Pacira no 2º tri fiscal de 2026: receita sobe 6% e EBITDA ajustado cai

Pacira BioSciences (NASDAQ: PCRX) reportou receita de US$ 192,4 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 6% ante US$ 181,1 milhões, enquanto o EPS diluído GAAP melhorou para US$ 0,12, ante prejuízo de US$ 0,11. O trimestre combinou crescimento moderado dos produtos com menor rentabilidade operacional: o EBITDA ajustado caiu cerca de 10%, e o lucro líquido non-GAAP recuou 18% com o aumento das despesas. A alienação de iovera°, em 31 de julho, também levou a Pacira a reduzir sua projeção de receita para o ano inteiro.

Principais resultados financeiros

As despesas operacionais totais aumentaram 9%, para US$ 188,1 milhões, superando o crescimento da receita e reduzindo a margem operacional GAAP para aproximadamente 2,2%, de 4,7%. As despesas de P&D, SG&A, custo dos produtos vendidos e despesas relacionadas à alienação aumentaram.

Ainda assim, o lucro líquido GAAP passou para território positivo porque as despesas não operacionais diminuíram e a companhia registrou um benefício fiscal sobre a renda. Os resultados non-GAAP e o EBITDA ajustado apresentam uma visão menos favorável da tendência operacional na comparação anual.

Desempenho dos produtos

EXPAREL permaneceu como a principal fonte de receita da Pacira, respondendo por aproximadamente 77% da receita total. Seu crescimento de volume de 4% foi parcialmente compensado pelo mix de frascos-ampola e pela ampliação de contratos com descontos junto a organizações de compras em grupo (GPOs), limitando o crescimento das vendas líquidas a 3%.

As vendas de licenciados da suspensão injetável de lipossomas de bupivacaína contribuíram de forma relevante para a receita incremental do trimestre, aumentando aproximadamente US$ 2,7 milhões. A receita de royalties também subiu para US$ 1,9 milhão, de US$ 0,8 milhão.

A UnitedHealthcare passou a oferecer reembolso separado para EXPAREL em departamentos ambulatoriais de hospitais e centros de cirurgia ambulatorial. A mudança abrange membros elegíveis de um plano de saúde com aproximadamente 40 milhões de vidas cobertas, embora a Pacira não tenha quantificado sua contribuição esperada para a receita.

O produto nomeado com crescimento mais rápido foi iovera°, mas a Pacira deixará de reconhecer suas vendas após o fechamento da alienação em 31 de julho de 2026.

Rentabilidade, liquidez e balanço patrimonial

A margem bruta GAAP permaneceu em 77%, mas a margem bruta non-GAAP caiu para 78%, de 82%. O cálculo non-GAAP do ano anterior excluía uma despesa de US$ 6,5 milhões com a desativação de uma unidade de fabricação, afetando a comparabilidade entre os dois períodos.

A despesa de P&D aumentou aproximadamente 7%, para US$ 30,2 milhões, enquanto SG&A cresceu aproximadamente 4%, para US$ 91,8 milhões. Outras despesas operacionais subiram para US$ 7,6 milhões, de US$ 0,6 milhão, incluindo US$ 5,9 milhões em custos relacionados à alienação de iovera°.

A Pacira encerrou junho com US$ 251,0 milhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos disponíveis para venda, em comparação com aproximadamente US$ 238,4 milhões no fim de 2025. Os estoques caíram para US$ 134,6 milhões, de US$ 152,9 milhões, e a dívida de longo prazo diminuiu para US$ 363,1 milhões, de US$ 372,2 milhões, no mesmo período.

O balanço de junho não incluiu os US$ 73,6 milhões em caixa recebidos quando a transação de iovera° foi concluída após o fim do trimestre.

Lucro GAAP melhorou mesmo com queda nos resultados subjacentes

A passagem da Pacira de prejuízo GAAP para lucro não refletiu um lucro operacional mais forte. O lucro operacional caiu aproximadamente pela metade, mas as outras despesas líquidas melhoraram para US$ 1,7 milhão, de US$ 10,4 milhões, e a companhia registrou um benefício fiscal de US$ 2,1 milhões, em vez de uma despesa fiscal de US$ 2,9 milhões. O período do ano anterior incluiu uma perda por impairment de investimentos de US$ 11,0 milhões, enquanto o 2º trimestre fiscal de 2026 incluiu uma reversão de US$ 6,4 milhões de uma provisão de avaliação de imposto diferido.

