Prévia dos Resultados da CrowdStrike: Wall Street de Olho no Crescimento da ARR e no Guidance Anual, Maior Preço-Alvo em US$ 256

O consenso de Wall Street projeta a receita em aproximadamente US$ 1,44 bilhão, perto do limite superior da faixa de projeção anterior da empresa, de US$ 1,436 bilhão a US$ 1,442 bilhão, uma alta de cerca de 23% na comparação anual; espera-se que o LPA ajustado seja de aproximadamente US$ 0,29 (correspondente à projeção pré-desdobramento de US$ 1,16 a US$ 1,17).

Em relação às principais métricas operacionais, a empresa projeta a ARR final em aproximadamente US$ 5,793 bilhões a US$ 5,795 bilhões. No trimestre passado, a empresa reportou receita de US$ 1,386 bilhão, ARR de US$ 5,51 bilhões e uma margem de fluxo de caixa livre de 34%.

A métrica mais acompanhada neste relatório de resultados é o novo ARR líquido. Analistas esperam que sua taxa de crescimento anual acelere cerca de 1 ponto percentual em relação ao trimestre anterior, atingindo cerca de 29%. Se esses dados se concretizarem, isso indicará que a empresa superou o impacto do incidente global da tela azul em 2024, com a demanda voltando a se expandir.

O feedback no nível dos canais de vendas também apoia essa avaliação. O Wells Fargo destacou que a força atual do pipeline de vendas está cerca de 34% acima dos níveis sazonais normais, indicando uma reserva relativamente ampla de novas oportunidades de negócios.

Os avanços no nível de produto também merecem atenção. A plataforma Falcon, da CrowdStrike, expandiu-se para 33 módulos em nuvem, e essa expansão no número de módulos fornece uma base para o cross-selling, sustentando assim o crescimento do novo ARR líquido.

Além disso, a empresa estabeleceu recentemente uma parceria estratégica com a Cerebras Systems (CBRS) para introduzir a tecnologia de inferência em escala de wafer da Cerebras no fluxo de trabalho de detecção e resposta do Falcon AI, permitindo que a detecção de ameaças em tempo real seja executada na velocidade da máquina.

Ao mesmo tempo, a empresa assinou um acordo para adquirir a propriedade intelectual da XM Cyber, incluindo mais de 45 patentes e código-fonte proprietário, com o objetivo de fortalecer os recursos do Falcon Exposure Management. Espera-se que tanto essas parcerias quanto aquisições forneçam suporte para o novo ARR líquido.

Em 13 de agosto, o analista da RBC Capital, Matthew Hedberg, elevou significativamente o preço-alvo da CrowdStrike de US$ 188,75 para US$ 256, mantendo a recomendação de "Compra" e classificando a empresa como uma "favorita de longo prazo e líder da categoria". A RBC espera que a empresa apresente mais um desempenho forte de superação de estimativas e elevação de projeções neste trimestre.

De acordo com dados do TipRanks, até o pré-mercado de 24 de agosto, o preço-alvo de consenso dos analistas era de US$ 215,64, implicando um potencial de alta de aproximadamente 12,34%.

[Fonte: TipRanks]

Até o fechamento de 21 de agosto, a ação era negociada a US$ 191,95, refletindo um recuo de cerca de 15,6% em relação à sua máxima em 52 semanas, de US$ 227,50, atingida em 14 de agosto. Mesmo após o recuo, o P/L projetado da CrowdStrike permanece acima de 150x, bem acima da média do setor de cibersegurança.

O histórico de desempenho da CrowdStrike mostra que resultados acima do esperado não impulsionam necessariamente o preço de suas ações. No primeiro trimestre, o LPA e a receita da empresa superaram as expectativas em aproximadamente 2,8% e 2,2%, respectivamente; no entanto, as ações caíram 6,5% no dia seguinte. Limitado por um valuation elevado, o mercado atualmente exige não apenas o cumprimento das metas, mas também que a administração eleve as projeções para o ano inteiro.

Do lado dos riscos, valuations elevados ampliam a pressão de baixa quando os resultados ficam abaixo das expectativas. No nível macroeconômico, os gastos corporativos em TI podem desacelerar, impactando a aquisição de novos clientes e a expansão de módulos entre clientes atuais. No nível setorial, a Microsoft (MSFT) e a Palo Alto Networks continuam a investir em segurança de endpoint e em nuvem, intensificando a concorrência.

Notavelmente, segundo relatos, o ex-diretor de tecnologia (CTO) Elia Zaytsev fundou, em 20 de agosto, juntamente com dois ex-executivos da CrowdStrike, o Cognition, um fundo dedicado à cibersegurança com IA que busca captar US$ 170 milhões; após o anúncio, as ações da CrowdStrike caíram 5,6% no dia, refletindo certas preocupações do mercado em relação à estabilidade da gestão.

De modo geral, permanece uma alta probabilidade de que os resultados da CrowdStrike no segundo trimestre superem as expectativas do mercado, mas isso não significa necessariamente que as ações vão subir. A principal variável que determina a direção do papel mudou de 'se os resultados superam as estimativas' para 'se a magnitude dessa superação é grande o suficiente e se o guidance para todo o ano será elevado simultaneamente'.

Se a empresa elevar sua perspectiva de receita ARR e confirmar uma recuperação acelerada no novo ARR líquido, espera-se que a ação retome o impulso de alta; caso o guidance seja conservador ou as principais métricas operacionais enfraqueçam, sua elevada valuation atual enfrentará pressão de correção.

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