Ultragenyx: receita recorde e menor prejuízo operacional no 2º tri de 2026

Ultragenyx (NASDAQ: RARE) reportou receita de US$ 214 milhões no segundo trimestre de 2026, alta de cerca de 28% ante US$ 167 milhões um ano antes, enquanto o prejuízo líquido por ação básica e diluída diminuiu para US$ 0,90, de US$ 1,17. A receita trimestral recorde e as despesas de P&D e SG&A praticamente estáveis reduziram o prejuízo operacional, embora a companhia ainda tenha utilizado US$ 97 milhões de caixa nas operações durante o trimestre. Crysvita continuou sendo a principal fonte de receita, e duas datas de decisão da FDA, além da divulgação de dados do estudo pivotal de GTX-102, estão programadas para o segundo semestre de 2026.

Principais resultados financeiros

A receita aumentou US$ 47 milhões em relação ao ano anterior, enquanto as despesas operacionais totais cresceram US$ 14 milhões. Essa diferença reduziu o prejuízo operacional em US$ 33 milhões, mas um aumento na despesa de juros sem efeito caixa limitou a melhora do prejuízo líquido.

Os números a seguir abrangem os três meses encerrados em 30 de junho e são apresentados em dólares americanos.

A remuneração baseada em ações sem efeito caixa foi de US$ 34 milhões, em comparação com US$ 39 milhões no trimestre do ano anterior. As despesas de pesquisa e desenvolvimento foram de US$ 167 milhões, ante US$ 165 milhões, enquanto as despesas de vendas, gerais e administrativas foram de US$ 88 milhões, em comparação com US$ 87 milhões.

Desempenho do portfólio comercial

Crysvita gerou cerca de 73% da receita trimestral e contribuiu com US$ 35 milhões dos US$ 47 milhões de aumento anual da receita da companhia. As vendas de produtos subiram para US$ 112 milhões, de US$ 81 milhões, enquanto a receita de royalties aumentou para US$ 102 milhões, de US$ 86 milhões.

Todos os quatro produtos reportados registraram crescimento anual de receita.

O aumento de Crysvita incluiu vendas de produtos na América Latina e na Turquia de US$ 54 milhões, ante US$ 35 milhões, e receita de royalties nos Estados Unidos e Canadá de US$ 94 milhões, ante US$ 79 milhões. A receita de royalties na Europa aumentou para US$ 8 milhões, de US$ 7 milhões. A administração afirmou que o resultado trimestral de Crysvita foi consistente com a sazonalidade esperada nos Estados Unidos e Canadá e com os padrões de pedidos na América Latina.

Evkeeza registrou o crescimento percentual mais rápido, apoiado pela demanda decorrente de lançamentos em novos países e programas de acesso antecipado. Dojolvi foi incluído na lista de preços de medicamentos do Seguro Nacional de Saúde do Japão e lançado no país em maio de 2026, embora a Ultragenyx não tenha quantificado a contribuição do Japão para a receita trimestral.

Crescimento da receita reduziu perdas, mas uso de caixa continua relevante

O custo das vendas cresceu mais rápido que a receita, passando para cerca de 15,9% da receita, ante 13,8% um ano antes. No entanto, as despesas combinadas de P&D e SG&A aumentaram apenas US$ 3 milhões, para US$ 255 milhões, permitindo que o crescimento da receita se traduzisse em um prejuízo operacional menor.

A melhora foi menos pronunciada no resultado final. A despesa de juros sem efeito caixa sobre passivos relacionados a vendas futuras de royalties aumentou para US$ 22 milhões, de US$ 14 milhões, enquanto outras receitas caíram para US$ 6 milhões, de US$ 8 milhões.

A Ultragenyx encerrou o trimestre com US$ 436 milhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis. A comparação do balanço patrimonial abaixo é feita em relação a 31 de dezembro de 2025, e não ao trimestre do ano anterior.

O caixa líquido utilizado nas operações foi de US$ 97 milhões durante o segundo trimestre. O comunicado não forneceu uma conciliação completa que explicasse a variação de seis meses em caixa e títulos negociáveis; portanto, essa queda não deve ser atribuída apenas ao uso de caixa operacional no segundo trimestre.

Catalisadores regulatórios e clínicos

O segundo semestre de 2026 inclui duas datas de decisão da FDA e várias divulgações de dados clínicos. Esses eventos podem ampliar o portfólio da companhia, mas as aprovações e os resultados dos estudos permanecem incertos.

O estudo GTX-102 Aspire incluiu 129 pacientes com deleção completa do gene materno UBE3A, randomizados igualmente entre GTX-102 e um grupo de controle simulado. A administração também afirmou que a companhia está se preparando para possíveis lançamentos de DTX401 e UX111 caso recebam aprovação da FDA.

Projeções financeiras para 2026

A Ultragenyx reiterou suas projeções de receita e despesas operacionais para o ano completo. A faixa de receita total de US$ 730 milhões a US$ 760 milhões exclui a receita de possíveis lançamentos de novos produtos, fazendo com que o desempenho do portfólio comercial existente seja a base das perspectivas.

Com receita de US$ 350 milhões no primeiro semestre, a faixa para o ano completo implica receita no segundo semestre de aproximadamente US$ 380 milhões a US$ 410 milhões.

A administração manteve sua trajetória declarada rumo à lucratividade em 2027. Atingir esse objetivo dependerá do crescimento comercial sustentado e da execução das reduções planejadas de despesas.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders mostram 458.630 ações classificadas como compras em 22 transações nos últimos seis meses, em comparação com 140.038 ações vendidas em 16 transações. Isso resultou em compras líquidas reportadas de 318.592 ações, equivalentes a 10,40% do total de 3,39 milhões de ações detidas por insiders.

Os dez registros reportados mais recentes incluem cinco vendas, com valor informado combinado de US$ 507.289, e cinco concessões de ações registradas com valor de transação de US$ 0. As quantidades individuais de ações não foram incluídas nos detalhes de transações fornecidos, e a atividade por si só não estabelece a visão dos insiders sobre as perspectivas da companhia.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Perdas contínuas e consumo de caixa: A Ultragenyx permaneceu não lucrativa, utilizou US$ 97 milhões de caixa operacional no segundo trimestre e reportou uma queda substancial em caixa e títulos negociáveis desde o fim do ano.
• Concentração em Crysvita: Crysvita representou cerca de 73% da receita trimestral, deixando os resultados gerais sensíveis às tendências de royalties, aos padrões regionais de pedidos e aos acordos de comercialização da companhia.
• Incerteza regulatória e de lançamento: As duas decisões programadas da FDA podem não resultar em aprovações, e a projeção de receita existente para 2026 exclui receitas de possíveis lançamentos.
• Risco de divulgação de dados clínicos: Os próximos dados de GTX-102 e UX701 poderiam afetar de forma relevante as perspectivas de desenvolvimento, mas o cronograma e os resultados dos estudos permanecem incertos.
• Execução rumo à lucratividade: A trajetória declarada rumo à lucratividade em 2027 depende da manutenção do crescimento da receita e da entrega da redução planejada nas despesas combinadas de P&D e SG&A.

Conclusão

Os resultados da Ultragenyx no segundo trimestre de 2026 mostraram que o crescimento da receita comercial, liderado por Crysvita, começa a reduzir os prejuízos operacionais, enquanto P&D e SG&A permanecem comparativamente estáveis. A principal restrição financeira continua sendo o consumo de caixa, enquanto os próximos testes operacionais relevantes são o cumprimento das necessidades de receita do segundo semestre, duas decisões da FDA e a divulgação de dados da Fase 3 de GTX-102.