Sequans no 2º tri de 2026: vendas de produtos sobem 83,7% e margem recua

Sequans Communications (NYSE: SQNS) divulgou receita preliminar não auditada de US$ 7,5 milhões no 2º trimestre de 2026, encerrado em 30 de junho, queda de 8,4% ante US$ 8,1 milhões um ano antes, enquanto o prejuízo IFRS diluído por ADS diminuiu para US$ 0,65, de US$ 3,53. A queda na receita ocultou um crescimento de 83,7% nas vendas de produtos, mas a margem bruta recuou à medida que o mix de vendas migrou das receitas de licenças e serviços, de maior margem. O caixa aumentou para US$ 21,0 milhões, já que as vendas de Bitcoin ajudaram a financiar o resgate da dívida conversível.

Principais resultados financeiros

A comparação anual da receita foi afetada por receitas significativas de licenças e serviços da Qualcomm registradas no 2º trimestre de 2025. Excluindo essa contribuição do ano anterior, a Sequans afirmou que a receita do 2º trimestre de 2026 aumentou 84,2%, em linha geral com a alta de 83,7% nas vendas de produtos.

A rentabilidade permaneceu sob pressão. O lucro bruto caiu mais rapidamente que a receita porque as vendas de produtos representaram a maior parte dos negócios no trimestre atual, enquanto a transação com a Qualcomm no ano anterior acrescentou 36 pontos-base à margem bruta do 2º trimestre de 2025.

A melhora no prejuízo por ADS deve ser analisada juntamente com o aumento do número médio ponderado de ADSs diluídos, para 15,0 milhões, ante 2,5 milhões. O prejuízo líquido IFRS total aumentou, embora o prejuízo reportado por ADS tenha recuado substancialmente.

Desempenho de negócios e produtos

As vendas de produtos responderam pela ampla maioria da receita trimestral e cresceram 39,4% em relação ao 1º trimestre de 2026, além de 83,7% na comparação anual. Isso indica que o negócio principal de semicondutores se expandiu apesar da queda na receita total reportada, causada pela comparação desfavorável com a receita de licenças.

A Sequans afirmou que mais de 40 projetos com design wins estão agora em produção em massa. Esses projetos representam 55% do pipeline de receita de produtos de três anos, de US$ 300 milhões, declarado pela empresa. A companhia também conquistou seu primeiro cliente de drones durante o trimestre, ampliando sua tecnologia de transceptores de RF para aplicações em drones e defesa.

A administração informou uma carteira de pedidos que se estende até 2027 e disse que havia diversas discussões de licenciamento em andamento. Esses indicadores sustentam uma possível receita futura, mas o pipeline e a carteira de pedidos não são o mesmo que receita já reconhecida.

Mix de produtos e contabilização de Bitcoin moldaram o resultado

As despesas combinadas de pesquisa e desenvolvimento, vendas e marketing, e gerais e administrativas foram de aproximadamente US$ 11,9 milhões, abaixo dos US$ 13,7 milhões um ano antes. No entanto, essa redução de custos não compensou integralmente a queda de US$ 2,8 milhões no lucro bruto.

Antes das atividades de impairment e venda de ativos digitais, o prejuízo operacional foi de aproximadamente US$ 9,5 milhões, ante US$ 8,5 milhões no 2º trimestre de 2025. O prejuízo operacional reportado no 2º trimestre de 2026 foi reduzido para US$ 7,2 milhões por um ganho realizado de US$ 5,3 milhões com vendas de Bitcoin, parcialmente compensado por uma despesa de impairment de US$ 3,0 milhões.

O prejuízo líquido ainda aumentou porque o trimestre incluiu US$ 2,4 milhões em despesa líquida de juros, em comparação com uma modesta receita líquida de juros no 2º trimestre de 2025. Essa despesa de juros foi principalmente sem efeito caixa e relacionada à contabilização IFRS da dívida conversível emitida em julho de 2025.

A Sequans reportou prejuízo líquido não IFRS de US$ 4,0 milhões após excluir diversos itens sem efeito caixa, incluindo impairment de ativos digitais, remuneração baseada em ações, mudanças no valor justo de derivativos e custos de financiamento sem efeito caixa. A reconciliação divulgada não exclui o ganho realizado de US$ 5,3 milhões com Bitcoin, o que significa que o resultado não IFRS ainda reflete a atividade de venda de ativos digitais.

Caixa aumentou com vendas de ativos, não com geração operacional de caixa

O caixa e equivalentes aumentaram para US$ 21,0 milhões, de US$ 10,6 milhões em 31 de março. A alta foi sustentada pela venda de ativos digitais, e não por fluxo de caixa operacional positivo: as atividades operacionais consumiram US$ 23,0 milhões nos primeiros seis meses de 2026, ante US$ 12,3 milhões no período do ano anterior.

A Sequans gerou US$ 130,1 milhões com vendas de ativos digitais no primeiro semestre e usou US$ 94,5 milhões para quitar dívida conversível. Nenhuma dívida conversível ou derivativo embutido relacionado permaneceu no balanço de 30 de junho, após o resgate integral em maio.

As posições em Bitcoin caíram para 314 moedas, com valor de mercado de US$ 18,4 milhões ao fim do trimestre, todas sem restrições e disponíveis para venda. Em 31 de março, a companhia detinha 1.514 Bitcoins avaliados em US$ 103,2 milhões, incluindo 1.217 moedas dadas como garantia. A posição menor reduz a escala da exposição, embora mudanças na avaliação do Bitcoin ainda possam afetar os resultados reportados.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Mix de receitas de menor margem: As vendas de produtos estão crescendo, mas a migração das receitas de licenças e serviços reduziu a margem bruta. A rentabilidade futura dependerá de o crescimento dos produtos gerar lucro bruto suficiente para cobrir as despesas operacionais.
• Conversão do pipeline: O pipeline de design wins e a carteira de pedidos não são receitas reconhecidas. Atrasos ou uma conversão mais fraca poderiam limitar a expansão esperada do negócio de semicondutores.
• Consumo de caixa operacional: A saída operacional de caixa no primeiro semestre aumentou para US$ 23,0 milhões. O saldo mais elevado de caixa foi sustentado por vendas de Bitcoin, tornando o avanço rumo ao equilíbrio do fluxo de caixa operacional uma medida importante.
• Exposição remanescente ao Bitcoin: A Sequans ainda detinha US$ 18,4 milhões em Bitcoin ao fim do trimestre. Mudanças de preço e vendas adicionais podem gerar despesas de impairment ou ganhos realizados que dificultam as comparações do desempenho operacional.
• Contabilização preliminar: Os resultados continuam preliminares e estão sujeitos a alterações enquanto a empresa finaliza sua reavaliação da dívida conversível.

Resumo

O negócio principal de produtos da Sequans cresceu rapidamente no 2º trimestre de 2026, mas a ausência da contribuição de licenciamento da Qualcomm no ano anterior fez a receita reportada e o lucro bruto recuarem. As reduções de custos ajudaram, enquanto os ganhos com vendas de Bitcoin melhoraram o resultado operacional reportado e ajudaram a financiar a eliminação da dívida conversível. As principais questões à frente são a conversão do pipeline de produtos, o desempenho das margens sob um mix de vendas concentrado em produtos e o progresso na redução do consumo operacional de caixa.