A queda no lucro líquido non-GAAP e no EBITDA ajustado, portanto, capta melhor a pressão operacional durante o trimestre. O EPS diluído non-GAAP caiu apenas US$ 0,01 porque a quantidade de ações diluídas caiu aproximadamente 18%, para 40,3 milhões, de 49,0 milhões, amortecendo o efeito por ação dos menores lucros ajustados.

Projeções para 2026

A Pacira reduziu em US$ 10 milhões as projeções de receita total em ambas as pontas do intervalo após a alienação de iovera°. Também reduziu a projeção non-GAAP de SG&A no mesmo montante, enquanto manteve suas previsões para vendas de EXPAREL, margem bruta non-GAAP e P&D.

A projeção de receita total inclui vendas de iovera° somente até a data de fechamento de 31 de julho. A projeção inalterada para EXPAREL indica que a revisão da receita esteve ligada à alienação, e não a uma mudança nas perspectivas da companhia para seu maior produto.

Perspectiva da administração

A administração afirmou que a venda de iovera° permitirá que o produto se beneficie do alcance comercial global da Zimmer Biomet, ao mesmo tempo em que reforça o foco da Pacira em inovação biofarmacêutica. O acordo prevê contraprestação total de até US$ 140 milhões, incluindo um pagamento inicial de US$ 70 milhões sujeito a ajustes e até US$ 70 milhões em marcos baseados em receita até 31 de dezembro de 2031. A Pacira recebeu US$ 73,6 milhões após ajustes no preço de compra.

A Pacira também avançou PCRX-201, seu candidato de terapia gênica para osteoartrite de joelho, para um processo de fabricação comercial escalável. O recrutamento está em andamento na Parte B do estudo ASCEND de Fase 2, enquanto o recrutamento da Parte A terminou em junho, e os resultados principais são esperados até o fim de 2026.

Transações recentes de insiders

O resumo de insiders de seis meses fornecido informa a compra de 566.986 ações em 16 transações e a venda de 45.135 ações em seis transações, resultando em 521.851 ações líquidas compradas. Esses totais incluem concessões de ações e atividades com derivativos e, portanto, não devem ser interpretados apenas como compras no mercado aberto.

Os registros divulgados mais recentes incluem duas vendas por executivos, várias concessões de ações a membros do conselho e um exercício de derivativo. As transações, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da Pacira.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Dependência de EXPAREL: O produto gerou aproximadamente 77% da receita trimestral. O volume aumentou, mas o mix de frascos-ampola e descontos mais amplos a GPOs limitaram o crescimento das vendas e podem continuar afetando os preços realizados.
• Pressão operacional e sobre as margens: As despesas cresceram mais rapidamente que a receita, o lucro operacional caiu e a margem bruta non-GAAP recuou na comparação anual. O crescimento sustentado das despesas pode limitar a conversão em lucros mesmo que as vendas continuem aumentando.
• Transição de receita após a alienação: A Pacira reduziu a projeção de receita total após vender iovera°. Futuros pagamentos por marcos dependem da receita e, para uma potencial compensação adicional, de resultados clínicos e regulatórios.
• Execução de PCRX-201: O avanço do pipeline depende do recrutamento, dos resultados clínicos e da continuidade da execução de fabricação. Os dados da Parte A esperados até o fim do ano serão um importante marco de desenvolvimento.

Resumo

A Pacira registrou crescimento de receita de 6% no 2º trimestre fiscal de 2026, apoiado por ganhos em seus produtos comerciais e nas vendas de licenciados, mas despesas mais altas reduziram o lucro operacional, o EBITDA ajustado e o lucro líquido non-GAAP. A alienação de iovera° reduziu a perspectiva de receita reportada, ao mesmo tempo em que diminuiu os gastos projetados de SG&A e adicionou liquidez após o trimestre. Os próximos pontos operacionais a acompanhar são a trajetória das vendas líquidas de EXPAREL, o desempenho das margens após os custos da transação e os dados esperados de PCRX-201 até o fim de 2026.