Spire no 3º tri fiscal de 2026: receita sobe 19,2%, prejuízo aumenta

Spire (NYSE: SR) divulgou receita operacional de US$ 420,2 milhões no 3º trimestre fiscal de 2026, alta de 19,2% ante US$ 352,5 milhões, enquanto o EPS diluído das operações continuadas foi de US$ (0,72), ante US$ (0,29) um ano antes. Os resultados da Gas Utility melhoraram, apoiados por novas tarifas e maior consumo no Alabama, mas custos corporativos, de juros e relacionados a aquisições mais elevados pressionaram as operações continuadas consolidadas.

Dados centrais de resultados

A receita aumentou US$ 67,7 milhões, mas as despesas operacionais cresceram US$ 66,4 milhões. Como resultado, o lucro operacional avançou apenas 5,9%, e a margem operacional recuou para aproximadamente 5,6%, ante 6,3%.

O prejuízo ajustado das operações continuadas aumentou US$ 2,4 milhões, embora o prejuízo ajustado por ação tenha diminuído US$ 0,03. As ações diluídas permaneceram inalteradas em 59,1 milhões, enquanto as provisões para dividendos preferenciais caíram de US$ 3,7 milhões para zero, ajudando a explicar a comparação mais favorável por ação.

Os resultados ajustados são não GAAP e excluem efeitos de aquisições, desinvestimentos e reestruturações, perdas por impairment e determinados outros itens incomuns.

Desempenho dos negócios e segmentos

O segmento Gas Utility registrou prejuízo ajustado de US$ 3,2 milhões, uma melhora de US$ 6,8 milhões em relação ao prejuízo de US$ 10,0 milhões no ano anterior. A administração atribuiu a melhora às novas tarifas da Spire Missouri, vigentes desde outubro de 2025, à maior receita do Missouri Infrastructure System Replacement Surcharge e às tarifas da Spire Alabama sob o mecanismo RSE, que entrou em vigor em dezembro de 2025.

Os resultados da utility também foram beneficiados pelo maior consumo no Alabama após a mitigação dos efeitos climáticos, pelo desempenho favorável do Cost Control Mechanism (CCM) e por vendas fora do sistema no Missouri e no Alabama. A administração informou que a margem de contribuição aumentou US$ 30,6 milhões em sua base de comparação para a utility.

Esses benefícios foram parcialmente absorvidos por custos mais elevados. A depreciação da utility aumentou US$ 11,8 milhões devido aos investimentos de capital e aos cronogramas atualizados de depreciação no Missouri, enquanto os impostos exceto sobre renda subiram US$ 4,0 milhões. A despesa de juros da utility aumentou US$ 2,4 milhões devido aos maiores saldos de dívida de longo prazo, parcialmente compensados por taxas de juros mais baixas.

A categoria Outros seguiu na direção oposta. Seu prejuízo ajustado aumentou de US$ 3,3 milhões para US$ 12,5 milhões, principalmente devido a custos corporativos e despesas de juros mais altos. Essa deterioração de US$ 9,2 milhões mais do que compensou a melhora nos resultados da Gas Utility, deixando o prejuízo ajustado consolidado modestamente pior em termos de dólares.

Ganhos com desinvestimentos impulsionaram o lucro líquido total apesar do prejuízo nas operações continuadas

A Spire concluiu os desinvestimentos da Spire Marketing e da Spire Storage durante o trimestre. As operações descontinuadas geraram lucro líquido de US$ 253,8 milhões, incluindo um ganho após impostos de US$ 254,6 milhões com a venda. Esse ganho permitiu à Spire reportar lucro líquido total de US$ 211,2 milhões, embora as operações continuadas tenham registrado prejuízo de US$ 42,6 milhões.

A diferença entre o prejuízo das operações continuadas segundo o GAAP e o prejuízo ajustado também refletiu US$ 36,0 milhões em custos antes de impostos relacionados à aquisição, transição e financiamento da transação da Piedmont Tennessee, além de uma perda por impairment de US$ 1,5 milhão. O ajuste relacionado de imposto de renda foi de US$ 10,6 milhões.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

Os números de fluxo de caixa foram fornecidos para os primeiros nove meses do exercício fiscal de 2026, e não apenas para o 3º trimestre. O fluxo de caixa operacional aumentou de US$ 582,9 milhões para US$ 613,6 milhões, enquanto os investimentos de capital caíram de US$ 699,7 milhões para US$ 608,4 milhões. Assim, o fluxo de caixa operacional cobriu aproximadamente os investimentos de capital no período de nove meses.

