스미스필드 3분기 순이익 감소, 가공육 호조를 양돈 부문 부진이 상쇄

스미스필드 푸드가 육가공품 부문의 이익 증가와 마진 확대에도 불구하고, 돈육 시장 약세와 수출 역풍이 상류 사업에 부담을 주면서 3분기 실적이 급감했다고 발표했다. 회사는 브랜드 육가공품 사업이 주요 실적 기여 원천으로 유지될 것으로 예상하면서, 조정 영업이익 9억 달러에서 10억 달러를 제시한 2026 회계연도 전망치를 유지했다.

9월 27일로 끝난 13주 동안 매출은 전년 동기의 37억 5,000만 달러에서 34억 4,000만 달러로 8.3% 감소했다. 조정 영업이익은 1억 4,500만 달러로 53.2% 줄었으며, 조정 영업이익률은 8.3%에서 4.2%로 축소됐다.

스미스필드 귀속 조정 순이익은 전년 동기의 2억 3,000만 달러(주당 0.58달러)에서 1억 3,000만 달러(희석주당 0.26달러)로 55.3% 감소했다. 일반회계기준(GAAP) 기준 스미스필드 귀속 순이익은 8,900만 달러(희석주당 0.23달러)로, 전년 동기의 2억 4,800만 달러(주당 0.63달러)와 비교된다.

이번 실적은 원가 상승, 가공 마진 축소, 수출 여건, 위축된 소비 환경 등의 압박을 반영한 결과라고 스미스필드 측은 설명했다. 이러한 요인들은 신선 돈육(Fresh Pork) 및 양돈(Hog Production) 부문에 집중된 반면, 육가공품(Packaged Meats) 부문은 이익 성장을 이어갔다.

육가공품 부문, 상류 사업 약세 상쇄

육가공품 부문의 조정 영업이익은 2억 2,600만 달러에서 2억 3,000만 달러로 1.9% 증가했으며, 부문 조정 영업이익률은 10.8%에서 11.6%로 확대됐다. 판매량 0.2% 증가에도 불구하고 가격이 5.3% 하락하면서 매출은 5.2% 감소했다.

스미스필드는 해당 부문이 5년 연속 10억 달러 이상의 영업이익을 달성하는 궤도를 유지하고 있다고 밝혔다. 회사는 매출 10억 달러 이상인 10개 제품 카테고리 중 5대 핵심 카테고리를 포함한 8개에서 판매량 점유율을 확대했다. 점유율 상승 폭은 스모크햄 2.3%포인트, 비가열 베이컨 0.9%포인트, 포장 런치미트 0.8%포인트, 핫도그 0.7%포인트 등이다.

프라임 프레시(Prime Fresh) 브랜드의 판매량이 18% 증가하며 스미스필드의 포장 런치미트 전체 판매량 7% 증가를 견인했다. 식자재 유통(Foodservice) 채널 역시 육가공품 매출의 약 30%를 차지하며 중요한 판매처로 유지됐다.

회사는 네이선스 페이머스(Nathan’s Famous) 인수를 통해 육가공품 포트폴리오를 확장하고, 기존에 2032년 3월 만료 예정인 라이선스 계약 하에 운영하던 브랜드의 소유권을 확보했다고 밝혔다. 경영진은 이번 인수가 소매 및 식자재 유통 전반의 성장을 지원하고 즉각적인 이익 증대 효과(accretive)를 가져올 것으로 기대하고 있다.

신선 돈육 부문은 전년 동기 1,000만 달러의 이익을 냈으나 이번 분기에는 8,900만 달러의 조정 영업손실을 기록했다. 판매량 6.3% 감소와 가격 11.4% 하락으로 매출이 17% 줄어들면서, 부문 조정 이익률은 양수 0.5%에서 마이너스 4.9%로 떨어졌다. 스미스필드는 원자재 상품 시장 약세를 적자의 원인으로 꼽았다.

양돈 부문의 조정 영업이익은 8,900만 달러에서 3,400만 달러로 61.3% 감소했으며, 조정 이익률은 10.9%에서 5%로 축소됐다. 합작법인 매출 감소 및 비육돈 시장 가격 하락으로 전년 동기 대비 실적이 줄면서 매출은 15% 감소했다.

2026 회계연도 전망 및 경영 우선과제

스미스필드는 2026 회계연도 매출이 2025 회계연도 대비 한 자릿수 초반의 비율로 감소할 것으로 예상한다. 회사의 전망치에는 육가공품 부문의 10억 9,000만 달러~11억 4,000만 달러를 포함한 9억 달러~10억 달러의 조정 영업이익이 포함되어 있다. 신선 돈육 부문은 5,000만 달러의 조정 영업손실에서 손익분기점 수준 사이, 양돈 부문은 2,500만 달러 손실에서 2,500만 달러 이익 범위가 될 것으로 전망된다.

회사는 설비투자(CAPEX)를 3억 5,000만 달러에서 3억 7,500만 달러, 실효세율을 22.5%에서 24.5%로 예상했다. 이번 전망은 53주간을 대상으로 하며 네이선스 페이머스 인수 영향이 반영되었으나, 추진 중인 수푸올스(Sioux Falls) 가공 공장 투자 건은 제외되었다.

경영진은 연간 사내 사육 돼지 두수를 2019년 1,760만 두, 2025년 1,110만 두에서 1,000만 두 미만으로 감축하는 방안도 추진하고 있다. 기존 합작 파트너와의 합의를 통해 연간 자체 생산량을 약 90,000두 줄임으로써 원자재 상품 시장에 대한 스미스필드의 노출을 축소할 수 있을 것으로 기대된다.

스미스필드는 분기 말 기준 35억 달러의 유동성과 0.5배의 조정 EBITDA 대비 순부채 비율을 기록했다고 보고했다. 자본 배분 우선순위로는 제품 혁신, 마케팅, 자동화, 운영 효율화, 보완적 인수합병(M&A), 주주 환원 등이 포함된다. 경영진은 이사회 승인을 전제로 2026 회계연도 주당 배당금을 1.25달러로 예상하고 있다.

회사는 원자재 가격 변동성, 관세 및 기타 지정학적 리스크, 원가 상승, 수출 여건, 제3자 공급업체에 대한 의존도 등에 향후 전망이 영향받을 수 있다고 경고했다. 이행 리스크로는 계획된 자체 돼지 생산 감축, 네이선스 페이머스의 통합 및 성장 기대치, 향후 자금 수요, 사이버 보안 위협, 소송, 제조업 및 공급망 전반에서의 효율성 달성 능력 등이 꼽힌다.