Centuri no 2º tri fiscal de 2026: receita recorde sobe 32,9%, margem cai

Centuri (NYSE: CTRI) reportou receita de US$ 962,0 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 32,9% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP caiu de US$ 0,09 para US$ 0,06. A margem bruta recuou apesar do crescimento disseminado entre os segmentos, embora o EBITDA ajustado tenha aumentado 5%, para US$ 75,7 milhões. Os resultados abrangem o trimestre encerrado em 28 de junho de 2026 e foram divulgados em 4 de agosto de 2026.

Dados principais do resultado

A receita atingiu um recorde trimestral da empresa, com a Receita Base subindo 36%, para US$ 959,5 milhões. O crescimento do lucro foi consideravelmente mais lento: o lucro bruto aumentou apenas 2%, enquanto o lucro operacional e o lucro líquido GAAP recuaram.

Os resultados não GAAP foram mais favoráveis, incluindo crescimento de 21% no Lucro Bruto Base e de 5% no EBITDA ajustado. No entanto, a Margem de Lucro Bruto Base caiu de 8,9% para 7,9%, indicando que o maior nível de atividade não se traduziu integralmente em uma melhora da rentabilidade trimestral.

A Receita Base, o Lucro Bruto Base e a Margem de Lucro Bruto Base excluem trabalhos imprevisíveis de restauração após tempestades e a reversão da City of Chicago. O EBITDA ajustado também é uma medida não GAAP.

Desempenho dos negócios e segmentos

A receita aumentou nos quatro segmentos operacionais, liderada por Canadian Operations e U.S. Gas. As tendências de lucro foram mais divididas: Union Electric e Canadian Operations geraram maior lucro bruto, enquanto U.S. Gas e Non-Union Electric reportaram quedas.

O crescimento da Receita Base decorreu de novos contratos obtidos por licitação e contratos-mestre de serviços na U.S. Gas, de novos trabalhos obtidos por licitação na Union Electric, da inclusão da Connect Utility Services na Canadian Operations e de maiores volumes sob contratos novos e existentes na Non-Union Electric.

A Centuri registrou quase US$ 850 milhões em trabalhos durante o trimestre, produzindo um índice book-to-bill trimestral de 0,9x. As contratações acumuladas no ano chegaram a aproximadamente US$ 2,2 bilhões, equivalentes a um índice book-to-bill de 1,3x. A carteira de pedidos era de aproximadamente US$ 6,4 bilhões, alta de 21% em relação ao ano anterior, enquanto o pipeline de oportunidades não ponderado aumentou 23% sequencialmente, para US$ 16 bilhões.

JJ White amplia a Union Electric

A Centuri concluiu em 20 de julho, após o encerramento do trimestre, a aquisição da JJ White por aproximadamente US$ 62 milhões em dinheiro. Consequentemente, a JJ White não foi incluída nos resultados do segundo trimestre, mas foi incorporada às projeções atualizadas para o ano completo.

A JJ White acrescenta quase 1.000 funcionários e capacidades industriais, mecânicas e elétricas em mercados que incluem geração de energia e data centers. No fechamento, a empresa adquirida tinha aproximadamente US$ 315 milhões em carteira de pedidos e um pipeline de oportunidades de US$ 2,8 bilhões. A Centuri espera uma contribuição anual de mais de US$ 20 milhões para o lucro bruto e acréscimo imediato ao lucro líquido ajustado, embora esse valor represente uma expectativa anual, e não uma previsão de contribuição para 2026.

Crescimento da receita superou o do lucro, enquanto custos operacionais comprimiram as margens

O aumento de 33% na receita da Centuri produziu apenas 2% de crescimento no lucro bruto GAAP. Os preços mais altos dos combustíveis reduziram os resultados do segundo trimestre em uma estimativa de US$ 6 milhões, enquanto o investimento em recursos da U.S. Gas, a mobilização de funcionários e os custos de expansão adicionaram outros US$ 3 milhões. Em conjunto, a administração estimou que esses itens reduziram a Margem de Lucro Bruto Base em aproximadamente 95 pontos-base.

A empresa aumentou organicamente sua força de trabalho em aproximadamente 1.700 funcionários, ou 18%, durante o primeiro semestre, para apoiar o crescimento da carteira de pedidos e da Receita Base. A administração descreveu os gastos de US$ 3 milhões na U.S. Gas como um investimento planejado em capacidade e espera que contribuam de forma mais significativa para o lucro bruto e as margens a partir do terceiro trimestre.