As transações de portfólio exigiram financiamento substancial. A Spire gastou US$ 2,50 bilhões em aquisições de negócios e recebeu US$ 819,9 milhões com vendas de operações descontinuadas. As atividades de financiamento forneceram US$ 1,67 bilhão em caixa líquido, incluindo US$ 2,49 bilhões provenientes da emissão de dívida de longo prazo.

Em 30 de junho de 2026, o caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 20,7 milhões. A dívida de longo prazo era de US$ 5,76 bilhões, acima dos US$ 3,37 bilhões em 30 de setembro de 2025. O maior saldo de dívida e os custos de juros associados serão importantes para avaliar a rapidez com que os benefícios do portfólio focado em utilities se traduzirão em resultados das operações continuadas.

Projeções de resultados

A Spire reiterou suas faixas de EPS ajustado para os exercícios fiscais de 2026 e 2027, bem como sua meta de crescimento de longo prazo. A perspectiva para o exercício fiscal de 2026 reflete as operações continuadas e exclui a Spire Tennessee, enquanto a faixa para o exercício fiscal de 2027 inclui um ano completo de resultados desse negócio.

A Spire espera investimentos de capital de US$ 797 milhões no exercício fiscal de 2026 para as operações continuadas. Seu plano de longo prazo prevê US$ 11,2 bilhões em investimentos de capital até o exercício fiscal de 2035. A empresa afirmou que sua meta de crescimento de 5% a 7% usa como base o ponto médio de US$ 5,75 da projeção original de EPS ajustado para o exercício fiscal de 2027.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram a compra de 16.120 ações em 11 transações e a venda de 3.822 ações em uma transação nos últimos seis meses, resultando em compras líquidas de 12.298 ações. Os dez registros fornecidos mais recentes incluem três compras no mercado aberto pelo diretor Paul D. Koonce, uma venda pelo Chief Technology Officer Ryan L. Hyman e seis concessões de ações a diretores.

As concessões de ações são outorgas relacionadas à remuneração e devem ser diferenciadas de compras no mercado aberto. As transações reportadas, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da Spire.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Custos de financiamento e alavancagem: A despesa líquida trimestral de juros aumentou de US$ 47,9 milhões para US$ 85,6 milhões, enquanto a dívida de longo prazo subiu substancialmente em relação ao nível do fim do exercício fiscal de 2025. A pressão contínua de financiamento pode limitar o benefício para os resultados decorrente do crescimento da utility.
• Execução de transações e integração: O trimestre incluiu US$ 36,0 milhões em custos relacionados a aquisições, e a projeção para o exercício fiscal de 2027 pressupõe um ano completo de contribuição da Spire Tennessee. Custos ou atrasos associados ao portfólio remodelado podem afetar a trajetória dos resultados.
• Recuperação de custos e margens da utility: Novas tarifas apoiaram a margem de contribuição, mas a depreciação, os impostos sobre propriedades e as despesas de juros também aumentaram. A rentabilidade futura depende de que os mecanismos tarifários e o desempenho operacional acompanhem o custo dos investimentos em infraestrutura.
• Dependência de benefícios operacionais: Os resultados da Gas Utility foram beneficiados pelo consumo no Alabama, pelo desempenho favorável do CCM e pelas vendas fora do sistema. Mudanças nesses fatores podem reduzir a melhora anual do segmento.

Resumo

A receita da Spire no 3º trimestre fiscal e o desempenho da Gas Utility melhoraram, apoiados por novas tarifas, receita relacionada à infraestrutura e fatores operacionais favoráveis na utility. No entanto, custos corporativos e de financiamento mais altos, juntamente com encargos relacionados a aquisições, ampliaram o prejuízo GAAP das operações continuadas. Os ganhos com desinvestimentos impulsionaram o lucro líquido total, tornando os resultados das operações continuadas, os custos relacionados à dívida, a contribuição da Spire Tennessee e a execução do plano de capital os principais itens a acompanhar após o trimestre.