페이팔, 3분기 성장 이후 2026년 이익 및 현금 흐름 가이던스 상향

페이팔 홀딩스(NASDAQ: PYPL)는 매출 증가세가 둔화되고 유럽 내 자체 브랜드 결제(branded checkout) 부진이 이어졌음에도 불구하고, 3분기 순이익 성장이 벤모(Venmo), 브레인트리(Braintree), 금융 서비스에 힘입어 견조한 실적을 거둠에 따라 2026년 전체 거래 마진 달러, 비GAAP 순이익, 조정 잉여현금흐름 전망치를 상향 조정했다.

페이팔은 2026년 거래 마진 달러가 고객 잔액 이자를 제외한 약 146억 달러를 포함해 총 약 157억 달러에 달할 것으로 예상하고 있다. 또한 2025년 5.31달러였던 주당 비GAAP 순이익이 약 5.60달러로 증가하고, 조정 잉여현금흐름은 최소 65억 달러에 이를 것으로 전망했다. 60억 달러 규모의 자사주 매입과 약 10억 달러의 설비 투자 계획은 기존대로 유지된다.

경영진은 4분기 거래 마진 달러가 전체 기준 및 고객 잔액 이자 제외 기준 모두에서 전년 동기 대비 소폭 증가할 것으로 예상하고 있다. 페이팔은 주당 비GAAP 순이익을 약 1.43달러, 주당 GAAP 순이익을 약 1.37달러로 전망했다.

벤모와 브레인트리, 거래 마진 성장 견인

3분기 총결제액(TPV)은 전년 동기 대비 6% 증가한 4,871억 4,000만 달러를 기록했으며, 환율 변동 영향을 제외한 기준으로는 7% 증가했다. 이러한 증가세는 주로 브레인트리의 두 자릿수 성장과 벤모의 10%대 중반 성장에 힘입었다. 미국 내 결제액은 11% 증가한 3,165억 2,000만 달러를 기록한 반면, 해외 결제액은 환율 중립 기준으로 1,706억 1,000만 달러를 기록하며 보합세를 보였다.

매출은 85억 8,000만 달러로 2% 증가했으며, 환율 중립 기준으로는 1% 증가했다. 거래 매출은 브레인트리와 벤모의 성장 및 우호적인 환율 효과가 다른 하방 압력을 상쇄하면서 3% 증가했다. 기타 부가가치 서비스 매출은 신용 관련 매출 증가에도 불구하고 고객 잔액 이자 수입 감소 영향으로 2% 감소했다.

비GAAP 거래 마진 달러는 39억 5,000만 달러로 2% 증가했으며, 고객 잔액 이자를 제외할 경우 36억 6,000만 달러로 3% 증가했다. 페이팔은 벤모와 브레인트리, 환율 효과가 상승을 이끈 반면, 결제 환경 및 선구매 후결제(BNPL) 도입을 위한 전략적 지출이 일부 상승분을 상쇄했다고 밝혔다.

비GAAP 영업이익은 3% 증가한 16억 1,000만 달러를 기록했고, 비GAAP 영업이익률은 16기초포인트(bp) 상승한 18.8%를 나타냈다. 비GAAP 희석주당순이익은 8% 증가한 1.45달러를 기록했다. GAAP 기준 영업이익은 14억 달러, 희석주당순이익은 1.25달러였다.

거래 외 비용은 비용 절감 이니셔티브의 성과에도 불구하고 성장 분야, 기술 및 리스크 관리 부문에 대한 지속적인 투자로 인해 1% 증가한 23억 4,000만 달러를 기록했다. 거래 수수료율(take rate)은 제품 믹스 변화 및 브랜드 결제, 선구매 후결제(BNPL)에 대한 투자 확대 영향으로 6bp 하락한 1.58%를 기록했다.

