Previsão das Ações do Goldman Sachs: Resultados do 3T Impulsionam Ação Acima de US$ 900, Pode Retomar a Máxima Histórica de US$ 1.154 Este Ano?

No início do ano, dados de inflação mais persistentes do que o esperado levaram o mercado a adiar repetidamente as expectativas sobre o momento dos cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed), limitando a expansão do valuation dos grandes bancos de investimento de Wall Street. Além disso, as atividades tradicionais de renda fixa, moedas e commodities (FICC) foram impactadas pela volatilidade nos rendimentos dos títulos públicos de curto prazo no começo do ano, levando o capital de curto prazo a adotar uma postura de espera e pressionando as ações do Goldman Sachs.

Após atingir a mínima no primeiro trimestre, o Goldman Sachs divulgou, em meados de abril, resultados do primeiro trimestre acima do esperado, servindo de catalisador para um forte rali de vários meses, impulsionado por uma ampla recuperação em M&A e no segmento de banco de investimento. Especificamente, o início oficial do ciclo global de redução dos juros disparou uma forte demanda por reestruturação corporativa, assessoria em M&A e coordenação de IPOs entre multinacionais e gigantes da tecnologia, destravando plenamente a rentabilidade do Goldman Sachs como líder do setor.

Em agosto e setembro, o recuo nas ações do Goldman Sachs foi impulsionado principalmente pela compressão dos valuations a partir de patamares elevados e por uma liquidação generalizada no setor provocada por alertas de concorrentes. Em meados de setembro, um executivo sênior do Bank of America emitiu um alerta cauteloso em uma conferência do setor sobre a possível desaceleração do crescimento do trading no terceiro trimestre, gerando dúvidas no mercado em relação aos resultados do 3T dos principais bancos de investimento de Wall Street; as ações do Goldman Sachs caíram fortemente cerca de 4% naquele dia, tornando-se um dos ativos mais atingidos pelo ajuste do setor. Além disso, a forte volatilidade nas ações de tecnologia levou fundos quantitativos e investidores institucionais a adotarem uma gestão global de risco, migrando de blue chips com valuations elevados e líderes do setor financeiro para caixa e títulos do Tesouro norte-americano de curto prazo em busca de segurança, o que intensificou ainda mais a pressão de realização de lucros sobre o Goldman Sachs nos níveis mais altos.

O balanço do 3º trimestre, divulgado em 13 de outubro, impulsionou com força o preço das ações a ponto de superar brevemente a marca de US$ 900, proporcionando ao Goldman Sachs um forte efeito de inércia otimista para o 4º trimestre. O quarto trimestre é tradicionalmente um período de pico para a liquidação final e o encerramento de emissões globais de títulos corporativos, reestruturações de capital e fusões e aquisições transfronteiriças. Como a principal assessoria de banco de investimento do mundo, espera-se que o Goldman Sachs mantenha um crescimento explosivo anualizado de dois dígitos na receita de comissões no 4º trimestre.

Influenciado pela implementação de políticas pós-eleições nos EUA e por ajustes em patamares elevados nas ações de tecnologia, espera-se que o mercado acionário dos EUA mantenha alta volatilidade e volume de negociação no 4º trimestre. A receita de trading de renda variável do Goldman Sachs no 3º trimestre deu um salto de +72% na comparação anual, demonstrando uma capacidade excepcional de market making e lucratividade — uma vantagem que provavelmente se estenderá até o 4º trimestre.

Embora o preço das ações do Goldman Sachs permaneça elevado perto de US$ 900, seu índice preço/lucro (P/L) projetado situa-se atualmente entre 13 e 14,5 vezes. Em comparação com o seu ROE anualizado de até mais de 20%, os investidores de Wall Street geralmente acreditam que seu valuation não está excessivamente inflacionado, deixando margem para uma reavaliação positiva.

Após a divulgação do relatório de resultados do 3º trimestre do Goldman Sachs, as principais instituições de Wall Street estão, em geral, otimistas em relação ao seu preço-alvo para 12 meses, mas há divergências sobre se a ação atingirá uma nova máxima. Os detalhes são os seguintes:

Do ponto de vista técnico, o primeiro passo para o preço das ações do Goldman Sachs retornar à sua máxima histórica exige retomar o patamar psicológico de US$ 1.000 com forte volume. Esse nível serviu como fundo três vezes durante o recuo a partir de seu topo, passando de um forte suporte para uma forte resistência. Embora os resultados do 3º trimestre tenham impulsionado uma recuperação no preço das ações do Goldman Sachs, romper essa barreira de forma direta continua difícil, a menos que os volumes de transações de M&A e IPOs nos EUA continuem a explodir no quarto trimestre e no primeiro trimestre do próximo ano.

Gráfico do preço das ações do Goldman Sachs, Fonte: TradingView

O preço das ações do Goldman Sachs recuou para US$ 780 entre janeiro e março, pressionado pelo adiamento dos cortes de juros e por ventos contrários no segmento de FICC; de abril a julho, impulsionado pela recuperação em M&A e no banco de investimento, disparou para a máxima histórica de US$ 1.154; entre agosto e setembro, devido à eliminação de excessos no valuation e aos efeitos secundários dos alertas de pares como o Bank of America, voltou a testar a faixa de US$ 880–US$ 900. Atualmente, os preços-alvo dos bancos de investimento são predominantemente otimistas, mas permanecem divergências sobre se a ação atingirá novas máximas.

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