Recursion no 2º trimestre fiscal de 2026: prejuízo líquido recua 24%

A Recursion (NASDAQ: RXRX) reportou receita de US$ 7,7 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, abaixo dos US$ 19,2 milhões de um ano antes, enquanto o prejuízo diluído por ação GAAP melhorou para US$ 0,25, ante US$ 0,41. Menores despesas de pesquisa e desenvolvimento e administrativas reduziram o prejuízo líquido, embora o uso trimestral de caixa operacional tenha aumentado. A decisão da Genentech de avançar o primeiro alvo de neurociência da colaboração e a redução das projeções de despesas de caixa da Recursion para 2026 foram os principais acontecimentos prospectivos do trimestre.

Principais resultados financeiros

A receita caiu aproximadamente 60% porque a Recursion reconheceu menos receita de Roche e Genentech após a conclusão de determinadas fases de projetos no período do ano anterior. O custo da receita foi de US$ 11,5 milhões, superando a receita reportada, mas as menores despesas operacionais mais do que compensaram a queda da receita no nível do prejuízo operacional.

As despesas de P&D diminuíram aproximadamente 30%, principalmente porque as despesas não monetárias relacionadas à Tempus com dados caíram de US$ 22,7 milhões para US$ 3,1 milhões e a eficiência operacional melhorou. As despesas gerais e administrativas (G&A) recuaram aproximadamente 11%, em grande parte devido a uma redução de US$ 4,9 milhões em salários após cortes no quadro de pessoal. A quantidade média ponderada de ações aumentou cerca de 28%; por isso, o prejuízo por ação melhorou mais do que o prejuízo líquido total.

Execução de colaborações e pipeline

A Genentech exerceu a primeira opção de alvo validado (Validated Target Option) em sua colaboração de neurociência com a Recursion, levando um alvo anteriormente inexplorado para um programa conjunto de descoberta inicial de pequenas moléculas. Isso representa um marco inicial de validação da plataforma, e não validação clínica, e o comunicado não identificou um pagamento específico associado ao exercício da opção. A Recursion recebeu US$ 216 milhões em pagamentos cumulativos iniciais e por marcos da colaboração com Roche e Genentech.

A empresa e a Sanofi também estão avançando programas em imunologia e inflamação e em oncologia. A Recursion recebeu US$ 134 milhões em pagamentos cumulativos iniciais e por marcos dessa colaboração, com possíveis marcos ligados a candidatos a desenvolvimento e à descoberta em estágio avançado esperados nos próximos seis a 12 meses. Os valores de futuros marcos continuam condicionados ao progresso dos programas e às decisões dos parceiros.

No pipeline interno, os eventos mais imediatos envolvem REC-4881, REC-7735 e REC-1245.

O REC-7735 foi desenvolvido para oferecer seletividade superior a 100 vezes para o mutante H1047R em relação ao PI3Kα do tipo selvagem. Essa seletividade continua sendo uma premissa de desenvolvimento a ser avaliada clinicamente, e não um benefício terapêutico estabelecido.

Menores despesas reduziram prejuízos, mas capital de giro elevou uso de caixa

A redução dos gastos com P&D e G&A ajudou a diminuir o prejuízo líquido trimestral em aproximadamente 24%. Ainda assim, o uso de caixa operacional aumentou para US$ 105,9 milhões devido a movimentos de capital de giro e a uma comparação difícil: o 2º trimestre fiscal de 2025 incluiu uma entrada de caixa de US$ 28,6 milhões de um crédito tributário de P&D do Reino Unido.

Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito totalizavam US$ 556,8 milhões em 30 de junho de 2026, abaixo dos US$ 753,9 milhões no fim de 2025. No acumulado do ano, a despesa operacional de caixa não-GAAP da Recursion caiu de US$ 199,1 milhões para US$ 191,0 milhões. Essa medida exclui entradas de parcerias e, no período do ano anterior, custos de transação.

A administração manteve a expectativa de que o caixa existente financiará as operações até o início de 2028, sob o atual plano operacional e sem financiamento adicional. Essa estimativa depende de gastos clínicos futuros, entradas de parcerias e controle contínuo de despesas.

Projeções de despesas para 2026

A Recursion reduziu em US$ 15 milhões o teto de suas projeções de despesas operacionais de caixa para todo o ano de 2026, citando ganhos adicionais de eficiência operacional. A mudança é consistente com as reduções anuais nas despesas de P&D e administrativas.

A despesa operacional de caixa é uma medida de liquidez não-GAAP definida pela empresa, que exclui entradas de parcerias e custos de transação não ordinários.

Transações recentes de insiders

A base de dados de insiders dos últimos seis meses reporta a compra de 3.767.083 ações em 26 transações e a venda de 921.617 ações em 20 transações, resultando em compras líquidas reportadas de 2.845.466 ações. Os 10 registros individuais mais recentes consistiram em oito concessões de ações a preço zero e duas vendas diretas; as vendas estão detalhadas abaixo.

As transações reportadas, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da Recursion.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• A receita de colaborações pode ser irregular. A queda da receita no segundo trimestre resultou do cronograma e da conclusão de fases de projetos da Roche e da Genentech. Futuros pagamentos por opções e marcos dependem, em parte, das decisões dos parceiros e do progresso dos programas.
• O consumo de caixa continua substancial. O uso trimestral de caixa operacional aumentou mesmo com a redução do prejuízo contábil, e o caixa, incluindo caixa restrito, caiu US$ 197,1 milhões no primeiro semestre. A estimativa de recursos até o início de 2028 baseia-se no atual plano operacional.
• Programas-chave continuam sem comprovação clínica ou regulatória. A Recursion ainda precisa de clareza sobre a via regulatória para o REC-4881, enquanto o REC-7735 não havia iniciado seu primeiro estudo clínico até o fim do trimestre.
• Os próximos marcos dependem da execução. Inícios planejados de estudos, apresentações de dados e decisões dos parceiros sobre candidatos a desenvolvimento podem não ocorrer nos cronogramas esperados nem produzir resultados favoráveis.

Resumo

Os resultados da Recursion no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram menor receita de colaborações, mas melhor eficiência operacional, com reduções de despesas diminuindo tanto o prejuízo operacional quanto o líquido. O uso de caixa permaneceu elevado devido a efeitos de capital de giro e à comparação com um crédito tributário do ano anterior, tornando importante o controle contínuo de gastos. Os próximos pontos de acompanhamento operacional são o trabalho de descoberta inicial da Genentech, os dados adicionais e a atualização da via regulatória do REC-4881, o início planejado do estudo do REC-7735 e a execução em relação ao teto reduzido de despesas de caixa para 2026.