Previsão do Preço das Ações da Costco: Valuation Elevado Encontra Desaceleração no Crescimento das Vendas, Pode Retornar a US$ 1.000 em Julho?

O principal fator por trás da queda no preço das ações da Costco é que o recém-divulgado crescimento das vendas de junho desacelerou em comparação com maio.

De acordo com os dados de vendas mais recentes, as vendas líquidas da Costco no mês varejista de junho foram de US$ 29,24 bilhões, alta de 10,6% na comparação anual; as vendas líquidas acumuladas nas primeiras 44 semanas foram de US$ 250,43 bilhões, avanço de 10,1% em base anual. Analisando apenas o crescimento absoluto, os dados de vendas de junho permaneceram fortes. Em comparação com maio, quando as vendas líquidas cresceram 14,5% na comparação anual e as vendas comparáveis totais subiram 12,5%, o crescimento das vendas comparáveis totais de junho desacelerou para 8,8%. Excluindo os impactos dos preços da gasolina e do câmbio, as vendas comparáveis totais em junho cresceram 7,0%, o que também ficou abaixo dos 8,0% registrados em maio. Isso indica que, embora a resiliência das vendas persista, o ritmo de crescimento desacelerou.

No entanto, o foco de curto prazo do mercado está no "descompasso de expectativas". A Costco há muito tempo é considerada uma líder de alta qualidade no setor de consumo, e seu valuation tem se mantido consistentemente acima do de varejistas tradicionais. Atualmente, a relação preço/lucro (P/L) da empresa está próxima de 46x, o que significa que os investidores já pagaram um prêmio elevado por seu crescimento estável e atributos defensivos. Nesse nível de valuation, o mercado tem baixa tolerância a qualquer desaceleração no crescimento das vendas. Se o crescimento mensal das vendas recuar de patamares elevados, mesmo que o crescimento absoluto continue satisfatório, isso pode facilmente desencadear uma realização de lucros.

No médio a longo prazo, a Costco ainda possui um forte fosso competitivo. A empresa conta com uma base massiva de clientes associados, forte poder de barganha na cadeia de suprimentos, fluxo de caixa estável e excelente eficiência no giro de estoques. A receita proveniente das taxas de assinatura é uma fonte importante para a qualidade de seus resultados, e sua estratégia de preços baixos continua atraente em períodos de incerteza econômica. No entanto, se o preço das ações conseguirá se estabilizar no curto prazo dependerá de os dados de vendas subsequentes de julho e agosto provarem que a desaceleração de junho foi apenas uma flutuação temporária, e não o início de uma tendência de enfraquecimento do consumo.

Gráfico semanal do preço das ações da Costco, Fonte: TradingView

Ao observar o gráfico semanal do preço das ações da Costco, o papel está em uma clara fase de consolidação lateral em patamares elevados, com uma faixa de negociação entre US$ 850 e US$ 1.070. A ação testou o nível de resistência próximo a US$ 1.070 para cima por três vezes consecutivas, falhando em romper em todas elas. Embora a ação tenha atingido uma máxima histórica de US$ 1.096,50 em maio, o preço de fechamento daquela semana ainda ficou abaixo de US$ 1.070, indicando uma forte resistência nesse nível.

Atualmente, após cair abaixo da SMA60 por duas vezes consecutivas, o sentimento do mercado no curto prazo pode ter se tornado baixista, e o preço da ação pode continuar a recuar no curto prazo. O principal suporte a ser monitorado abaixo é de US$ 890, que também está próximo da SMA144, podendo formar uma confluência de suportes. Se a queda continuar, o papel poderá testar o nível de suporte em US$ 850.

Se o preço da ação se mantiver acima de US$ 890 e da SMA144, poderá passar por um repique técnico de curto prazo, com o objetivo principal de testar a faixa de resistência de US$ 950 a US$ 1.000. Caso a ação rompa e se estabilize acima de US$ 1.000, poderá até mesmo testar a marca de US$ 1.100 mais acima.

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