ITW, 3분기 유기적 매출 4% 성장에 2026년 EPS 전망치 상향

ITW는 테스트·계측/전자 부문의 가파른 성장과 용접 및 폴리머·유체 부문의 견조한 실적에 힘입어 3분기 자체 매출(organic revenue)이 4% 증가한 후, 2026년 연간 일반회계기준(GAAP) 실적 전망을 상향 조정하고 범위를 축소했다. 회사는 이제 GAAP 주당순이익(EPS)을 기존 전망 대비 중간값을 0.05달러 올린 11.45달러~11.55달러(중간값 11.50달러)로 예상하고 있으며, 이는 전년 동기 대비 10% 성장에 해당한다.

3분기 매출은 전년 동기의 40억 6,000만 달러에서 4% 증가한 42억 4,000만 달러를 기록했으며, GAAP EPS는 2.81달러에서 7% 증가한 3.00달러를 기록했다. 영업이익은 전년 동기 대비 6% 증가한 11억 8,000만 달러로 분기 기준 최고치를 달성했으며, 영업이익률은 40bp 확대된 27.8%를 기록했다.

ITW는 전사적 이니셔티브가 분기 이익률을 130bp 끌어올렸으며, 가격/원가 구조가 영업이익과 이익률 측면 모두에서 긍정적으로 작용했다고 밝혔다. 비GAAP 지표인 세후 투입자본이익률(ROIC)은 50bp 상승한 30.3%를 기록했다.

이번 분기 잉여현금흐름은 순이익의 100%에 달했다. 회사는 올해 첫 9개월 동안 13억 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 배당금을 7% 인상해 63년 연속 연간 배당금 인상을 기록했다.

테스트 및 전자 사업이 성장 주도

테스트·계측/전자 부문이 가장 강력한 실적을 기록했다. 매출은 17% 증가한 8억 1,900만 달러를 기록했으며 자체 매출 성장률은 16%였다. 테스트·계측 자체 매출은 8% 증가했고, 전자 분야는 31% 신장했다. 해당 부문의 영업이익률은 25.4%에서 28.7%로 330bp 확대됐다.

용접 부문 매출은 7% 증가한 5억 1,300만 달러를 기록했으며, 자체 매출 성장률 역시 7%를 나타냈다. 토네이도 영향을 제외한 자체 매출 성장률은 15%였다. 장비 매출은 5% 증가했고 소모품은 10% 증가했으며, 북미 매출은 8% 성장했다. 영업이익률은 370bp 넓어진 36.3%를 기록했다.

폴리머·유체 부문 매출은 8% 증가한 4억 7,700만 달러를 기록했다. 자체 매출 성장률은 8%였으며, 폴리머가 12%, 유체가 9%, 자동차 애프터마켓이 6% 증가했다. 영업이익률은 280bp 개선된 31.3%를 기록했다.

식품 장비 부문 매출은 1% 미증한 6억 9,800만 달러로 자체 매출 성장률과 일치했다. 장비 매출의 2% 감소는 서비스 매출의 5% 증가로 상쇄됐다. 해외 자체 매출은 5% 증가한 반면 북미 지역은 3% 감소했다. 해당 부문의 영업이익률은 60bp 상승한 29.8%를 기록했다.

자동차 및 기타 부문은 압박 지속

자동차 OEM 부문 매출은 2% 감소한 8억 1,400만 달러를 기록했으며, 자체 매출 역시 2% 감소했다. 지역별 자체 매출은 북미에서 1%, 유럽에서 7%, 중국에서 1% 각각 감소했다. 해당 부문의 영업이익률은 170bp 축소된 20.1%를 기록했다.

건축 자재 부문 매출은 4억 7,200만 달러로 보합세를 유지한 반면, 자체 매출은 1% 감소했다. 북미는 변동이 거의 없었고 유럽은 2% 감소했으며, 호주와 뉴질랜드는 1% 성장했다. 영업이익률은 170bp 하락한 29.9%를 기록했다.

특수 제품 부문 매출은 1% 감소한 4억 4,700만 달러를 기록했으며, 자체 매출 역시 1% 하락했다. 북미 매출은 3% 증가했지만 해외 매출은 8% 감소했다. 영업이익률은 90bp 축소된 31.4%를 기록했다.

연간 전망, 4분기 자체 매출 성장 가속화 시사

2026년에 대해 ITW는 매출 168억 달러~169억 달러를 예상하며, 이는 전체 성장률 4.5%~5.5%, 자체 매출 성장률 3%~4%에 해당한다. IR 발표 자료에 따르면 이 전망은 4분기에 5%를 상회하는 자체 매출 성장이 이루어질 것임을 시사한다.

경영진은 연간 영업이익률을 26.5%~27.5%로 예상하고 있으며, 여기에는 전사적 이니셔티브의 100bp 이상 기여가 포함된다. 가격/원가 요소는 영업이익 측면에서 호조를 유지하고 이익률에는 중립적일 것으로 예상된다.

ITW는 신제품 매출의 의미 있는 증가를 반영해 고객역발상 혁신(Customer-Back Innovation) 기여도가 2025년 2.4%에서 2026년 약 3% 이상으로 높아질 것으로 전망했다. 경영진은 또한 설비투자 수요 모멘텀 강화를 지목했다.

회사는 연간 잉여현금흐름 전환율이 순이익의 약 100%에 달하고, 세후 투입자본이익률(ROIC)은 30%를 상회하며, 약 15억 달러 규모의 자사주를 매입할 것으로 예상한다. 잉여현금흐름 전환율과 투입자본이익률은 비GAAP 지표이다.

이러한 전망은 공급망 상황, 인플레이션 및 원자재 비용, 관세, 가격 정책, 금리와 환율, 최종 시장의 경제 또는 규제 환경 변화 등 리스크 요인에 따라 달라질 수 있다. ITW는 또한 전사적 이니셔티브의 시점과 수혜, 신제품 기여도, 이익률 실적, 현금 창출 능력이 현재 예상과 다를 수 있다고 경고했다.