Ecovyst no 2º tri de 2026: receita sobe 42% e eleva projeções

Ecovyst (NYSE: ECVT) reportou receita de US$ 250,0 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 42% ante US$ 176,1 milhões, enquanto o EPS diluído de operações continuadas avançou para US$ 0,10, de US$ 0,04. O EBITDA ajustado cresceu 27%, para US$ 53,1 milhões, mas sua margem diminuiu, pois os repasses dos custos de enxofre elevaram a receita mais rapidamente que o lucro. A companhia também concluiu a aquisição da Calabrian em 30 de junho e elevou suas projeções para 2026.

Principais dados do resultado

Os resultados abrangem o trimestre encerrado em 30 de junho de 2026. Como a Ecovyst vendeu seu negócio Advanced Materials & Catalysts em 31 de dezembro de 2025, essa operação é classificada como operações descontinuadas em todos os períodos apresentados. Portanto, os destaques operacionais da companhia se concentram nas operações continuadas.

Volumes maiores de ácido sulfúrico regenerado e virgem, preços contratuais favoráveis e aproximadamente US$ 55 milhões em repasses adicionais de custos de enxofre sustentaram o crescimento da receita. O lucro líquido consolidado segundo GAAP, incluindo operações descontinuadas, foi de US$ 7,9 milhões, ou US$ 0,07 por ação diluída, ante US$ 6,0 milhões, ou US$ 0,05 por ação diluída, um ano antes.

Desempenho dos negócios e produtos

Os volumes de ácido sulfúrico regenerado aumentaram, à medida que a elevada utilização das refinarias e as condições econômicas favoráveis do alquilato sustentaram a demanda. A Ecovyst também citou menor tempo de inatividade dos clientes do que no trimestre do ano anterior.

O volume de ácido sulfúrico virgem cresceu a uma taxa de dois dígitos. O aumento refletiu a demanda dos clientes e volumes adicionais da planta de ácido sulfúrico de Waggaman, adquirida em maio de 2025.

A Ecovyst concluiu a aquisição do negócio de dióxido de enxofre e derivados relacionados da Calabrian no último dia do trimestre. A operação adquirida amplia a exposição da companhia à mineração e ao tratamento de água, além de aplicações como processamento de alimentos e produtos farmacêuticos. Sua contribuição financeira esperada está incluída nas projeções para o segundo semestre, em vez de ser citada como impulsionadora dos resultados do 2º trimestre.

Repasses de enxofre elevaram a receita mais rapidamente que o lucro

Aproximadamente US$ 55 milhões do aumento anual de US$ 73,9 milhões na receita vieram do repasse aos clientes dos custos mais elevados de enxofre. Isso elevou os preços de venda reportados e a receita, mas não gerou um aumento proporcional do lucro.

O custo dos produtos vendidos cresceu 47,3%, ante o avanço de 42,0% nas vendas. Como consequência, o lucro bruto aumentou 23,9%, enquanto a margem bruta caiu cerca de 2,9 pontos percentuais. A margem EBITDA ajustada também recuou para 21,2%, de 23,8%.

O crescimento dos volumes e os preços líquidos favoráveis ainda elevaram o EBITDA ajustado em US$ 11,2 milhões. No entanto, despesas mais altas de produção, inflação geral e custos de transporte absorveram parte desse benefício.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A despesa com juros caiu para US$ 3,5 milhões, de US$ 8,5 milhões, ajudando o lucro líquido das operações continuadas a crescer mais rapidamente que o lucro operacional. As despesas com vendas, gerais e administrativas permaneceram praticamente inalteradas em US$ 17,4 milhões, enquanto outras despesas operacionais aumentaram para US$ 13,0 milhões, de US$ 6,8 milhões. A reconciliação non-GAAP da Ecovyst incluiu US$ 8,1 milhões em custos de transação e correlatos, ante US$ 1,5 milhão.

Os dados de fluxo de caixa foram fornecidos para os primeiros seis meses, e não apenas para o 2º trimestre. O fluxo de caixa operacional das operações continuadas aumentou para US$ 55,2 milhões, de US$ 25,3 milhões, principalmente em razão de lucros mais altos, excluídas as despesas não monetárias. O fluxo de caixa livre ajustado melhorou para US$ 12,8 milhões, ante resultado negativo de US$ 2,4 milhões.

