Starship da SpaceX Lançada com Sucesso. Conclui Teste Fundamental Antes de IPO, Avaliação de Listagem Desafia US$ 2 Trilhões?

TradingKey - O lançamento bem-sucedido da terceira geração do Starship da SpaceX sinaliza a entrada da empresa na comercialização, sustentando sua avaliação atual, mas tornando difícil impulsionar uma valorização adicional.

No dia 22 de março (horário da costa leste dos EUA), a SpaceX de Elon Musk enfrentou falhas durante o voo, mas obteve sucesso no lançamento do Starship V3 redesenhado, concluindo a implantação de 22 satélites de teste. Em relação ao voo, a SpaceX afirmou que os objetivos gerais do teste foram amplamente alcançados. No entanto, será que este teste impulsionará sua avaliação de IPO?

Em 20 de maio de 2026, a SpaceX protocolou seu prospecto de IPO na Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA. Espera-se que a empresa seja listada na Nasdaq em 12 de junho sob o ticker SPCX, com uma avaliação de IPO entre US$ 1,75 trilhão e US$ 2 trilhões.

Embora muitos bancos de investimento estejam otimistas quanto à avaliação do IPO da SpaceX, dados de mercados de previsão sugerem o contrário. Até o momento, a probabilidade de as apostas ficarem abaixo de US$ 1,6 trilhão excede 90%; a chance de ficar na faixa de US$ 1,75 trilhão a US$ 2 trilhões é de apenas 82%, e a probabilidade de ultrapassar os US$ 2 trilhões é ainda menor, ambas permanecendo abaixo de 70%.

Expectativas do mercado para a avaliação do IPO da SpaceX, fonte: Polymarket

Atualmente, o mercado permanece cético em relação à avaliação do IPO da SpaceX. O estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, acredita que existe uma bolha, afirmando explicitamente que "os mega-IPOs propostos da SpaceX e OpenAI poderiam elevar o peso das ações de tecnologia nos benchmarks de ações além dos níveis de concentração vistos durante o período da bolha do mercado".

Além disso, o analista Robert Cyran observa que a xAI dentro da SpaceX consome gastos de capital massivos, mas alcançou resultados muito inferiores aos de seus concorrentes. A receita do primeiro trimestre cresceu menos de 13% em termos anuais, enquanto a taxa de crescimento trimestral da Anthropic poderia ser cinco vezes mais rápida, o que pode pressionar negativamente a avaliação da SpaceX.

O lançamento bem-sucedido da terceira geração do Starship ajuda a SpaceX a mitigar o impacto de seu negócio de IA em sua avaliação. Nos modelos financeiros pré-IPO das principais instituições de Wall Street, a primeira e a segunda gerações do Starship eram vistas principalmente como validação técnica e implantação inicial para a Starlink, carecendo de comercialização; no entanto, a terceira geração do Starship aborda essa questão, impulsionando a SpaceX em direção à geração de fluxo de caixa. .