McDonald’s no 2º tri de 2026: receita sobe 4%; comparáveis desaceleram

A McDonald’s (MCD) reportou receita de US$ 7,10 bilhões no 2º trimestre de 2026, alta de 4% ante US$ 6,84 bilhões, enquanto o EPS diluído subiu 6%, para US$ 3,32, ante US$ 3,14. As vendas comparáveis globais permaneceram positivas em todos os segmentos, mas desaceleraram para 1,3%, de 3,8%, com tickets médios mais altos nos EUA parcialmente compensados por menor número de clientes. Margens mais elevadas das unidades franqueadas e outras receitas operacionais apoiaram os lucros, enquanto as despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram.

Principais dados de resultados

No trimestre encerrado em 30 de junho, a receita em base reportada aumentou 4%, ante crescimento de 2% em moedas constantes. O lucro operacional subiu 3%, ou 2% em moedas constantes, indicando que a conversão cambial trouxe algum benefício aos resultados reportados.

A McDonald’s registrou US$ 52 milhões em encargos antes dos impostos, equivalentes a US$ 0,06 por ação, principalmente relacionados ao programa de reestruturação Accelerating the Organization. Excluindo os encargos especificados em ambos os períodos, o EPS diluído ajustado aumentou 6%, para US$ 3,38.

As vendas de todo o sistema incluem as vendas de restaurantes operados pela empresa e de unidades franqueadas. As vendas dos franqueados não são registradas como receita da McDonald’s, mas influenciam as taxas e os aluguéis que a empresa recebe dos franqueados.

Desempenho dos negócios e segmentos

As vendas comparáveis aumentaram nos três segmentos operacionais, embora cada segmento tenha crescido em ritmo menor do que no 2º trimestre de 2025. A desaceleração mais acentuada ocorreu nos Mercados Internacionais de Desenvolvimento Licenciado.

Os Mercados Internacionais Operados foram liderados por Alemanha, Austrália e Reino Unido, parcialmente compensados pela França. O Japão liderou o segmento de Mercados Internacionais de Desenvolvimento Licenciado, e todas as regiões geográficas reportaram vendas comparáveis positivas, embora a China tenha registrado queda.

Programa de fidelidade ganhou escala em 70 mercados

As vendas de todo o sistema para membros do programa de fidelidade aumentaram mais de 20%, para US$ 40 bilhões, nos últimos 12 meses. A McDonald’s também tinha quase 220 milhões de usuários ativos do programa de fidelidade, medidos nos 90 dias anteriores, alta de 13% no fim do trimestre.

Esses números demonstram uma adoção mais ampla do programa de fidelidade, mas não são diretamente comparáveis à receita trimestral ou às vendas comparáveis. As vendas do programa de fidelidade abrangem um período de 12 meses e incluem transações em restaurantes franqueados.

Crescimento nos EUA dependeu de tickets mais altos, e não de tráfego

As vendas comparáveis nos EUA cresceram 0,8%, apoiadas por crescimento positivo do ticket médio, que incluiu um mix de produtos favorável. A queda no número comparável de clientes compensou parcialmente esse benefício, o que significa que o crescimento das vendas do segmento não veio de um aumento nas transações de clientes.

A administração descreveu os EUA como uma área em que a execução precisa melhorar e nomeou Skye Anderson como presidente da McDonald’s USA. O comunicado não quantificou a queda no número de clientes nem separou as contribuições de preços e do mix de produtos, limitando a visibilidade sobre a sustentabilidade do crescimento impulsionado por tickets médios.

Rentabilidade e estrutura de custos

A margem operacional foi de aproximadamente 47,0%, ligeiramente abaixo dos cerca de 47,2% de um ano antes. Outras despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram 19%, para US$ 706 milhões, enquanto a depreciação e amortização relacionada subiu 5%, para US$ 111 milhões.

Parte dessa pressão foi compensada por outras receitas operacionais. A McDonald’s registrou US$ 37 milhões em outras receitas operacionais líquidas, ante despesa de US$ 29 milhões no trimestre do ano anterior, representando uma variação favorável de US$ 66 milhões. Os encargos de reestruturação, no entanto, aumentaram para US$ 52 milhões, de US$ 43 milhões.

Abaixo do lucro operacional, a despesa com juros subiu 5%, para US$ 409 milhões. A provisão para impostos caiu 6%, para US$ 574 milhões, mesmo com o lucro antes dos impostos aumentando 3%, reduzindo a taxa efetiva aproximada de impostos para 19,6%, de 21,3%. Uma queda de 1% na média ponderada de ações diluídas também ajudou o EPS diluído a crescer ligeiramente mais rápido do que o lucro líquido.

Transações recentes de insiders

O resumo de seis meses fornecido categoriza 140.130 ações em 16 transações como compras e 81.270 ações em 13 transações como vendas. Isso resultou em compras líquidas de 58.860 ações, equivalentes a 3,3% do total informado de 1,83 milhão de ações detidas por insiders. No entanto, os 10 registros individuais mais recentes consistiram em oito vendas e dois exercícios de valores mobiliários derivativos, com Joseph M. Erlinger respondendo pela maior parte da atividade.

Os dados fornecidos não divulgam os motivos dessas transações. Exercícios de valores mobiliários derivativos também não devem ser tratados como equivalentes a compras no mercado aberto.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• O tráfego nos EUA continua pressionado: Tickets médios mais altos apoiaram as vendas comparáveis, mas a queda no número de clientes pode tornar o crescimento mais difícil de sustentar se o crescimento dos tickets enfraquecer.
• O ritmo das vendas comparáveis desacelerou de forma ampla: Os três segmentos permaneceram positivos, mas cada um reportou uma taxa de crescimento menor do que no trimestre do ano anterior.
• Custos administrativos e de reestruturação estão elevados: Outras despesas SG&A aumentaram 19%, e o trimestre incluiu US$ 52 milhões em encargos antes dos impostos relacionados à reestruturação.
• O desempenho internacional é desigual: França e China registraram vendas comparáveis negativas, apesar dos resultados positivos em seus segmentos mais amplos.
• O crescimento reportado foi beneficiado pela conversão cambial: A receita aumentou 4% em base reportada, mas apenas 2% em moedas constantes, deixando os resultados reportados sensíveis às variações cambiais.

Resumo

A McDonald’s registrou receita, lucro operacional e EPS mais altos no 2º trimestre de 2026, apoiados pelas margens das unidades franqueadas, por uma variação favorável em outras receitas operacionais e pela menor despesa tributária. A principal preocupação foi o crescimento mais lento das vendas comparáveis, particularmente nos EUA, onde tickets médios mais altos compensaram a queda no número de clientes. Os resultados futuros dependerão de a empresa conseguir melhorar o tráfego de clientes enquanto controla os custos administrativos e de reestruturação.