado positivo e reduziram os prejuízos GAAP. A principal questão ainda não resolvida é a qualidade e a durabilidade do crescimento do marketplace, pois o maior GMV por pedido compensou quedas tanto nos pedidos quanto nos compradores ativos. As projeções para o 3º trimestre apontam para moderação sequencial, tornando as tendências de compradores, a disciplina de despesas e a conversão da rentabilidade ajustada em fluxo de caixa as principais métricas a acompanhar.