에콜랩, 하이테크 및 생명과학 부문 성장에 힘입어 3분기 유기적 매출 7% 증가

에코랩(Ecolab Inc., NYSE: ECL)은 강력한 가격 책정, 신규 고객 확보, 하이테크 및 라이프 사이언스 사업의 급속한 확장에 힘입어 2026년 3분기 오가닉 매출 성장이 가속화되고 영업이익이 두 자릿수 증가를 기록했다고 발표했다. 다만 쿨아이티 시스템즈(CoolIT Systems) 인수 관련 상각비와 조달 비용이 단기적으로 상당한 역풍으로 작용하면서 조정 이익 성장세는 보다 완만했다.

3분기 순매출은 13% 증가한 46억 9,000만 달러를 기록했다. 환율 효과와 인수·매각의 초기 영향을 제외한 오가닉 매출은 7% 증가했으며, 물량 성장이 2%, 가격 인상 효과가 5%를 차지했다. 에코랩은 신규 사업 호조가 중동 지역의 지속적인 고객 차질 영향을 상쇄하는 데 도움이 되었다고 밝혔다.

보고 기준 영업이익은 7% 증가한 8억 1,050만 달러를 기록한 반면, 보고 기준 영업이익률은 100베이시스포인트(bp) 하락한 17.3%를 나타냈다. 조정 영업이익은 14% 증가한 8억 9,340만 달러를 기록했으며, 조정 영업이익률은 10bp 소폭 상승한 19.0%를 기록했다. 오가닉 영업이익은 11% 증가한 8억 7,210만 달러를 기록했고, 오가닉 영업이익률은 가격 인상, 매출 성장, 생산성 향상이 원자재 비용 상승과 성장 투자를 충분히 상쇄하면서 70bp 확대된 19.6%를 기록했다.

보고 기준 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기의 2.05달러에서 1.95달러로 감소했다. 조정 희석 EPS는 5% 증가한 2.18달러를 기록했다. 회사 측은 쿨아이티(CoolIT) 관련 상각비와 조달 비용이 3분기 조정 EPS 성장률을 약 10%포인트 감소시켰다고 밝혔다.

매출총이익률은 최근 인수 합병의 영향이 반영되어 70bp 하락한 44.1%를 기록했다. 오가닉 매출총이익률은 가격 인상이 원자재 비용 상승을 상쇄하면서 44.9%로 대체로 안정적인 수준을 유지했다. 판매비와 관리비(SG&A) 비율은 생산성 향상과 인수 효과에 힘입어 매출 대비 25.9%에서 25.1%로 하락했다.

하이테크 및 라이프 사이언스 부문이 성장을 견인

글로벌 워터(Global Water) 오가닉 매출은 하이테크 부문의 63% 증가에 힘입어 9% 늘었다. 오비보 일렉트로닉스(Ovivo Electronics) 및 쿨아이티 인수 영향을 포함한 하이테크 부문의 고정환율 기준 매출은 293% 급증했다. 오가닉 성장은 액체 냉각 인프라와 반도체 생산에 사용되는 수처리 시스템 수요를 포함해 데이터 센터 및 마이크로일렉트로닉스 전반의 신규 사업이 견인했다.

식음료(Food & Beverage) 오가닉 매출은 광범위한 신규 사업 확보와 가격 개선에 힘입어 8% 증가했다. 제지(Paper) 매출은 판지, 포장재, 펄프 부문의 수주에 힘입어 6% 증가했고, 라이트 워터(Light Water)는 5% 늘었다. 헤비 워터(Heavy Water)는 하류 부문 실적 개선과 기초 산업의 안정적인 매출이 1차 금속 부문의 약세와 중동 지역의 실적 둔화를 상쇄하면서 4% 성장세로 돌아섰다.

글로벌 워터 영업이익은 인수한 사업 부문이 일부 반영되면서 24% 증가한 4억 4,520만 달러를 기록했다. 오가닉 기준 영업이익은 9% 증가했으며, 오가닉 영업이익률은 10bp 상승한 17.5%를 기록했다.

