LivaNova no 2º trimestre fiscal de 2026: receita cresce 10,8%

LivaNova (NASDAQ: LIVN) reportou receita de US$ 390,6 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 10,8% ante US$ 352,5 milhões, enquanto o EPS diluído GAAP subiu para US$ 1,93, de US$ 0,50, e o EPS diluído ajustado aumentou para US$ 1,26, de US$ 1,05. Os dois principais segmentos registraram crescimento reportado de dois dígitos, mas um benefício fiscal pontual de US$ 95,4 milhões criou uma diferença significativa entre os lucros GAAP e o desempenho operacional subjacente.

Resultados financeiros principais

A receita aumentou 9,8% em moeda constante, ligeiramente abaixo da alta reportada de 10,8%, pois a variação cambial contribuiu para o crescimento reportado. A margem bruta se expandiu, mas despesas operacionais mais elevadas reduziram o lucro operacional GAAP; em base ajustada, tanto o lucro operacional quanto a margem melhoraram.

Os números ajustados e o crescimento em moeda constante são medidas não GAAP. A empresa não forneceu comparações trimestrais de fluxo de caixa do ano anterior no comunicado.

Desempenho dos negócios e segmentos

Cardiopulmonary permaneceu como o maior segmento e cresceu ligeiramente mais rápido que Neuromodulation. Ambos os segmentos também mantiveram crescimento após a exclusão dos efeitos cambiais.

O crescimento de Cardiopulmonary foi impulsionado pela Europa, incluindo as vendas do Essenz Perfusion System, a demanda por consumíveis e preços realizados favoráveis. A receita europeia de Cardiopulmonary aumentou 26,3% em base reportada e 23,8% em moeda constante.

Neuromodulation cresceu em todas as regiões, apoiada por maior volume e preços realizados favoráveis. Seu negócio no Resto do Mundo registrou o maior aumento regional, de 22,8% em base reportada e 20,4% em moeda constante.

No nível da empresa, a Europa foi a região mais forte, com a receita subindo 22,5% em base reportada e 20,0% em moeda constante. A receita nos Estados Unidos aumentou 5,8%, enquanto a receita no Resto do Mundo cresceu 12,5% em base reportada e 10,7% em moeda constante.

Rentabilidade e fluxo de caixa

A margem bruta GAAP aumentou para 70,1%, de 67,8%, mas a melhora não se refletiu na margem operacional GAAP. As despesas com SG&A subiram para US$ 158,1 milhões, de US$ 137,8 milhões, os gastos com P&D aumentaram para US$ 53,7 milhões, de US$ 47,2 milhões, e outras despesas operacionais foram de US$ 12,4 milhões, em comparação com um benefício de US$ 0,2 milhão um ano antes. Esses aumentos contribuíram para a queda do lucro operacional GAAP.

A rentabilidade ajustada seguiu na direção oposta. A margem bruta ajustada aumentou para 71,0%, de 68,9%, enquanto a margem operacional ajustada se expandiu para 23,2%, de 21,9%. Consequentemente, o lucro líquido ajustado subiu para US$ 71,0 milhões, de US$ 57,4 milhões.

A LivaNova gerou US$ 66,6 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 45,5 milhões em fluxo de caixa livre ajustado durante o trimestre. No entanto, a empresa reduziu sua perspectiva de fluxo de caixa livre para o ano inteiro para financiar investimentos adicionais em capacidade, inovação e TI.

Benefício fiscal elevou o EPS GAAP enquanto o lucro operacional caiu

O aumento do lucro líquido GAAP refletiu principalmente uma decisão favorável da autoridade fiscal italiana. A LivaNova reconheceu um benefício fiscal pontual de € 81,8 milhões, ou US$ 95,4 milhões, relacionado à dedutibilidade de seu passivo ambiental da SNIA registrado anteriormente. O benefício total de imposto de renda no trimestre foi de US$ 90,2 milhões, em comparação com uma despesa fiscal de US$ 6,2 milhões um ano antes.

