S&P 글로벌 3분기 매출 7% 증가, 2026년 조정 가이던스 하향

S&P 글로벌(NYSE: SPGI)은 S&P 다우존스 지수의 견조한 실적과 마켓 인텔리전스 및 에너지 사업부의 지속적인 확장에 힘입어 2026년 3분기 매출이 7% 증가했다고 발표했다. 조정 희석 주당순이익(EPS)은 9% 상승했지만, 회사는 연간 조정 매출, 영업이익률 및 EPS 전망치 범위를 하향 조정하는 한편 일반회계기준(GAAP) 기준 EPS 전망치는 상향 조정했다.

계속영업 매출은 전년 동기의 34억 4,000만 달러에서 36억 8,000만 달러로 증가했으며, 자체 성장(organic) 및 고정환율 기준에서도 7% 늘어났다. 반복 매출은 8% 증가했고, 벤치마크 제품 매출은 7% 성장했다. 벤치마크 제품은 전체 매출의 약 65%, 조정 영업이익의 약 80%를 차지했다.

조정 영업비용이 17억 1,000만 달러로 5% 증가한 가운데, 조정 영업이익은 19억 7,000만 달러로 8% 증가했다. 조정 영업이익률은 53.5%로 60베이시스포인트(bp) 확대됐으며, 조정 희석 EPS는 4.58달러를 기록했다.

이번 실적에는 7월 1일 모빌리티 글로벌로 분사된 모빌리티 사업부가 제외되었다. S&P 글로벌은 모빌리티 사업부를 중단영업으로 재분류하고 이전 기간 및 사업부별 실적을 이에 맞게 재조정했다.

지수 사업부가 부문별 성장 이끌어

S&P 다우존스 지수 사업부는 자체 성장 고정환율 기준으로 매출이 20% 증가한 5억 5,400만 달러를 기록하며 가장 강력한 분기 성장을 달성했다. 자산 연계 수수료는 24% 증가했고, 매출 및 사용량 기반 로열티는 19%, 구독 매출은 7% 늘어났다.

해당 사업부의 조정 영업이익은 3억 9,800만 달러로 22% 급증했으며, 조정 영업이익률은 70.4%에서 71.9%로 확대되었다. 자사 지수 연계 상장지수펀드(ETF) 자산 규모는 가격 상승과 순유입을 반영해 분기 말 기준 전년 동기 대비 26% 증가한 6조 5,200억 달러에 달했다. 장내 파생상품의 일평균 거래량은 시장 변동성 지속 속에 15% 증가했다.

S&P 글로벌 레이팅스는 보고 기준 2%, 고정환율 기준 자체 성장률 3% 증가한 12억 7,000만 달러의 매출을 올렸다. 거래 매출은 1% 증가한 반면 비거래 매출은 4% 늘었다. 조정 영업이익은 8억 3,500만 달러로 거의 변동이 없었으며, 조정 영업이익률은 67.0%에서 65.7%로 하락했다.

청구 기준 채권 발행액은 1조 2,300억 달러로 8% 증가했다. 전년도 높았던 기저효과로 인해 하이일드 및 구조화 금융 발행이 감소했으나, 투자적격등급 발행이 28% 증가하며 이를 상쇄했다. 회사는 대규모 설비투자 프로그램과 주요 인수합병(M&A)에 힘입어 투자적격등급 발행 활동이 활발했다고 밝혔다. 2026년 첫 9개월 동안 하이퍼스케일러 관련 청구 발행액은 총 약 2,400억 달러를 기록했다.

에너지 사업부 매출은 6억 4,500만 달러로 6% 증가했으며, 구독 매출은 5%, 비구독 매출은 37% 늘었다. 조정 영업이익은 3억 1,000만 달러로 10% 증가하여 영업이익률이 46.2%에서 48.1%로 상승했다. 경영진은 에너지 고객들이 원자재 가격 변동성의 새로운 수준에 적응하면서 글로벌 트레이딩 서비스 매출 안정화에 기여했다고 설명했다. 수요는 벤치마크, 리서치, 헤징 툴, 수급 전망 및 데이터센터 인프라 인텔리전스에 지속적으로 집중되었다.

