Mohawk, 2º tri fiscal de 2026: EPS sobe com reembolsos tarifários

Mohawk Industries (NYSE: MHK) reportou vendas líquidas de US$ 2,99 bilhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 6,8% ante US$ 2,80 bilhões, enquanto o EPS diluído subiu de US$ 2,34 para US$ 3,22. O EPS ajustado alcançou US$ 3,67, incluindo um benefício de aproximadamente US$ 0,63 proveniente de reembolsos tarifários, e o fluxo de caixa livre aumentou para US$ 228,2 milhões. Volume, preços, mix de produtos e produtividade sustentaram o trimestre, apesar da contínua fraqueza nos mercados de pisos residenciais.

Principais resultados

As vendas líquidas aumentaram 5,0% na base ajustada da Mohawk, que considera diferenças nos dias de expedição e nas taxas de câmbio. A administração atribuiu o crescimento ao maior volume, aos preços e à melhora no mix de produtos, embora parte do volume tenha vindo da formação inicial de estoques para novos posicionamentos de produtos e de compras limitadas de clientes antes de aumentos de preços anunciados.

O lucro cresceu mais rapidamente que a receita. A margem bruta ajustada subiu de 26,4% para 27,4%, enquanto as despesas ajustadas com vendas, gerais e administrativas caíram de 18,5% para 17,7% das vendas. Em conjunto, essas mudanças elevaram a margem operacional ajustada de 8,0% para 9,7%.

O trimestre terminou em 4 de julho de 2026, e os resultados foram divulgados em 31 de julho de 2026. Os números ajustados excluem itens específicos de reestruturação e outros itens e devem ser considerados separadamente dos resultados GAAP.

Desempenho dos negócios e segmentos

Global Ceramic e Flooring Rest of World registraram crescimento ajustado das vendas, enquanto Flooring North America apresentou queda após o ajuste pelos dias de expedição. Mesmo com essa contração nas vendas ajustadas, a margem operacional ajustada da América do Norte melhorou substancialmente em relação ao ano anterior.

Global Ceramic foi beneficiada pela produtividade e por melhores preços e mix, parcialmente compensados por custos mais altos de insumos. Em Flooring North America, a produtividade ajudou a compensar a pressão dos custos de insumos, enquanto o lucro operacional ajustado subiu de US$ 69,2 milhões para US$ 111,3 milhões, apesar das menores vendas ajustadas. Flooring Rest of World foi beneficiada pelos preços em relação ao ano anterior e registrou a maior margem ajustada entre os três segmentos.

Os pisos comerciais continuaram superando os canais residenciais. A Mohawk afirmou que as vendas de imóveis usados permaneceram limitadas pela acessibilidade financeira e a construção de imóveis novos continuou sob pressão, mas a companhia acredita ter ganhado participação de mercado na maioria das regiões por meio de novas coleções, expansão dos posicionamentos de produtos e melhora no mix.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 316,5 milhões, enquanto os investimentos de capital foram de US$ 88,3 milhões, resultando em US$ 228,2 milhões de fluxo de caixa livre. A melhora do caixa deu suporte a aproximadamente US$ 60 milhões em recompras de ações, envolvendo mais de 600.000 ações durante o trimestre.

A Mohawk encerrou o trimestre com US$ 849,6 milhões em caixa e US$ 1,92 bilhão em dívida total. A dívida líquida era de US$ 1,07 bilhão, equivalente a 0,8 vez o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses. Os estoques caíram de US$ 2,66 bilhões no fim de 2025 para US$ 2,59 bilhões, enquanto a dívida total recuou aproximadamente US$ 114 milhões no mesmo período.

A companhia também iniciou projetos de simplificação operacional, realinhamento organizacional, consolidação de armazéns e otimização de capacidade. Espera-se que essas iniciativas reduzam os custos em aproximadamente US$ 60 milhões, com a maior parte do trabalho concluída até o fim de 2027, e elas exigirão cerca de US$ 50 milhões em custos de reestruturação em caixa e investimentos de capital.

