Timken no 2º tri de 2026: margem EBITDA ajustada sobe a 19,6%

Timken (NYSE: TKR) reportou vendas líquidas de US$ 1,26 bilhão no 2º trimestre de 2026, alta de 7,5% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído caiu para US$ 0,41, de US$ 1,12; o EPS ajustado aumentou para US$ 1,83, de US$ 1,42. O lucro GAAP foi pressionado por encargos de impairment e reestruturação relacionados ao negócio de correias, enquanto a rentabilidade ajustada se beneficiou de maior volume, preço/mix e demanda mais ampla em Industrial Motion. A margem EBITDA ajustada avançou 190 pontos-base, para 19,6%, incluindo um benefício líquido de US$ 8,0 milhões com reembolsos de tarifas.

Principais resultados financeiros

A receita aumentou US$ 87,5 milhões em relação ao ano anterior. Aquisições contribuíram com US$ 20,6 milhões, e a conversão cambial favorável adicionou US$ 15,1 milhões, enquanto as vendas, excluindo aquisições e câmbio, cresceram 4,4%. Maiores volumes e preços também sustentaram o aumento.

Os resultados reportados e ajustados seguiram direções opostas devido aos encargos relacionados ao negócio de correias. O lucro operacional e o lucro líquido atribuível recuaram, mas o lucro líquido ajustado e o EBITDA ajustado aumentaram.

Desempenho dos negócios e segmentos

Industrial Motion cresceu substancialmente mais rápido do que Engineered Bearings e gerou a maior parte da expansão de margem no nível de segmentos. Sua margem EBITDA ajustada aumentou cinco pontos percentuais, em comparação com um avanço de 30 pontos-base em Engineered Bearings.

Industrial Motion se beneficiou de maior demanda na maior parte das plataformas e mercados finais, da receita oriunda da aquisição da Bijur Delimon, de preços e da conversão cambial favorável. Seu EBITDA ajustado também refletiu maior volume, preço/mix positivo, reembolsos de tarifas e a contribuição da aquisição, parcialmente compensados por custos operacionais mais altos.

O crescimento de Engineered Bearings veio principalmente de maior volume, preços e conversão cambial favorável. Volume, preço/mix, reembolsos de tarifas e câmbio sustentaram o EBITDA ajustado, mas custos operacionais mais altos limitaram a melhora da margem do segmento.

Encargo relacionado ao negócio de correias criou diferença entre lucros GAAP e ajustados

A Timken registrou US$ 94,4 milhões em encargos de impairment, reestruturação e reorganização relacionados ao acordo para vender determinados ativos de seu negócio de correias à Gates Industrial e encerrar sua fábrica de correias em Springfield, Missouri. A venda dos ativos continuava sujeita às condições habituais de fechamento e era esperada para ser concluída no terceiro trimestre de 2026.

A reconciliação dos lucros adicionou US$ 99,5 milhões líquidos ao lucro líquido GAAP atribuível para chegar ao lucro líquido ajustado, sendo o encargo de US$ 94,4 milhões relacionado ao negócio de correias o maior item pré-imposto listado. Isso explica por que o EPS diluído GAAP caiu 63,4%, mesmo com o EPS ajustado avançando 28,9%: o primeiro incluiu o encargo relacionado ao portfólio, enquanto o segundo o excluiu e refletiu melhores resultados subjacentes dos segmentos.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional diminuiu US$ 4,2 milhões, para US$ 107,1 milhões, mas o fluxo de caixa livre aumentou US$ 2,3 milhões porque os investimentos de capital recuaram para US$ 26,6 milhões, de US$ 33,1 milhões. A demonstração de fluxo de caixa também adicionou de volta um encargo não caixa de impairment de US$ 79,0 milhões, o que ajuda a explicar por que o fluxo de caixa operacional permaneceu relativamente estável apesar da queda no lucro líquido reportado.

A Timken encerrou junho com US$ 399,1 milhões em caixa e equivalentes de caixa, acima dos US$ 364,4 milhões ao fim de 2025. A dívida total aumentou para US$ 2,08 bilhões, de US$ 1,92 bilhão, e a dívida líquida subiu para US$ 1,68 bilhão, de US$ 1,56 bilhão. Ainda assim, a relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado permaneceu inalterada em 2,0 vezes.

A companhia retornou US$ 45,0 milhões aos acionistas durante o trimestre por meio de dividendos e recompra de ações. Elevou seu dividendo trimestral em 3% e recomprou aproximadamente 155.000 ações.

Projeções para 2026

A Timken elevou sua projeção de EPS ajustado e aumentou ligeiramente sua premissa de crescimento da receita. A administração citou o desempenho do primeiro semestre, o momentum contínuo, a execução e a melhora na demanda dos clientes como razões para a perspectiva mais alta.

A diferença de US$ 2,30 por ação entre as faixas de projeção GAAP e ajustada consiste em US$ 1,45 para impairment, reestruturação e outros itens especiais e US$ 0,85 para amortização de intangíveis relacionada a aquisições, ambos líquidos dos efeitos aplicáveis especificados pela companhia.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Execução da venda do negócio de correias: A venda ainda estava sujeita a condições de fechamento. Sua conclusão e o fechamento associado da fábrica continuam importantes depois que o encargo de US$ 94,4 milhões afetou materialmente os resultados GAAP do segundo trimestre.
• Contribuição dos reembolsos de tarifas: O EBITDA ajustado incluiu um benefício líquido de US$ 8,0 milhões com reembolsos. Os investidores devem separar essa contribuição de volume e preço/mix ao avaliar a persistência da melhora de margem.
• Custos operacionais mais altos: Ambos os segmentos informaram que custos mais elevados compensaram parcialmente os benefícios de volume, preços e outros fatores favoráveis.
• Conversão de caixa e dívida: O fluxo de caixa operacional caiu apesar do crescimento das vendas, enquanto a dívida líquida aumentou em relação ao fim de 2025, embora a relação de alavancagem tenha permanecido em 2,0 vezes.

Resumo

Os resultados da Timken no segundo trimestre de 2026 mostraram uma clara divergência entre o desempenho reportado e o subjacente. Os encargos relacionados ao negócio de correias reduziram fortemente os lucros GAAP, enquanto vendas mais altas, o crescimento de Industrial Motion e melhores condições econômicas nos segmentos elevaram o EPS ajustado e a margem EBITDA ajustada. Os próximos pontos a acompanhar são a execução da venda do negócio de correias, a durabilidade dos ganhos de margem excluindo os reembolsos de tarifas, as tendências de custos operacionais e o progresso rumo à projeção mais alta para 2026.