자체 브랜드 결제, 여전히 침체 지속

환율 중립 기준 자체 브랜드 결제액은 1% 성장하며 4분기 연속 1~2% 범위의 성장세를 이어갔다. 페이팔은 미국 내 실적이 개선되고 선구매 후결제(BNPL) 및 '페이 위드 벤모(Pay with Venmo)'가 견조한 성장세를 지속한 반면, 관세 관련 제도 변화가 유럽 내 거래 활동에 부담을 주었다고 밝혔다.

회사는 최신 결제 환경 제공, 페이팔 노출 강화, 결제 수단 다양화, 소비자 마케팅 등 자체 운영 플레이북의 여러 요소를 도입한 일부 가맹점에서 자체 브랜드 결제 추세가 개선되고 있다고 밝혔다. 발표 자료에 인용된 11개 가맹점 사례는 페이팔의 미국 내 자체 브랜드 결제액의 약 20%를 차지하지만, 회사는 이를 바탕으로 한 플랫폼 전체 전망치를 제시하지는 않았다.

벤모의 결제액은 14% 증가한 968억 1,000만 달러를 기록했고, 벤모 직불카드 월간 활성 계정 수(MAU)는 55% 급증했다. 페이팔과 벤모를 통틀어 미국 내 직불카드 월간 활성 계정 수는 23%, 직불카드 결제액은 25% 증가했다. 선구매 후결제(BNPL)의 월간 활성 계정 수는 44% 증가했으며, 결제액은 60% 이상 늘어났다.

페이팔은 2026년 금융 서비스 부문이 거래 마진 달러의 20% 이상을 차지하고 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상하고 있다. 회사는 선구매 후결제(BNPL) 유통을 확대하고 소비자 및 중소기업용 신용·직불카드 상품 규모를 늘리고 있다. 경영진은 기존 고객 기반을 활용해 페이팔과 벤모 플랫폼 모두에서 이러한 상품을 제공할 수 있다고 밝혔다.

활성 계정 수는 4억 4,000만 개로 1% 증가한 반면, 월간 활성 계정 수는 2억 2,800만 개로 전반적으로 보합세를 유지했다. 결제 건수는 7% 증가한 68억 건을 기록했고, 활성 계정당 직전 12개월 평균 결제 건수는 6% 증가한 60.8건을 기록했다.

비용 절감 및 주주 환원

페이팔은 2026년 말까지 연간 7억 달러 이상의 총 연간 기준 비용 절감을 달성하고, 향후 2~3년 동안 최소 15억 달러를 절감하겠다는 목표가 순조롭게 진행되고 있다고 밝혔다. 이 프로그램에는 조직 구조 단순화, 운영 및 포트폴리오 최적화, 인공지능(AI) 및 자동화 도입 확대가 포함된다.

회사는 인력을 2,000명 이상 감축하고 관리자 직급을 25% 이상 줄였다. 또한 AI 채팅 에이전트가 현재 190개국 6개 언어로 고객 서비스를 지원하고 있으며, 올해 들어 지금까지 2,400만 건 이상의 문의를 처리했다고 덧붙였다.

3분기 조정 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 10% 감소한 총 20억 5,000만 달러를 기록했으며, 보고된 잉여현금흐름은 17% 감소한 14억 3,000만 달러를 기록했다. 페이팔은 15억 달러 규모의 자사주를 매입하고 약 1억 2,000만 달러의 배당금을 지급했다. 9월 30일 기준 현금, 현금성 자산 및 투자 자산은 151억 달러였으며, 부채는 135억 달러였다.

실적 전망은 치열한 경쟁, 급격한 기술 변화, 사이버 보안 위협, 규제 및 법적 환경 변화, 카드 및 은행 네트워크 규정 변경, 신용 및 사기 노출, 환율 변동성, 전반적인 정치·경제·무역 상황 등의 위험 요소에 노출되어 있다. 페이팔은 또한 기술 업그레이드, 비용 절감, 인공지능(AI) 도입 및 제3자 의존성과 관련된 실행 위험도 지적했다.