Previsão para as Ações da Microsoft: MSFT Pode Romper US$ 570 com Crescimento do Azure Mantendo-se em 40%

Após a divulgação do balanço do segundo trimestre fiscal da Microsoft em dezembro de 2025, a receita de US$ 81,27 bilhões e o lucro por ação de US$ 4,14 superaram as expectativas. No entanto, a taxa de crescimento de 39% do Azure foi interpretada como uma "desaceleração do crescimento", o que, combinado com um salto de 65% ano a ano nas despesas de capital, provocou uma queda de 11,7% nas ações naquele dia.

Naquele momento, o mercado vivia um período de pico de ansiedade em relação às despesas de capital em IA, e a queda acumulada de quase 20% no preço das ações da Microsoft durante o primeiro semestre foi um reflexo direto dessa ansiedade.

Após a divulgação dos resultados do quarto trimestre fiscal, em 29 de julho, um desempenho igualmente acima do esperado trouxe um desfecho completamente diferente. Durante o trimestre, o crescimento do Azure acelerou de 40% para 43%, superando as expectativas do mercado, de 40%; a receita atingiu US$ 90,01 bilhões, superando as projeções em cerca de US$ 2,4 bilhões; e o lucro por ação ajustado foi de US$ 4,74.

O balanço incluiu US$ 3,2 bilhões em ganhos de investimentos na Anthropic, mas, excluindo esse valor, o lucro por ação ainda superou as expectativas em cerca de US$ 0,36. O CEO Nadella declarou que a receita do Azure no ano todo ultrapassou US$ 100 bilhões pela primeira vez. Após o relatório, as ações chegaram a saltar 9% no pós-mercado.

O contraste entre os dois balanços ilustra um ponto crucial: quando o crescimento desacelera, resultados acima do esperado não conseguem evitar uma onda de vendas; quando o crescimento acelera, o mercado reage positivamente. Para uma gigante de crescimento como a Microsoft, os investidores se concentram mais nas mudanças marginais nas tendências de crescimento do que no lucro absoluto em um único trimestre. O mercado levou quatro meses para reconstruir a confiança na trajetória de crescimento do Azure e, se for quebrada novamente, essa confiança será ainda mais difícil de restaurar.

O JPMorgan (JPM) elevou o preço-alvo da Microsoft para US$ 625, projetando um crescimento do Azure de cerca de 45% no próximo trimestre. Essa expectativa está bastante alinhada com as orientações da diretoria na teleconferência. A administração da Microsoft afirmou que a demanda pelo Azure continua superando a capacidade disponível, com a expectativa de que o crescimento em moeda constante para o próximo trimestre também fique em torno de 45%.

Após a divulgação do balanço do quarto trimestre, o Citi (C) elevou seu preço-alvo de US$ 570 para US$ 600, citando o crescimento do Azure em moeda constante de 43% na comparação anual, que superou as expectativas em 4 pontos percentuais e demonstrou aceleração do crescimento, enquanto a projeção foi elevada para 45%, também superando as estimativas em 4 pontos percentuais.

A métrica principal para verificar a autenticidade da demanda pelo Azure está na taxa de conversão para a versão paga do Copilot. Atualmente, o número de licenças pagas do M365 Copilot ultrapassou 30 milhões, com as adições líquidas de licenças no trimestre mais do que dobrando na comparação trimestral. Com base em uma estimativa de 430 milhões de usuários comerciais do M365, a taxa de penetração é de aproximadamente 7%.

A Microsoft fechou cotada a US$ 481,15 em 21 de agosto, registrando uma leve queda de 0,47%, com máxima intradiária de US$ 484,16 e mínima de US$ 479,50. A ação continuou a recuar desde que atingiu a máxima de US$ 513,73 em 10 de agosto.

[Fonte: TradingView]

Resistência principal: O nível psicológico de US$ 500 é a resistência de curto prazo mais forte, a qual foi testada várias vezes no início de agosto sem um rompimento consistente. Se o papel se sustentar firmemente acima de US$ 500 com alto volume, o alvo de alta fica entre US$ 510 e US$ 515.

Resistência de média móvel: As médias móveis de 7 e 12 dias convergem intensamente em US$ 493, formando uma zona de resistência de curto prazo. O preço da ação é negociado atualmente abaixo de ambas as médias móveis, e uma recuperação até essa área enfrentará pressão vendedora. US$ 480 é a primeira linha de defesa; se for perdido, o preço poderá recuar para testar a zona de suporte da média móvel de 20 dias (US$ 472).

Sinais técnicos: O RSI de 14 dias está em cerca de 63,1, em território neutro, tendo recuado significativamente de níveis acima de 70 no início de agosto e sem mostrar condições evidentes de sobrecompra ou sobrevenda. As médias móveis de curto prazo viraram para a baixa, indicando que o impulso de recuo ainda não se dissipou completamente.

Perspectiva geral: No curto prazo, é muito provável que a ação oscile dentro da faixa de US$ 472-US$ 494. Para superar US$ 570, ela precisa primeiro romper de forma consistente os US$ 500 para abrir espaço de alta. Se cair abaixo de US$ 472 com alto volume, será preciso cautela diante de um potencial recuo para US$ 426.

Se os seguintes sinais surgirem, o preço-alvo de US$ 570 será difícil de alcançar:

O crescimento do Azure cai abaixo de 35% por dois trimestres consecutivos, com a desaceleração no crescimento de usuários pagos do Copilot; o preço da ação falha repetidamente ao testar US$ 500 e rompe para baixo o nível de suporte de US$ 472; as despesas de capital como percentual da receita continuam subindo no balanço do próximo trimestre, enquanto a administração não dá nenhum sinal claro de que os gastos são "ajustáveis".

Com base nos dados atuais, o preço-alvo de US$ 570 é razoável, mas alcançá-lo exige o cumprimento simultâneo das duas condições a seguir:

Primeiro, a taxa de crescimento do Azure deve permanecer acima de 40%. Tanto o JPMorgan quanto o Citi esperam que o crescimento do Azure fique em torno de 45% no próximo trimestre, em linha com o guidance da administração. Com a manutenção do desequilíbrio entre oferta e demanda e a aceleração da adoção de licenças do Copilot, a probabilidade de cumprir essa condição é alta.

Segundo, o preço da ação precisa romper de forma efetiva o nível de resistência de US$ 500. Cotado atualmente em torno de US$ 483, o papel está a cerca de 4% dessa marca. A ação tocou os US$ 500 várias vezes no último mês, mas não conseguiu se sustentar acima desse patamar. Se houver um rompimento com o volume de negociação se expandindo para mais de 250 milhões de ações (em comparação com a média de 20 dias atual de cerca de 200 milhões de ações), o sinal terá maior credibilidade. Essa condição envolve maior incerteza.

Entre as duas condições, o crescimento do Azure oferece maior certeza, enquanto o rompimento acima de US$ 500 permanece como uma variável. Se a ação fechar acima de US$ 500 com alto volume nas próximas duas semanas, a probabilidade de atingir US$ 570 nos próximos 6 a 12 meses é relativamente alta.

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