SpaceX星艦成功發射！IPO前完成關鍵測試，上市估值挑戰2兆美元？
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SpaceX 第三代星艦成功發射，顯示其進入商業化階段，足以支撐現有估值，但難以顯著推升 IPO 價。儘管 SpaceX 預計於 6 月 12 日在納斯達克上市，IPO 估值目標為 1.75 兆至 2 兆美元，但市場預測數據顯示，接近或低於 1.6 兆美元的機率超過 90%。部分市場分析師對 SpaceX 的 IPO 估值持懷疑態度，認為存在泡沫，且其 xAI 業務的資本支出與營收成長速度不及競爭對手，可能拖累整體估值。然而，第三代星艦的成功，將有助於 SpaceX 獲取現金流，緩解 AI 業務對估值的衝擊。
TradingKey - SpaceX的第三代星艦發射成功，意味著該公司開始步入商業化，支撐其當前估值水平，但是難以推動其繼續上漲。
美東時間3月22日，馬斯克旗下公司SpaceX在飛行過程出現故障，但是最終成功發射重新設計的星艦V3，完成22顆測試衛星的部署。對於此次飛行，SpaceX表示整體測試目標基本達成。然而，這次測試是否會提升其IPO估值呢？
2026年5月20日，SpaceX向美國證券交易委員會（SEC）遞交的 IPO 招股書，預計於6月12日在納斯達克交易所上市，股票代碼為SPCX，IPO估值在1.75兆至2兆美元。
儘管眾多投行對SpaceX 的IPO估值持樂觀態度，但是從預測市場的數據來看並不是很好。截止發稿，押註在1.6兆美元的下方的可能性均達到90%以上；1.75兆-2兆美元區間的幾率只有82%，突破2兆美元的概率更低，均處於70%以下。
市場預測SpaceX IPO估值，來源：Polymarket
目前，市場對於SpaceX的IPO估值持質疑態度。其中，美國銀行策略師Michael Hartnett認為存在泡沫，明確表示「SpaceX和OpenAI擬進行的超大型IPO可能推動科技股在股市基準指數的權重超過市場泡棉時期的集中度水準。」
此外，分析師Robert Cyran認為SpaceX中的 xAI消耗了極大的資本開支，但是取得成果遠遠不如競爭對手，第一季營收年增不到13%，而Anthropic單季成長速度可能是其五倍，因此有可能拖累SpaceX的估值。
隨著星艦第三代的成功發射，有助於幫助SpaceX降低AI業務對其估值的衝擊。在華爾街頂級機構的 Pre-IPO 財務模型中，第一代和第二代星艦主要被視為技術驗證與星鏈的早期鋪設，缺乏商業化；而第三代星艦正是解決該問題，推動SpaceX獲取現金流。