Sem esse efeito fiscal, a tendência subjacente dos lucros GAAP foi menos favorável. O lucro antes de impostos caiu para US$ 18,5 milhões, de US$ 33,3 milhões, refletindo menor lucro operacional GAAP e US$ 23,8 milhões em despesas cambiais e outras despesas, ante US$ 4,3 milhões no trimestre do ano anterior. Portanto, o crescimento do EPS ajustado, de US$ 1,05 para US$ 1,26, oferece uma visão mais direta da melhora nos resultados operacionais ajustados do que o aumento maior do EPS GAAP.

Projeções para o ano de 2026

A LivaNova elevou suas projeções de receita em moeda constante e de EPS ajustado após o trimestre. Ao mesmo tempo, reduziu a projeção de fluxo de caixa livre ajustado devido a gastos estratégicos incrementais com expansão da capacidade de Cardiopulmonary, inovação e infraestrutura de TI.

A projeção de EPS ajustado pressupõe aproximadamente 56 milhões de ações para o ano inteiro. A LivaNova não forneceu conciliações de suas medidas não GAAP prospectivas com as medidas GAAP comparáveis porque disse que os ajustes necessários não podem ser previstos com razoável certeza.

Perspectiva da administração

O diretor-presidente Vladimir Makatsaria atribuiu o crescimento do trimestre ao desempenho sustentado dos negócios de Cardiopulmonary e Epilepsy. A administração também enfatizou seu acordo de longo prazo com a Thermo Fisher Scientific, que deve melhorar o acesso a um componente crítico de oxigenador e apoiar uma produção maior de oxigenadores ao longo do tempo.

O acordo aborda a demanda não atendida dos clientes, mas o benefício esperado para a capacidade dependerá da disponibilidade de componentes e do ritmo com que a LivaNova expandirá a produção. Essa prioridade de investimento também se reflete na redução da projeção de fluxo de caixa livre.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre transações de insiders não listaram uma compra no mercado aberto no período identificado como os seis meses anteriores. Os dados informaram duas vendas pelo diretor Francesco Bianchi e uma conversão de título derivativo pelo executivo Franco Poletti; essas transações, por si só, não estabelecem uma visão sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Fornecimento de oxigenadores e execução da capacidade: Espera-se que o acordo com a Thermo Fisher melhore a disponibilidade de componentes críticos ao longo do tempo, indicando que o fornecimento restringiu a capacidade da LivaNova de atender parte da demanda dos clientes. O cronograma e a escala da produção adicional permanecem importantes.
• Menor conversão de caixa: A projeção de fluxo de caixa livre ajustado para o ano inteiro foi reduzida, mesmo com o aumento das projeções de receita e EPS ajustado. Os gastos com capacidade, inovação e TI podem continuar limitando a geração de caixa no curto prazo.
• Crescimento das despesas operacionais: O aumento das despesas com SG&A, P&D e outras despesas operacionais superou a melhora da margem bruta em base GAAP, reduzindo a margem operacional para 12,7%.
• Volatilidade dos lucros GAAP: O benefício fiscal de US$ 95,4 milhões elevou materialmente o lucro líquido trimestral, enquanto as despesas cambiais e outras despesas também aumentaram. Esses itens podem tornar o EPS GAAP menos representativo das tendências operacionais centrais.

Resumo

Os resultados do segundo trimestre da LivaNova combinaram crescimento de dois dígitos em Cardiopulmonary e Neuromodulation com maior rentabilidade ajustada, apoiando projeções mais altas de receita e EPS ajustado para o ano inteiro. Os principais fatores de compensação foram a queda do lucro operacional GAAP e uma perspectiva menor de fluxo de caixa livre, à medida que a empresa investe em capacidade e infraestrutura. Os resultados futuros dependerão, em parte, da conversão das melhorias no fornecimento de oxigenadores em produção adicional, ao mesmo tempo em que controla os custos operacionais e as demandas de caixa relacionadas a investimentos.