Reembolsos tarifários elevaram o EPS do 2º tri, enquanto os custos de insumos continuaram subindo

Tanto o EPS reportado quanto o ajustado do 2º trimestre fiscal incluíram um benefício de aproximadamente US$ 0,63 por ação proveniente de reembolsos tarifários que não haviam sido incluídos nas projeções da companhia para o período. A Mohawk descreveu os reembolsos como reversões de custos tarifários que havia absorvido anteriormente, o que significa que o aumento anual dos lucros não foi impulsionado inteiramente por melhorias operacionais do período corrente.

Ao mesmo tempo, a companhia enfrenta despesas maiores com mão de obra, custos indiretos, materiais, energia e transporte. A administração espera que uma parcela maior desses custos seja incorporada aos estoques e afete as margens durante o segundo semestre de 2026. A Mohawk implementou aumentos de preços e afirmou que novas ações de precificação poderão ser necessárias se os custos elevados persistirem.

Projeções para o 3º trimestre fiscal de 2026

A Mohawk espera que as condições do mercado de pisos permaneçam difíceis no terceiro trimestre, com a atividade comercial continuando a superar a demanda residencial. Espera-se que as vendas recuem sazonalmente em relação ao 2º trimestre, após a exclusão dos efeitos cambiais e dos dias de expedição, e a administração alertou que a queda poderá ser mais acentuada do que nos últimos anos devido ao resultado mais forte do 2º trimestre.

A companhia espera custos de insumos mais altos, benefícios adicionais dos aumentos de preços e ganhos contínuos de produtividade durante o 3º trimestre. Também se espera que a pressão de custos continue no 4º trimestre fiscal.

Ações de custos e transição de liderança

Paul De Cock, presidente e diretor de operações da Mohawk, se tornará CEO em 30 de setembro de 2026. Jeff Lorberbaum se aposentará do cargo de CEO, mas continuará como chairman do conselho. A transição ocorre enquanto a companhia busca novas reduções de custos, ao mesmo tempo que administra a fraca demanda residencial e a inflação em diversas categorias de insumos.

Transações recentes de insiders

O agregado de seis meses fornecido mostra a compra de 86.460 ações em 12 transações e a venda de 71.536 ações em 12 transações, resultando em compras líquidas de 14.924 ações. As participações totais dos insiders foram listadas em aproximadamente 12,2 milhões de ações. Os relatórios individuais mais recentes, contudo, concentraram-se em vendas e em duas concessões de ações com valores informados de zero.

Essas transações informadas não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre as perspectivas da Mohawk.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• A demanda residencial permanece fraca. As vendas de imóveis usados continuam próximas das mínimas de várias décadas, e a construção de imóveis novos está sob pressão, limitando uma importante fonte de demanda por pisos.
• Os custos de insumos podem superar os preços. Custos mais altos de mão de obra, materiais, energia, frete e custos indiretos estão sendo incorporados aos estoques e podem pressionar as margens se os aumentos de preços ou os ganhos de produtividade não acompanharem esse ritmo.
• Parte do volume do 2º trimestre pode não se repetir. A formação inicial de estoques para novos posicionamentos de produtos e compras limitadas de clientes antes dos aumentos de preços contribuíram para o trimestre, podendo tornar mais acentuada a esperada queda sazonal no 3º trimestre.
• Os benefícios dos reembolsos tarifários devem cair. O EPS do 2º trimestre incluiu aproximadamente US$ 0,63 por ação em reembolsos, ante cerca de US$ 0,12 incluído nas projeções para o 3º trimestre, criando uma comparação sequencial de lucros mais difícil.
• As vendas subjacentes na América do Norte permanecem pressionadas. As vendas de Flooring North America caíram 4,7% em base ajustada, embora as vendas reportadas tenham aumentado.

Resumo

Os resultados da Mohawk no 2º trimestre fiscal de 2026 combinaram crescimento das vendas reportadas e ajustadas, expansão mais ampla das margens e fluxo de caixa livre substancialmente maior, apesar da contínua fraqueza do mercado residencial. Preços, mix, produtividade e ganhos nas margens dos segmentos sustentaram os lucros, mas os reembolsos tarifários também proporcionaram um benefício relevante ao EPS. Os próximos pontos a monitorar são a esperada queda nas vendas no 3º trimestre, a incorporação dos custos mais altos de insumos, a eficácia de novas ações de precificação e o progresso do novo programa de redução de custos da companhia.