자일럼, 3분기 매출 감소·수주 증가 속 2026년 전망 하향

수처리 기술 기업 자일럼(Xylem Inc., NYSE: XYL)은 수주 호조에도 불구하고 계측 부문의 가격 부담과 프로젝트 시기 지연이 매출에 영향을 미치면서 3분기 매출이 3% 감소함에 따라 2026년 전체 매출 및 조정 이익 전망을 하향 조정했다. 그럼에도 불구하고 이 회사는 생산성 향상과 가격 정책에 힘입어 연간 조정 EBITDA 마진이 약 100베이시스포인트(bp) 확대될 것이라는 전망을 유지했다.

자일럼은 현재 2026년 매출을 약 89억 5,000만 달러로 예상하고 있으며, 이는 보고 기준 1% 감소, 자체 매출 기준으로는 거의 보합 수준이다. 기존 가이던스는 약 92억 달러의 매출, 2%의 전체 성장률 및 2%~3%의 자체 성장률을 제시한 바 있다. 연간 조정 주당순이익(EPS)은 기존 전망치인 5.55달러~5.70달러에서 5.40달러~5.45달러로 수정되었다.

회사는 조정 EBITDA 마진을 약 23.2%(약 100bp 확대), 잉여현금흐름 마진을 약 10.2%로 전망했다. 자일럼은 생산성과 가격 인상 효과가 인플레이션과 투자 비용을 충분히 상쇄해 판매량 감소에도 불구하고 마진 확대를 유지할 수 있을 것으로 예상된다고 밝혔다.

경영진은 4분기 매출을 보고 기준 5% 감소, 자체 기준 1%~2% 감소한 약 23억 달러로 예상하고 있다. 조정 EBITDA 마진은 약 24.5%, 조정 EPS는 1.39달러~1.44달러로 전망된다. 회사는 매출 전망 하향의 원인으로 계측 및 제어 솔루션 부문의 당기 수주·인도 물량 감소와 수자원 솔루션 및 서비스 부문의 프로젝트 본격화 시점을 꼽으면서도, 수주 잔고는 이후 기간에 출하될 예정이라고 덧붙였다.

수주실적, 매출 상회

3분기 매출은 전년 동기의 22억 7,000만 달러에서 22억 달러로 감소했으며, 자체 기준으로는 거의 보합세를 보였다. 계측 및 제어 솔루션의 계측 분야, 수자원 인프라의 수처리 분야, 수자원 솔루션 및 서비스 부문의 부진은 수자원 인프라의 수송 분야 및 응용 수자원 부문의 데이터센터 수요 호조로 대부분 상쇄되었다. 북미 실적은 강세를 보인 반면 서유럽과 중국은 감소했다.

수주액은 23억 3,000만 달러로 7% 증가했으며 자체 기준으로는 10% 증가하여 1을 상회하는 수주출하비율(book-to-bill ratio)을 기록했다. 수주 잔고는 전분기 대비 약 2억 달러, 자체 기준 16% 증가한 55억 달러에 달했다. 경영진은 계측 및 제어 솔루션 내 수도미터 수주와 응용 수자원의 데이터센터 수요가 주요 기여 요인이라고 설명했다.

보고 기준 영업이익은 3억 3,400만 달러에서 3억 8,500만 달러로 증가했으며, 영업이익률은 14.7%에서 17.5%로 상승했다. 조정 영업이익은 전년 동기의 4억 2,900만 달러 대비 4억 2,800만 달러를 기록했고, 조정 영업이익률은 18.9%에서 19.4%로 확대되었다.

조정 EBITDA는 5억 2,600만 달러에서 5억 2,700만 달러로 증가했고, 조정 EBITDA 마진은 70bp 상승한 23.9%를 기록했다. 자일럼은 생산성 향상과 가격 인상이 인플레이션과 판매량 감소를 충분히 상쇄했다고 밝혔다. GAAP 희석 EPS는 0.93달러에서 상승한 1.25달러, 조정 희석 EPS는 전년 동기의 1.37달러 대비 1.44달러를 기록했다.

