Criteo no 2º tri de 2026: receita cai 11% e guidance fica mais conservador

Criteo (NASDAQ: CRTO) reportou receita de US$ 428,0 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de 11% ante US$ 482,7 milhões, enquanto o EPS diluído GAAP recuou 44%, para US$ 0,22, ante US$ 0,39. Mudanças de escopo envolvendo dois clientes de Retail Media e a fraqueza em Performance Media pressionaram o EBITDA ajustado, enquanto maiores investimentos mantiveram o fluxo de caixa livre negativo, apesar da melhora no fluxo de caixa operacional.

Principais resultados financeiros

A receita recuou nos dois negócios operacionais. O lucro bruto caiu mais rapidamente que a receita, pois os custos de aquisição de tráfego diminuíram apenas 9% e os demais custos da receita permaneceram praticamente inalterados, reduzindo a margem bruta em dois pontos-base percentuais.

As despesas operacionais caíram 9%, devido a uma alocação mais rigorosa de recursos, ganhos de produtividade e à ausência de um evento corporativo realizado no ano anterior. Essas economias não compensaram integralmente a queda de US$ 36,3 milhões no lucro bruto, deixando o lucro operacional aproximadamente 51% menor.

Os valores a seguir estão em dólares americanos e em milhões, exceto dados por ação e margens.

A contribuição ex-TAC, o EBITDA ajustado, o EPS diluído ajustado e o fluxo de caixa livre são medidas non-GAAP. A partir do 2º trimestre de 2026, a Criteo também excluiu de suas métricas ajustadas as despesas de contribuições sociais patronais relacionadas a concessões de ações a empregados; os períodos anteriores não foram reformulados porque a empresa considerou os valores imateriais.

Desempenho dos negócios e segmentos

Retail Media registrou as maiores quedas percentuais, enquanto Performance Media continuou sendo o negócio substancialmente maior da companhia. As tendências em moeda constante ficaram próximas dos resultados reportados, indicando que o câmbio não foi a principal razão para a contração trimestral.

Retail Media absorveu um impacto negativo de US$ 21 milhões decorrente de mudanças de escopo previamente anunciadas envolvendo dois clientes. A Criteo informou que a contribuição ex-TAC da base subjacente de clientes de Retail Media cresceu 20% quando esse efeito foi excluído, com adições à sua base de parceiros de varejo no Canadá, EMEA e APAC.

Performance Media foi afetada por resultados fracos em Commerce Growth, parcialmente compensados por melhores tendências anuais em AdTech Services. A receita caiu em todas as regiões: 12% nas Américas, 8% em EMEA e 17% em APAC. O número total de clientes diminuiu 2%, para 16.752.

Maior gasto em mídia não se traduziu em crescimento da receita

O gasto em mídia alcançou US$ 1,1 bilhão e aumentou 9% em moeda constante, mesmo com a receita reportada caindo 11% e a contribuição ex-TAC recuando 12% em moeda constante. O gasto em mídia mede a mídia efetivamente alocada a campanhas de Retail Media e os gastos ativados para clientes de Performance Media, em vez da receita própria da Criteo.

A divergência mostra que a maior atividade de campanhas, por si só, não superou o efeito financeiro das duas mudanças de escopo de clientes de Retail Media e da fraqueza em Performance Media. O crescimento de 20% da contribuição subjacente de Retail Media, excluído o impacto dos clientes, oferece um sinal contrastante, mas as perspectivas da companhia para o terceiro trimestre indicam que a pressão temporária das mudanças de escopo continuará no próximo trimestre.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O EBITDA ajustado caiu devido à menor contribuição ex-TAC e aos investimentos planejados para crescimento. Despesas com perdas de crédito e custos com empregados abaixo do esperado forneceram uma compensação parcial. As despesas operacionais totais non-GAAP recuaram 10%, para US$ 158,1 milhões, embora os custos de reestruturação, integração e transformação tenham aumentado de US$ 0,6 milhão para US$ 9,9 milhões, ampliando a diferença entre os resultados GAAP e ajustados.