Em 30 de junho, a Ecovyst tinha US$ 87,8 milhões em caixa e US$ 497,1 milhões em dívida bruta. A dívida líquida foi de US$ 409,3 milhões, e a alavancagem da dívida líquida aumentou para 2,0 vezes, de 1,2 vez ao fim de 2025. O aumento refletiu o empréstimo a prazo adicional de US$ 100 milhões associado à Calabrian, enquanto o negócio adquirido ainda não havia contribuído com EBITDA ajustado para o cálculo dos últimos 12 meses.

A liquidez disponível totalizou US$ 176,3 milhões, composta por caixa e US$ 88,5 milhões disponíveis na linha de crédito garantida por ativos. Durante o primeiro semestre, a Ecovyst recomprou 3,23 milhões de ações por US$ 35,7 milhões, a um preço médio de US$ 11,07, embora não tenha realizado recompras no próprio 2º trimestre.

Projeções para 2026

A Ecovyst elevou suas projeções para o ano inteiro para incorporar o desempenho do primeiro semestre e a contribuição esperada da Calabrian no terceiro e no quarto trimestres. A companhia espera que a Calabrian acrescente de US$ 10 milhões a US$ 12 milhões ao EBITDA ajustado durante o segundo semestre. O maior repasse esperado dos custos de enxofre também contribuiu para o aumento da projeção de receita.

A projeção de receita pressupõe aproximadamente US$ 220 milhões em repasses de custos de enxofre, ante a premissa anterior de aproximadamente US$ 155 milhões. A Ecovyst espera demanda positiva por ácido regenerado no segundo semestre, mas ainda prevê vendas de ácido sulfúrico virgem menores na comparação anual no terceiro e no quarto trimestres, devido a menos oportunidades de vendas spot. A companhia também segue cautelosa quanto à demanda mais fraca em algumas aplicações industriais.

A Ecovyst não forneceu reconciliações GAAP para suas projeções non-GAAP, citando a dificuldade de prever determinados itens não monetários, não recorrentes, tributários, de aquisição, de alienação e de câmbio.

Transações recentes de insiders

A atividade reportada de insiders nos seis meses anteriores incluiu 387.408 ações classificadas como compras em 14 transações e uma venda de 8.450 ações, resultando em compras líquidas de 378.958 ações. Os registros detalhados incluem concessões de ações e uma conversão decorrente do exercício de título derivativo; portanto, o total agregado de compras não deve ser tratado como equivalente a compras no mercado aberto.

Riscos a monitorar pelos investidores

• Demanda por ácido sulfúrico virgem: A Ecovyst espera vendas menores na comparação anual no segundo semestre devido a menos oportunidades spot e segue cautelosa quanto a algumas aplicações industriais.
• Pressão sobre as margens: Repasses mais altos de enxofre podem ampliar a receita reportada sem um benefício proporcional para o lucro, enquanto custos de produção, inflação e transporte podem continuar afetando as margens.
• Integração da Calabrian: A projeção elevada pressupõe uma contribuição da Calabrian no segundo semestre e sinergias futuras, tornando a integração e a execução importantes para alcançar os benefícios esperados.
• Maior alavancagem ligada à aquisição: A alavancagem da dívida líquida subiu após o empréstimo a prazo adicional, enquanto a Calabrian ainda não havia contribuído para o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses. Os investimentos de capital também agora devem ser maiores do que o previsto anteriormente.

Resumo

Os resultados da Ecovyst no 2º trimestre de 2026 foram beneficiados por volumes maiores de ácido sulfúrico regenerado e virgem, preços favoráveis e menor despesa com juros. A receita e o EBITDA ajustado aumentaram, mas as margens diminuíram porque os repasses de enxofre e os custos operacionais fizeram as vendas crescerem mais rapidamente que o lucro. Os próximos pontos a monitorar são a demanda por ácido virgem no segundo semestre, a contribuição e a integração da Calabrian e se a melhora dos lucros pode sustentar a geração de caixa enquanto a alavancagem e os investimentos de capital permanecem elevados.