연초 이후 조정 잉여현금흐름은 4억 6,200만 달러에서 감소한 4억 4,400만 달러를 기록했으며, 마진은 7.0%에서 6.7%로 하락했다. 회사는 순이익 증가가 이를 일부 상쇄했으나 운전자본 수요와 외주 수자원 계약이 현금흐름에 부담을 주었다고 설명했다. 순부채는 직전 12개월 조정 EBITDA 대비 1.1배 수준이었다.

사업 부문별 실적 엇갈려

계측 및 제어 솔루션 부문은 수도 및 가스 계측 전반의 수요에 힘입어 수주액이 자체 기준 30% 증가한 5억 400만 달러를 기록해 가장 강한 수주 성장세를 나타냈다. 매출은 전력 계측 및 분석 부문의 감소로 인해 자체 기준 5% 하락한 4억 3,600만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA 마진은 인플레이션, 물량 감소 및 제품 믹스 영향이 일부 상쇄되었으나 생산성, 가격 정책, 사업 매각 효과를 반영해 270bp 확대된 24.5%를 기록했다.

수자원 인프라 부문의 수주액과 매출은 자체 기준 모두 1% 감소하여 각각 6억 7,500만 달러와 6억 4,500만 달러를 기록했다. 수처리 분야의 부진은 수송 분야의 활성화로 일부 상쇄되었다. 조정 EBITDA 마진은 생산성과 가격 인상이 인플레이션, 물량 감소 및 투자 비용을 상쇄함에 따라 180bp 상승한 26.2%를 기록했다.

응용 수자원 부문 매출은 북미 데이터센터 및 상업용 수요 증가에 힘입어 자체 기준 9% 증가한 4억 8,900만 달러, 자체 수주는 15% 증가한 5억 200만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA 마진은 생산성, 물량 및 가격 상쇄 효과에도 불구하고 인플레이션, 제품 믹스 및 투자 비용 영향으로 40bp 하락한 21.3%를 기록했다.

수자원 솔루션 및 서비스 부문은 자본 프로젝트에 힘입어 자체 수주가 6% 증가한 6억 5,000만 달러를 기록했으나, 매출은 자체 기준 2% 감소한 6억 3,100만 달러를 기록했다. 회사는 전년도 서비스 및 자본 작업 프로젝트가 반복되지 않았기 때문이라고 설명했다. 조정 EBITDA 마진은 인플레이션, 물량 감소 및 제품 믹스 악화로 140bp 하락한 24.9%를 기록했다.

포트폴리오 및 사업부문 개편

자일럼은 2027년 1월 1일부로 보고 사업부문을 기존 4개에서 3개로 개편한다. 수자원 솔루션 및 서비스 부문은 수자원 인프라의 수처리 부문과 통합되어 '수처리 및 서비스(Treatment and Services)'가 된다. 수자원 인프라의 수송 부문과 응용 수자원의 아메리카 부문은 '유체 솔루션(Flow Solutions)'을 형성하며, 계측 및 제어 솔루션 부문은 '계측 및 분석(Measurement and Analytics)'으로 변경된다.

회사는 또한 유럽, 중동, 아프리카 및 아시아·태평양 사업을 포함한 어플라이드 워터 인터내셔널(Applied Water International)과 특수 유체 제어(Specialty Flow Control) 부문의 매각 계획을 발표했다. 해당 사업부문은 개편 구조에서 '기타(Other)' 항목으로 이동한다. 자일럼은 코넬(Cornell) 및 로퍼 펌프(Roper Pump), 워터플리트(WaterFleet) 인수를 통해 고성장 시장 중심으로 포트폴리오를 전환 중이라고 밝혔다. 2026년 가이던스 가정에는 4분기 예상되는 코넬 및 로퍼 거래의 영향이 제외되어 있다.

향후 전망은 프로젝트 실행 시기, 고객의 구매력 및 자본 지출, 인플레이션, 관세, 공급망 제약, 환율 변동 및 지정학적 상황의 영향을 받는다. 자일럼은 또한 인수, 매각, 구조조정과 관련된 실행 리스크와 함께 진행 중인 코넬 및 로퍼 인수와 관련된 이자 비용 및 부채 증가 위험도 지적했다.