Eve no 2º trimestre de 2026: prejuízo líquido cai para US$ 34,2 milhões

Eve Holding (NYSE: EVEX; warrants públicos: EVEXW) reportou prejuízo líquido de US$ 34,2 milhões no 2º trimestre de 2026, ante US$ 64,7 milhões um ano antes; a receita trimestral e o EPS não foram divulgados no comunicado fornecido. A menor despesa de P&D foi responsável pela maior parte da melhora, enquanto o consumo de caixa caiu em parte porque alguns pagamentos relacionados à Embraer foram adiados para o início do 3º trimestre.

Dados principais de resultados

A Eve permanece pré-operacional e não espera receita relevante, se houver alguma, durante a fase de desenvolvimento da aeronave. Portanto, seus resultados financeiros continuam sendo impulsionados principalmente pelos gastos com o programa eVTOL e com o ecossistema mais amplo de mobilidade aérea urbana.

As despesas de P&D caíram aproximadamente 37% em relação ao ano anterior, refletindo negociações de contratos com fornecedores melhores do que o esperado e atualizações no desenvolvimento do programa. As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) ficaram praticamente inalteradas: os gastos com pessoal e terceirização recuaram cerca de 5%, apesar da valorização de aproximadamente 8% do real brasileiro frente ao dólar americano, mas despesas mais elevadas de depreciação compensaram essas economias.

Menor despesa de P&D reduziu o prejuízo, mas o momento dos pagamentos também teve impacto

O menor prejuízo trimestral não refletiu um afastamento do trabalho de desenvolvimento. A Eve afirmou que a interação com fornecedores, o desenvolvimento do eVTOL e a alocação de recursos de engenharia da Embraer continuaram durante o trimestre. Em vez disso, a redução dos gastos com P&D foi atribuída às negociações com fornecedores e às atualizações do programa, enquanto economias adicionais e sinergias da Embraer também começaram a aparecer na estrutura de custos.

O Contrato-Mestre de Serviços (MSA) com a Embraer continua sendo o principal fator dos custos de P&D da Eve, pois a Embraer executa várias atividades críticas do programa. A Eve também espera gastos adicionais com atividades de desenvolvimento e infraestrutura de testes, o que significa que as despesas trimestrais de P&D podem continuar variando conforme as negociações contratuais e o cronograma dos projetos.

O consumo de caixa caiu para US$ 49,4 milhões, mas alguns pagamentos relacionados ao MSA foram adiados para o início do 3º trimestre. Como resultado, a queda no 2º trimestre não representa integralmente o padrão esperado de uso de caixa no ano.

Liquidez e horizonte de financiamento

A Eve encerrou o trimestre com US$ 403,3 milhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos financeiros. A liquidez total foi de US$ 531,3 milhões após a inclusão de linhas de crédito não utilizadas do banco nacional de desenvolvimento do Brasil e de uma subvenção, deixando aproximadamente US$ 128,0 milhões da liquidez reportada fora do saldo de caixa e investimentos financeiros.

A administração acredita que esses recursos são suficientes para sustentar as operações e os investimentos no programa até 2028. Esse horizonte de financiamento continua estreitamente ligado ao ritmo de desenvolvimento do eVTOL, às exigências de testes e aos pagamentos previstos no acordo com a Embraer.

Projeção de consumo de caixa para 2026

Incluindo o pagamento do MSA adiado para o 3º trimestre, a Eve espera que o consumo de caixa em todo o ano de 2026 alcance US$ 250 milhões, valor descrito como o ponto médio de suas projeções. O comunicado não forneceu a faixa de projeção anterior nem indicou uma mudança em relação a uma perspectiva anterior.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• Perfil de desenvolvimento pré-receita: A Eve não espera receita relevante, se houver alguma, durante o desenvolvimento da aeronave; portanto, os resultados continuam dependentes do controle dos custos do programa e da manutenção do acesso a financiamento.
• Exigências de P&D e testes: A empresa afirmou que ainda são necessárias atividades adicionais de desenvolvimento e infraestrutura de testes, o que poderia manter elevados os gastos com pesquisa e o consumo de caixa.
• Momento dos pagamentos: Os pagamentos adiados do MSA reduziram o uso de caixa no 2º trimestre, mas transferem parte dessa saída de recursos para o 3º trimestre, limitando a utilidade do dado de consumo de caixa de um único trimestre.
• Composição da liquidez: A liquidez total inclui linhas de crédito não utilizadas e uma subvenção, além de caixa e investimentos financeiros. Portanto, os investidores devem distinguir entre os recursos financeiros reportados como imediatamente disponíveis e outras fontes de financiamento disponíveis.

Resumo

O prejuízo líquido da Eve no 2º trimestre de 2026 diminuiu principalmente porque as despesas de P&D caíram após negociações com fornecedores, atualizações do programa e economias iniciais relacionadas à Embraer. O consumo trimestral de caixa também melhorou, embora os pagamentos adiados do MSA tenham contribuído para a queda. Os principais pontos a acompanhar são se as eficiências de custo persistem à medida que o desenvolvimento e os testes continuam, como o consumo de caixa do 3º trimestre absorve os pagamentos adiados e se a empresa permanece no caminho para o consumo de caixa de US$ 250 milhões no ano e para seu horizonte de financiamento declarado até 2028.