인베스코, 광범위한 자금 유입으로 2026년 3분기 마진 40.7%로 상승

인베스코(NYSE: IVZ)는 전반적인 자금 유입과 평균 운용자산(AUM) 증가로 매출이 늘어난 반면, 전분기 대비 비용은 줄어들어 이익률이 개선됨에 따라 견조한 2026년 3분기 조정 영업실적을 발표했다. 순장기 자금 유입액은 351억 달러에 달해 13분기 연속 순유입을 기록했다.

조정 영업이익은 전분기 대비 12.8% 증가한 5억 6,230만 달러를 기록했으며, 조정 영업이익률은 320베이시스포인트(bp) 상승한 40.7%로 집계됐다. 조정 희석 주당순이익(EPS)은 0.72달러로 전년 동기(0.61달러) 대비 18.0%, 전분기 대비 1.4% 증가했다.

미국 회계기준(U.S. GAAP) 기준 영업이익은 전분기 대비 19.9% 증가한 4억 3,650만 달러를 기록했다. 인베스코 귀속 순이익은 2억 9,450만 달러, 희석 EPS는 0.65달러로, 지난 2분기의 각각 3억 4,530만 달러 및 0.76달러와 비교된다.

ETF 자산 최고치 경신 속 자금 유입세 광범위하게 지속

기말 운용자산(AUM)은 지난 2분기 말의 2조 4,700억 달러, 전년 동기의 2조 1,200억 달러에서 2조 5,400억 달러로 증가했다. 평균 AUM은 전분기 2조 3,700억 달러에서 2조 5,100억 달러로 늘어났다.

분기 순장기 자금 유입액 351억 달러는 연환산 6.3%의 자체 성장률을 의미한다. 인베스코는 액티브 및 패시브 상품은 물론 미주, 유럽·중동·아프리카(EMEA), 아시아·태평양 등 전 지역에서 자금이 순유입되었다고 밝혔다.

QQQ를 제외한 ETF 및 인덱스 전략은 285억 달러의 순유입을 올려 분기 말 AUM이 사상 최고치인 7,746억 달러를 기록했다. 해당 부문은 연환산 15%의 자체 성장률을 나타냈으며, 14개 상품이 각각 5억 달러 이상의 자금을 유치했다. EMEA 지역은 이 부문 유입액의 절반 가까이를 차지하며 연환산 26%의 자체 성장률을 기록했다.

QQQ는 67억 달러의 순유입을 기록해 자산 규모 4,989억 달러로 기말을 맞이했으며, 이는 연환산 6%에 가까운 자체 성장을 나타낸다. 중국 합작법인은 주로 기관의 채권 수요에 힘입어 15억 달러의 순유입을 기록, AUM이 사상 최고치인 1,663억 달러에 달했다.

멀티에셋 및 기타 전략은 시스템 주식, 퀀트 전략, 맞춤형 주식 상품에 힘입어 33억 달러의 자금 유입을 창출했다. 한편 이러한 증가분은 펀더멘털 채권(26억 달러), 펀더멘털 주식(19억 달러), 사모 시장(4억 달러)에서의 자금 유출로 일부 상쇄되었다.

채권 부문에서는 액티브 ETF 및 일임계좌에 대한 개인 투자자 수요가 일부 기관 고객의 투자등급 및 안정가치(stable-value) 위탁자산 자산재배분으로 상쇄되었다. 사모시장에서는 미국 자산관리 부동산 대출 펀드와 기관용 대출채권담보부증권(CLO)으로의 자금 유입이 선순위 은행대출 ETF 및 미국 코어 부동산 전략에서의 자금 유출로 상쇄됐다.

매출 성장과 비용 통제로 수익성 향상

조정 순매출은 전분기 대비 4.0% 증가한 13억 8,000만 달러를 기록했으며, 전년 동기 대비로는 16.5% 증가했다. 인베스코는 절제된 비용 관리와 더불어 QQQ 매출 및 평균 AUM 증가가 전년 대비 실적 개선을 이끌었다고 설명했다.

조정 영업비용은 전분기 대비 1.3% 감소한 8억 1,940만 달러를 기록했으나, 전년 동기 대비로는 5.0% 증가했다. 전분기 대비 매출 성장과 비용 감소가 결합되면서 530베이시스포인트(bp)의 영업 레버리지 효과가 발생했다.

성과보수를 제외한 순매출 수익률은 지난 2분기의 22.4bp, 전년 동기의 22.9bp에서 21.5bp로 하락했다. 회사 측은 IR 자료를 통해 수익률이 낮은 글로벌 유동성 자산의 가파른 성장이 3분기 순매출 수익률에 영향을 주었다고 설명했다. 주로 머니마켓펀드(MMF)로 구성된 글로벌 유동성 자산은 분기 말 AUM 2,616억 달러로 집계됐다.

대차대조표 개선 작업 지속 추진

인베스코는 이번 분기 동안 순부채를 3억 9,300만 달러 축소해, 전년 동기의 6억 5,200만 달러였던 순부채 규모를 3억 1,600만 달러로 줄였다. 레버리지 비율은 지난 2분기의 0.54배에서 0.33배로 감소했으며, 우선주를 포함한 레버리지 비율은 1.90배에서 1.60배로 떨어졌다.

회사는 이번 분기 동안 6,500만 달러 규모(210만 주)의 보통주를 매입했으며, 주당 0.215달러의 분기 보통주 배당금을 지급했다.

인베스코는 또한 5년 만기 은행 대출로 자금을 조달하는 15억 달러 규모의 추가 우선주 매입 계획을 발표해 총 우선주 매입 규모를 30억 달러로 확대했다. 경영진은 이번 매입으로 연간 런레이트 기준 EPS가 총 0.41달러 늘어날 것으로 추산했다. 회사는 2031년까지 20억 달러의 은행 대출을 상환할 것으로 예상하며, 프로포마(pro forma) 레버리지 비율이 5년에 걸쳐 0.39배까지 낮아질 것으로 전망하고 있다. 다만 이러한 수치는 전망치일 뿐 미래 실적을 보장하지 않는다.

경영진의 경영 우선과제에는 확장 가능한 채권 및 ETF 역량 강화, 액티브 주식 운용 성과 개선, 사모시장 상품 확대, 맞춤형 포트폴리오 개발, 그리고 영업 레버리지를 뒷받침하기 위한 인공지능(AI) 등 기술 활용이 포함된다.

회사 측은 향후 실적, 현금흐름, 비용 및 AUM이 기존 예상과 크게 달라질 수 있다고 주의를 당부했다. 자료에서 언급된 리스크 요인으로는 시장 및 산업 여건, 지정학적 갈등, 글로벌 무역 긴장 및 관세, 규제 동향, 자금 조달 및 채무 의무, 상품 수요 및 가격 결정, 인수 및 매각, 거시경제 환경 등이 있다.