마켓 인텔리전스 매출은 자체 성장 고정환율 증가율과 동일한 7% 증가한 12억 6,000만 달러를 기록했다. 구독 매출은 6% 늘고 반복 변동 매출은 11% 증가했으나, 비구독 매출은 2% 감소했다. 조정 영업이익은 4억 5,700만 달러로 10% 증가했고, 영업이익률은 35.1%에서 36.2%로 확대되었다.

AI 수요와 캐피탈 IQ 검토

S&P 글로벌은 영업 주기 및 갱신 상태가 개선되면서 2분기 대비 상업적 여건이 호전되었다고 발표했다. 발표 자료에 따르면 인공지능(AI) 활용 사례에 대한 표준화된 계약 조건 덕분에 회사의 지식재산권과 경제적 이익을 보호하는 동시에 갱신 지연이 줄어들었다.

회사는 AI 데이터 포털의 활성 및 시범 이용 고객 수가 700곳을 넘어섰으며, API 호출량은 2분기 수준의 1.5배에 달했다고 밝혔다. AI 제품을 사용하는 마켓 인텔리전스 고객의 연간 계약 가치(ACV) 성장률은 비(非)AI 고객의 1.8배였으며, 에너지 고객의 경우 2.8배를 기록했다.

S&P 글로벌은 또한 분사 가능성을 포함해 캐피탈 IQ(Capital IQ) 및 관련 데이터 사업에 대한 전략적 검토를 진행 중이다. 검토 대상 사업에는 켄쇼 데이터 & 플랫폼(Kensho Data & Platforms)이 포함되며, 엔터프라이즈 솔루션즈, 레이팅스다이렉트, 레이팅스엑스프레스는 S&P 글로벌에 남을 것으로 예상된다. 이번 검토는 약 1만 5,000명의 고객과 35만 5,000명 이상의 사용자를 보유한 사업 부문을 대상으로 한다. 회사는 정확한 대상 범위가 아직 검토 중이며 확실한 일정이나 거래 성사 여부를 보장할 수 없다고 전했다.

연간 실적 전망치(가이던스) 수정

2026년 실적과 관련해 S&P 글로벌은 이제 조정 자체 성장 고정환율 매출 증가율을 기존 7.5%~8.5%에서 낮춰 6%~8%로 예상하고 있다. 보고 기준 매출 성장률 전망치도 기존 7.4%~8.4%에서 5.9%~7.9%로 하향 조정되었다.

회사는 조정 영업이익률이 기존 75~100bp 확장 전망에서 35~60bp 확장될 것으로 예상했다. OSTTRA를 제외한 예상 이익률 확장은 기존 125~150bp에서 낮아진 75~100bp다. 조정 희석 EPS는 기존 17.70~17.95달러에서 17.50~17.75달러로 전망된다.

이와 별도로 GAAP 희석 EPS 전망치는 기존 16.25~16.50달러에서 16.35~16.60달러로 상향 조정되었다. GAAP 영업이익률 확장 폭은 기존 310~335bp에서 335~360bp로 확대될 것으로 예상된다.

해당 가이던스는 M&A 관련 발행액의 20%~30% 성장을 포함해 연간 청구 발행액이 한 자릿수 후반대의 성장률을 기록할 것이라는 가정을 바탕으로 한다. 또한 2025년 말부터 2026년 말까지 주식 시장이 10%대 중반 상승하고, 장내 파생상품 거래량이 10%대 중반 성장할 것이라는 가정도 반영되었다.

S&P 글로벌은 첫 9개월 동안 40억 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 2026년에 총 70억 달러 이상의 자사주를 매입하는 목표가 순조롭게 진행 중이라고 전했다.

회사가 제시한 위험 요인으로는 채권, 주식, 원자재 및 에너지 시장의 변동성, 지정학적 및 규제 불확실성, 고객의 비용 압박, AI 기반 제품과의 경쟁, 사이버 보안 및 인프라 중단, 환율 변동, 모빌리티 글로벌 분사로 인한 세금, 운영 또는 시너지 관련 잠재적 영향 등이 있다.