Fuel Tech no 2º tri de 2026: receita sobe 17%, margem bruta cai

Fuel Tech (NASDAQ: FTEK) reportou receita de US$ 6,5 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 17% ante US$ 5,6 milhões, enquanto o prejuízo diluído por ação aumentou para US$ 0,04, de US$ 0,02 um ano antes. As vendas cresceram nos dois segmentos operacionais, mas margens brutas menores, despesas operacionais mais altas e menor receita de juros contribuíram para um prejuízo líquido mais amplo. O trimestre foi encerrado em 30 de junho de 2026.

Dados Principais do Resultado

O crescimento da receita não se traduziu em crescimento comparável dos lucros. O lucro bruto aumentou aproximadamente 6%, mas a margem bruta recuou cinco pontos percentuais, já que APC e FUEL CHEM enfrentaram pressões de custos específicas de cada segmento.

As despesas operacionais também aumentaram. As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) subiram para US$ 3,6 milhões, embora tenham caído como percentual da receita, para 55,4%, ante 60,2%, enquanto as despesas de pesquisa e desenvolvimento aumentaram para US$ 646 mil, de US$ 490 mil.

A receita de juros caiu para US$ 266 mil, de US$ 537 mil. A Fuel Tech atribuiu a maior parte da queda ao recebimento único de US$ 257 mil de um Employee Retention Credit, incluído no trimestre do ano anterior.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

Os dois segmentos reportáveis geraram maior receita, mas as tendências de margem diferiram em intensidade. As vendas mais altas da APC foram acompanhadas por menor lucro bruto devido ao mix de projetos, enquanto a FUEL CHEM gerou maior lucro bruto apesar dos custos adicionais com demonstrações, frete e mão de obra de manutenção.

A receita da APC foi beneficiada pelo cronograma dos trabalhos em contratos existentes e por uma carteira de pedidos maior. Sua carteira de pedidos atingiu US$ 14,3 milhões em 30 de junho de 2026, ante US$ 7,0 milhões no fim de 2025. O valor no fim do trimestre incluiu US$ 10 milhões em contratos recentemente adjudicados, associados principalmente a um projeto de melhoria da rede de uma concessionária de serviços públicos do Meio-Oeste dos EUA.

O crescimento da FUEL CHEM veio principalmente do aumento do despacho operacional em contas de clientes já existentes. Geograficamente, a receita nos EUA aumentou aproximadamente 33%, para US$ 5,9 milhões, enquanto a receita no exterior caiu aproximadamente 48%, para US$ 584 mil.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

Os dados de fluxo de caixa foram fornecidos para os primeiros seis meses, e não apenas para o 2º trimestre. O fluxo de caixa operacional no período de seis meses foi negativo em US$ 1,7 milhão, em comparação com resultado positivo de US$ 1,5 milhão no mesmo período de 2025. O maior prejuízo líquido acumulado no ano e mudanças nos ativos e passivos operacionais contribuíram para a reversão, parcialmente compensada por uma redução de US$ 1,4 milhão em contas a receber.

Em 30 de junho, a Fuel Tech detinha US$ 7,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa, US$ 12,0 milhões em investimentos de curto prazo e US$ 10,0 milhões em investimentos de longo prazo, totalizando aproximadamente US$ 29,6 milhões em caixa e investimentos. O montante era inferior aos aproximadamente US$ 31,9 milhões registrados em 31 de dezembro de 2025. A empresa não reportou dívida e apresentou patrimônio líquido dos acionistas de US$ 37,4 milhões, ou US$ 1,20 por ação.

Crescimento da Receita Não Compensou Pressões sobre Margens e Despesas

A Fuel Tech gerou aproximadamente US$ 927 mil em receita trimestral adicional, mas o lucro bruto aumentou apenas cerca de US$ 146 mil devido à contração de cinco pontos na margem bruta consolidada. Enquanto isso, as despesas de SG&A aumentaram cerca de US$ 247 mil, e as despesas de P&D subiram aproximadamente US$ 156 mil, fazendo o prejuízo operacional aumentar US$ 257 mil.

A menor receita de juros adicionou outra camada de pressão abaixo da linha operacional. Como resultado, o prejuízo líquido aumentou cerca de US$ 541 mil, embora ambos os segmentos operacionais tenham reportado crescimento de receita de dois dígitos. Portanto, uma melhora futura depende não apenas da conversão da carteira de pedidos em receita, mas também do mix de projetos e do controle dos custos com demonstrações, frete, manutenção e despesas corporativas.

Visão da Administração

A administração afirmou que estava se preparando para o que historicamente tem sido um terceiro trimestre mais forte para a FUEL CHEM e continuava esperando que a receita anual de 2026 do segmento se aproximasse do resultado de 2025. Para a APC, a administração citou uma carteira de pedidos efetiva de aproximadamente US$ 17 milhões após incluir US$ 3 milhões em contratos recentemente anunciados, em comparação com a carteira de pedidos reportada de US$ 14,3 milhões no fim do trimestre.

A empresa também iniciou o trabalho de engenharia em um grande contrato para uma concessionária de serviços públicos de controle público no Meio-Oeste dos EUA. A administração descreveu como encorajadora a atividade de desenvolvimento de negócios na FUEL CHEM, na APC e na divisão de tratamento de água DGI.

Ramesh Nuggihalli está programado para suceder Vincent J. Arnone como presidente e CEO a partir de 10 de agosto de 2026. Arnone permanecerá no conselho de administração da Fuel Tech.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos contêm uma discrepância: o resumo de seis meses não registra compras nem vendas, mas a lista detalhada inclui uma compra em 6 de março de 2026. A tabela abaixo apresenta os registros de transações datadas sem interpretar a intenção dos insiders.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Pressão contínua sobre as margens: O mix de projetos da APC e os custos da FUEL CHEM com demonstrações, frete e mão de obra de manutenção reduziram as margens dos dois segmentos. A pressão persistente pode limitar o benefício para os resultados decorrente de uma receita maior.
• Conversão da carteira de pedidos e cronograma dos projetos: O crescimento da APC depende parcialmente da execução de sua carteira de pedidos maior. O cronograma e o mix dos projetos podem afetar a receita trimestral e a margem bruta.
• Prejuízos contínuos e uso de caixa: A Fuel Tech permaneceu não lucrativa, e o fluxo de caixa operacional de seis meses passou a ser negativo. O consumo contínuo de caixa reduziria a proteção proporcionada pelo caixa e pelos investimentos em seu balanço.
• Demanda geográfica desigual: A receita nos EUA aumentou substancialmente, mas a receita no exterior quase caiu pela metade, deixando o crescimento consolidado mais dependente da atividade doméstica.
• Níveis de despacho da FUEL CHEM: O crescimento trimestral do segmento foi impulsionado pelo maior despacho operacional em contas já existentes. Mudanças no despacho dos clientes podem afetar a consistência da receita.

Resumo

A Fuel Tech registrou crescimento de receita de 17% no 2º trimestre de 2026, à medida que APC e FUEL CHEM expandiram, e a APC iniciou o segundo semestre com uma carteira de pedidos substancialmente maior. No entanto, margens menores nos segmentos, despesas operacionais mais altas e menor receita de juros ampliaram os prejuízos líquido e de EBITDA ajustado da empresa. O próximo ponto de atenção para os investidores será se a conversão da carteira de pedidos e a atividade da FUEL CHEM podem sustentar o crescimento sem deterioração adicional das margens ou saídas persistentes de caixa operacional.