O fluxo de caixa operacional melhorou para US$ 20,3 milhões, mas os gastos com ativos intangíveis, imóveis e equipamentos aumentaram de US$ 35,3 milhões para US$ 58,2 milhões. Esse aumento foi suficiente para manter o fluxo de caixa livre trimestral negativo em US$ 37,5 milhões. Em base dos últimos 12 meses, contudo, o fluxo de caixa livre permaneceu positivo em US$ 180 milhões.

A Criteo encerrou junho com US$ 303 milhões em caixa e títulos negociáveis, redução de US$ 86 milhões em relação a dezembro de 2025. A empresa gastou US$ 61 milhões em recompras de ações no primeiro semestre, incluindo US$ 30 milhões no segundo trimestre. A liquidez total foi de aproximadamente US$ 767 milhões, composta por US$ 252 milhões em caixa, US$ 51 milhões em títulos negociáveis e US$ 464 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo.

Perspectivas do negócio

A Criteo atualizou suas perspectivas para 2026 para refletir o que a administração descreveu como uma visão mais conservadora das tendências do negócio para o restante do ano. As faixas numéricas das perspectivas anteriores não foram incluídas nos materiais fornecidos, mas o guidance mais recente prevê continuidade da contração na contribuição ex-TAC.

As perspectivas pressupõem que não haverá aquisições ou desinvestimentos durante o terceiro trimestre ou o ano fiscal de 2026 e utilizam as taxas de câmbio especificadas pela companhia.

Perspectiva da administração

O CEO Michael Komasinski caracterizou o desempenho da receita no trimestre como decepcionante, mas afirmou que a estratégia Commerce Intelligence da Criteo permanece inalterada. A empresa está focada em execução, diversificação de negócios e comércio habilitado por IA, incluindo sua parceria de tecnologia de publicidade com a OpenAI. A Criteo informou que mais de 2.000 marcas anunciavam no ChatGPT em sete países, embora não tenha quantificado a contribuição financeira da iniciativa.

A Criteo também nomeou Connor McGogney como diretor financeiro, com vigência a partir de 10 de agosto de 2026. Sarah Glickman permanecerá como consultora até o fim de setembro para auxiliar na transição.

Riscos a monitorar pelos investidores

• Mudanças de escopo de clientes de Retail Media: O impacto negativo de US$ 21 milhões no segundo trimestre também afetará o terceiro trimestre, tornando importantes o momento e a extensão da normalização para o crescimento reportado.
• Fraqueza em Performance Media: A continuidade da fraqueza em Commerce Growth pode pressionar a maior fonte de receita e contribuição da companhia, apesar da melhora das tendências em AdTech Services.
• Pressão sobre margens: A menor contribuição ex-TAC e os investimentos planejados para crescimento reduziram o EBITDA ajustado e sua margem, enquanto as perspectivas para o ano inteiro pressupõem margem de apenas aproximadamente 30%.
• Conversão de caixa: O fluxo de caixa operacional melhorou, mas os maiores gastos com ativos intangíveis, imóveis e equipamentos mantiveram o fluxo de caixa livre trimestral negativo.

Resumo

Os resultados da Criteo no segundo trimestre de 2026 foram moldados por uma contração ampla da receita, com duas mudanças de escopo de clientes de Retail Media e a fraqueza em Performance Media superando o crescimento da base subjacente de Retail Media. As reduções de despesas amorteceram, mas não compensaram, a queda do lucro bruto, e os maiores investimentos limitaram a conversão de caixa. Os próximos pontos de atenção para investidores são a persistência do impacto negativo relacionado aos clientes, a estabilização em Performance Media e se a Criteo conseguirá entregar sua margem EBITDA ajustada de aproximadamente 30% para o ano inteiro enquanto a contribuição ex-TAC permanece pressionada.