글로벌 라이프 사이언스(Global Life Sciences)는 바이오 공정, 퍼스널 케어, 정제 분야의 견조한 신규 사업 및 점유율 확대와 함께 전년 동기 공장 정비에 따른 기저효과에 힘입어 17%의 오가닉 매출 성장을 기록했다. 오가닉 영업이익은 49% 급증한 5,020만 달러를 기록하며 해당 부문의 영업이익률을 500bp 끌어올린 23.3%로 높였다. 공급망 효율화와 매출 증가가 원자재 인플레이션 및 혁신, 생산능력, 글로벌 역량에 대한 지속적인 투자를 충분히 상쇄했다.

해충 방제(Pest Elimination) 오가닉 매출은 식음료, 식품 유통, 레스토랑 분야의 고객 확보에 힘입어 8% 증가했다. 오가닉 영업이익은 7% 증가했으나, 에코랩이 '페스트 인텔리전스(Pest Intelligence)' 플랫폼 도입에 투자함에 따라 영업이익률은 10bp 하락한 20.8%를 기록했다. 경영진은 이러한 투자가 계속되는 동안 향후 몇 분기 동안 해당 부문의 영업이익률이 10%대 후반에서 20% 수준을 유지할 것으로 예상하고 있다.

글로벌 인스티튜셔널 및 스페셜티(Global Institutional & Specialty)는 3%의 오가닉 매출 성장을 기록했다. 인스티튜셔널 매출은 북미 레스토랑 고객 수의 4~6%대 감소를 포함한 업황 둔화를 가격 인상과 신규 사업이 상쇄하면서 2% 증가했다. 스페셜티 매출은 퀵서비스 레스토랑과 식품 유통 분야의 신규 사업 및 가격 인상에 힘입어 5% 증가했다. 부문 영업이익은 8% 증가한 4억 490만 달러를 기록했으며, 영업이익률은 110bp 확대된 24.7%를 나타냈다.

4분기 및 연간 전망

에코랩은 4분기 보고 기준 매출 성장률이 오비보 일렉트로닉스와 쿨아이티의 기여분을 포함해 12%~14%, 오가닉 매출 성장률은 6%~7%가 될 것으로 예상하고 있다. 회사는 조정 영업이익률이 약 19%, 오가닉 영업이익률이 약 20%에 달할 것으로 전망한다.

4분기 조정 희석 EPS는 2%~7% 증가한 2.13달러~2.23달러 범위가 될 것으로 예상된다. 이 전망치에는 쿨아이티 관련 상각비 및 조달 비용으로 인한 약 12%포인트의 역풍 추정치가 포함되어 있다.

에코랩은 2026년 연간 조정 희석 EPS가 8%~9% 증가한 8.10달러~8.20달러가 될 것으로 예상하고 있다. 이 범위에는 약 6%포인트의 쿨아이티 관련 역풍이 반영되어 있다. 경영진은 또한 조정 영업이익률이 2027년에 20%에 도달할 것이라는 기존 전망을 유지했다. 장기 목표로는 5%~7%의 오가닉 매출 성장, 연간 100~150bp의 영업이익률 확대, 12%~15%의 조정 EPS 성장을 제시하고 있다.

회사는 지정학적 변동성, 국제 무역 정책의 변화, 원자재 비용 상승, 중동 지역 고객 차질을 단기 운영 과제로 꼽았다. 재무상태표에는 인수 관련 부채(레버리지) 증가도 반영됐다. 2026년 9월 30일 기준 조정 EBITDA 대비 순부채 비율은 전년 동기의 1.6배에서 2.9배로 상승했다. 장기 부채는 80억 5,000만 달러에서 119억 2,000만 달러로 증가한 반면, 현금성 자산은 19억 6,000만 달러에서 7억 2,230만 달러로 감소했다.

2026년 첫 9개월 동안 영업활동 현금흐름은 전년 동기의 18억 6,000만 달러에서 19억 4,000만 달러로 늘어난 반면, 자본적 지출(CAPEX)은 7억 1,620만 달러에서 9억 200만 달러로 증가했다.