Alphabet planeja emissão de até US$ 3 bilhões em títulos na Ásia enquanto pressão por financiamento de IA atrai atenção, ações sobem mais de 1% no pré-mercado

TradingKey - A Alphabet, controladora do Google (GOOGL), está considerando expandir ainda mais seus canais globais de financiamento. De acordo com a Bloomberg em 9 de novembro, citando pessoas familiarizadas com o assunto, a companhia abordou recentemente bancos e potenciais investidores para avaliar a viabilidade de emitir títulos denominados em dólar de Hong Kong e em dólar de Cingapura, com operações que podem ser lançadas já neste màs.

No pré-mercado dos EUA nesta segunda-feira, as ações do Google subiram mais de 1%, sendo negociadas a US$ 290,06.

Fonte: TradingView

De acordo com o plano atualmente em discussão, a oferta de títulos em dólar de Hong Kong captaria entre US$ 1 bilhão e US$ 1,5 bilhão, enquanto a emissão em dólar de Cingapura deve levantar cerca de US$ 1,5 bilhão, elevando o montante total combinado das duas operações para entre US$ 2,5 bilhões e US$ 3 bilhões. Os recursos destinam-se a fins corporativos gerais, mas as negociações continuam em andamento, e o tamanho final, o prazo de vencimento e o cronograma ainda podem ser ajustados a depender das condições de mercado.

Se forem concluídas, as operações marcarão a estreia da Alphabet nos mercados de títulos em dólar de Hong Kong e em dólar de Cingapura. Até o momento neste ano, a companhia acessou sucessivamente mercados em euros, libras esterlinas, ienes japoneses, dólares canadenses, dólares australianos e francos suíços, ampliando constantemente sua base de investidores e reduzindo a dependància de canais de captação em uma ñnica moeda. A investida na Ásia neste momento também sinaliza a intenção da Alphabet de testar o apetite das instituições asiáticas por megaprojetos de investimento em IA, à medida que os spreads de crédito de empresas de tecnologia europeias e americanas se ampliam.

Na semana passada, a Alphabet concluiu uma emissão de títulos de 6 bilhões de euros (cerca de US$ 6,7 bilhões), abrangendo tranches com taxas flutuantes e prefixadas com vencimentos que variam de 2 a 19 anos. O livro de ofertas superou 17 bilhões de euros, indicando que a demanda do mercado permanece sólida. No entanto, os custos de captação da companhia aumentaram de maneira expressiva em comparação com maio. Tomando como exemplo o título com vencimento em 2045, seu spread de emissão atingiu a taxa mid-swap mais 185 pontos-base, ampliando-se em cerca de 60 pontos-base em relação a papéis semelhantes de longo prazo em maio, refletindo a exigància de prémios de risco mais elevados por parte dos investidores.

As frequentes captações da Alphabet no mercado de dívida estão intimamente ligadas à rápida escalada de seus investimentos em infraestrutura de IA. No terceiro trimestre, as despesas de capital da companhia atingiram US$ 51,4 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre caiu para US$ 9,1 bilhões negativos, mantendo sua projeção de capex para todo o ano de 2026 entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões. A administração também prevê que os gastos aumentarão de forma ainda mais expressiva em 2027. Com o crescimento contínuo dos aportes em data centers, servidores, equipamentos de rede e chips proprietários personalizados, a dívida de longo prazo da empresa havia alcançado US$ 125,1 bilhões no fim de setembro, frente a apenas US$ 21,6 bilhões um ano antes.

Apesar dos robustos negócios de publicidade e computação em nuvem da Alphabet, as pressões sobre o fluxo de caixa começaram a pesar sobre os mñltiplos de mercado. Após a divulgação do balanço do terceiro trimestre, os investidores voltaram o foco do crescimento de receita para as despesas de capital e as necessidades de financiamento, fazendo a ação despencar mais de 12% no dia seguinte, em sua maior queda diária desde a abertura de capital. Isso também significa que, mesmo com o crescimento de seus negócios principais intacto, a empresa ainda precisa provar que seus volumosos investimentos em IA conseguirão gerar retornos futuros suficientes para cobrir os custos de expansão.

Enquanto a Alphabet planeja suas emissões de títulos na Ásia, o ambiente de financiamento em todo o setor de tecnologia está se tornando mais restrito. Diante das recentes vendas generalizadas de ações ligadas à IA, a aversão ao risco migrou gradualmente do mercado acionário para o mercado de crédito. No ñltimo màs, os spreads de credit default swap (CDS) de Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) e Amazon (AMZN) se ampliaram de maneira notável, enquanto o custo de proteção contra calote da dívida da Oracle (ORCL) também permaneceu em patamares elevados.