Uma reversão separada de receita de US$ 9 milhões relacionada à City of Chicago também afetou a U.S. Gas. A Centuri baixou integralmente todos os recebíveis e ativos contratuais remanescentes ligados a trabalhos concluídos antes de 2020, após uma ordem judicial de abril de 2026. Excluindo a reversão, a Margem de Lucro Bruto Base da U.S. Gas foi de 5,9%, em comparação com a margem reportada do segmento de 4,2%.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

As despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram de US$ 29,0 milhões para US$ 37,2 milhões, enquanto a amortização de ativos intangíveis subiu de US$ 6,7 milhões para US$ 7,8 milhões. Como o lucro bruto aumentou apenas US$ 1,3 milhão, essas despesas mais altas contribuíram para a queda do lucro operacional. A menor despesa líquida com juros — US$ 12,1 milhões, ante US$ 18,2 milhões — compensou parcialmente essa pressão abaixo da linha operacional.

As informações de fluxo de caixa foram fornecidas apenas para o primeiro semestre, e não separadamente para o segundo trimestre. O caixa líquido usado em atividades operacionais foi de US$ 15,0 milhões nos seis meses encerrados em 28 de junho, em comparação com US$ 11,0 milhões usados um ano antes. Os investimentos em capital no primeiro semestre foram de US$ 48,1 milhões, e o caixa e equivalentes de caixa caíram de US$ 126,6 milhões no fim do ano fiscal de 2025 para US$ 40,5 milhões.

O índice de Dívida Líquida sobre EBITDA Ajustado melhorou de 3,7x um ano antes para 2,6x. O balanço de 28 de junho é anterior ao pagamento em dinheiro de aproximadamente US$ 62 milhões pela JJ White, tornando o caixa e a alavancagem após a aquisição itens importantes para os períodos de divulgação subsequentes.

Projeções para o ano completo de 2026

A Centuri descreveu sua perspectiva para o ano completo como elevada e a atualizou para incluir as contribuições esperadas da JJ White e aproximadamente US$ 5 milhões em despesas incrementais decorrentes dos preços elevados dos combustíveis. O comunicado não forneceu as faixas das projeções anteriores, portanto a dimensão da revisão não pode ser quantificada com base nas informações fornecidas.

As projeções de receita e de lucro não GAAP usam premissas de média de três anos para restauração após tempestades, de US$ 88 milhões em receita e US$ 28 milhões em lucro bruto. Como os trabalhos relacionados a tempestades são altamente imprevisíveis, as contribuições reais podem divergir dessas premissas. A Centuri também busca um índice book-to-bill para o ano completo de aproximadamente 1,2x.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• A recuperação das margens depende da execução. A Margem de Lucro Bruto Base caiu um ponto percentual no segundo trimestre, enquanto a previsão da administração para o segundo semestre é de aproximadamente 9,0%. Atingir esse nível depende, em parte, de converter os gastos com força de trabalho e mobilização em trabalhos mais rentáveis.
• O combustível continua sendo uma pressão de custo mensurável. Os preços mais altos dos combustíveis reduziram os resultados do segundo trimestre em aproximadamente US$ 6 milhões, e as projeções incluem outros US$ 5 milhões em despesas incrementais com base na manutenção dos preços atuais até o terceiro trimestre.
• O uso de caixa e o financiamento da aquisição exigem monitoramento. A Centuri usou US$ 15,0 milhões de caixa operacional no primeiro semestre e tinha US$ 40,5 milhões em caixa ao fim do trimestre. Esse saldo ainda não refletia o pagamento subsequente de US$ 62 milhões pela aquisição da JJ White.
• As premissas sobre tempestades podem criar variação nas projeções. As projeções de receita reportada e de lucro ajustado incluem contribuições baseadas em médias históricas de tempestades, embora a administração descreva a demanda por restauração após tempestades como altamente imprevisível.
• O pipeline não equivale a receita contratada. O pipeline de oportunidades de US$ 16 bilhões não é ponderado, enquanto a carteira de pedidos inclui estimativas de receita esperada ao longo das vigências contratuais de contratos de serviços de longo prazo.

Resumo

Os resultados da Centuri no segundo trimestre de 2026 mostraram demanda disseminada e receita recorde, sustentadas pelo crescimento em todos os segmentos e por uma carteira de pedidos maior. A rentabilidade não acompanhou o ritmo devido aos custos de combustível, aos gastos de mobilização da U.S. Gas, à reversão da City of Chicago e às despesas operacionais mais altas. A questão central para o segundo semestre é se a força de trabalho ampliada, a conversão da carteira de pedidos e a aquisição da JJ White podem elevar a Margem de Lucro Bruto Base para perto da previsão da administração de aproximadamente 9,0%, sem adicionar mais pressão sobre o caixa e a alavancagem.