허벨, 3분기 매출 25% 증가에 2026년 전망 상향

허벨(Hubbell Incorporated, NYSE: HUBB)은 두 자릿수의 자체 매출 성장률과 인수에 힘입어 3분기 매출이 25% 증가함에 따라 2026년 매출 및 조정 실적 전망을 상향 조정했다. 일렉트리컬 솔루션 부문이 22%의 자체 매출 성장률로 분기 실적을 이끌었으며, 인플레이션, 원자재 비용 상승, 지속적인 생산능력 투자에도 불구하고 회사의 조정 영업이익률은 확대되었다.

9월 30일로 종료된 3개월 동안 순매출은 전년 동기 15억 달러에서 18억 7,000만 달러로 증가했다. 자체 매출은 11.3% 증가했으며, 인수는 13.2%포인트의 성장에 기여했다.

조정 영업이익은 33% 증가한 4억 7,680만 달러를 기록했고, 조정 영업이익률은 160베이시스포인트 확대된 25.5%를 나타냈다. 일반회계기준(GAAP) 영업이익은 24% 증가한 4억 870만 달러를 기록했으나 영업이익률은 20베이시스포인트 하락한 21.8%를 나타냈다.

조정 희석 주당순이익(EPS)은 영업이익 증가와 주식 수 감소에 힘입어 14% 증가한 5.91달러를 기록했으며, 이자 비용 증가와 세율 상승이 상승 폭을 일부 상쇄했다. GAAP 희석 EPS는 4% 증가한 4.94달러를 기록했다. 잉여현금흐름은 자본 지출 증가와 운전자본 집행 시점으로 인해 증가 폭이 제한되면서 10% 증가한 2억 8,040만 달러를 기록했다.

실적 성장 이끄는 일렉트리컬 솔루션

허벨의 일렉트리컬 솔루션 부문 3분기 매출은 전년 동기 대비 51% 증가한 8억 4,470만 달러를 기록했다. 자체 매출은 22% 증가했으며, NSI 인더스트리스(NSI Industries)의 기여를 포함한 인수가 29%의 성장을 더했다.

데이터센터 매출은 시장 수요, 생산능력 증설, 신제품 및 제품당 탑재량 증가에 힘입어 자체 기준 80% 이상 성장했다. 경공업 및 비주거용 시장도 강세를 보인 반면 중공업 수요는 약세를 유지했다. 허벨은 NSI의 실적과 통합 작업이 당초 예상을 상회하고 있다고 밝혔다.

해당 부문의 조정 영업이익은 80% 증가한 2억 950만 달러를 기록했으며, 조정 영업이익률은 400베이시스포인트 확대된 24.8%를 나타냈다. 판매량 증가, 인수 기여, 가격 책정, 생산성 향상 및 관세 순수혜가 수익성을 뒷받침한 반면, 인플레이션과 원자재 비용 상승은 이를 상쇄하는 요인으로 작용했다.

수주 및 수주잔고 성장에 맞춰 투자 늘리는 유틸리티 솔루션

허벨의 유틸리티 솔루션 부문 매출은 전년 동기 대비 9% 증가한 10억 3,000만 달러를 기록했다. 자체 성장률은 4.9%였으며, 인수가 3.8%포인트를 기여했다.

그리드 인프라 매출은 총 8억 8,000만 달러로 자체 기준 8% 증가했다. 배전, 송전 및 변전소 시장은 전력 부하 증가와 전력망 강화 및 복원력 투자 관련 프로젝트 활성화의 수혜를 입었다. 경영진은 또한 광범위한 수주 호조와 지속적인 수주잔고 확대를 보고했으며, 이에 따라 고성장 분야에 대한 추가적인 생산능력 투자를 진행하고 있다.

그리드 자동화 매출은 2억 2,000만 달러로 자체 기준 4% 감소했다. 계량기에 영향을 미친 일시적인 부품 수급 제약으로 3분기 매출이 약 1,500만 달러 감소했다. 허벨은 이 문제가 완전히 해결되었으며 4분기에 회복될 것으로 예상한다고 밝혔다. 보호 및 제어 부문 매출은 변전소 스위칭이 견인하며 두 자릿수 성장률을 기록했다.

유틸리티 솔루션의 조정 영업이익은 10% 증가한 2억 6,730만 달러를 기록했고, 조정 영업이익률은 30베이시스포인트 상승한 26.0%를 나타냈다. 판매량, 인수, 가격 책정, 생산성 향상 및 관세 순수혜는 비용 인플레이션, 원자재 비용 증가 및 투자 지출로 인해 일부 상쇄되었다.

매출 전망 호조에 2026년 실적 전망 상향

허벨은 현재 연간 매출 성장률을 기존 16%~18%에서 18%~19%로 예상하고 있다. 자체 성장률 전망치는 기존 9%~11%에서 10%~11%로 상향 조정되었으며, 예상 인수 기여도는 기존 7%에서 7.5%로 올랐다.

회사는 일렉트리컬 솔루션의 자체 성장률 전망치를 17%~18%로 상향 조정했으나, 유틸리티 솔루션 전망치는 6%~7%로 하향 조정했다. 허벨은 판매량 호조와 추가 인플레이션, 가격 책정 및 생산성 효과, 서비스 및 생산능력에 대한 지속적인 투자가 균형을 이루면서 연간 조정 영업이익률이 기존 23.1%~23.4%에서 23.0%~23.2%를 기록할 것으로 예상한다.

조정 EPS는 기존 20.25달러~20.55달러에서 상향된 20.40달러~20.60달러로 전망되며, 이는 12%~13%의 예상 성장률을 나타낸다. 회사는 조정 순이익의 약 90% 수준이라는 잉여현금흐름 전망을 유지했다. 자본 지출은 주로 송전, 변전소 및 데이터센터의 생산능력 확장을 지원하는 데 총 1억 7,500만 달러~1억 9,000만 달러가 소요될 것으로 예상된다.

2027년 성장 기대를 뒷받침하는 수주잔고

경영진은 2027년 자체 성장을 위한 여건이 매력적이라고 설명했다. 유틸리티 솔루션 부문은 2026년 첫 9개월 동안 5억 달러 이상의 수주잔고를 쌓았으며, 대규모 송전 및 변전소 프로젝트가 수주잔고와 프로젝트 파이프라인 모두에서 확인된다. 허벨은 전력망 강화, 복원력 지출 및 전력 부하 증가가 사업을 뒷받침하는 한편, 계량기 및 지능형 계량 인프라(AMI), 통신, 가스 배관망은 완만한 성장을 기록할 것으로 예상한다.

일렉트리컬 솔루션 부문은 같은 기간 1억 달러 이상의 수주잔고를 추가했다. 경영진은 신제품 및 제품당 탑재량 증가에 힘입은 강력한 데이터센터 성장뿐만 아니라 경공업, 송배전 및 재생에너지 시장의 지속적인 호조를 기대하고 있다. 비주거용 및 중공업 시장에서는 완만한 성장을 예상하고 있다.

실적 전망은 관세 변화 및 잠재적 관세 환급 시점, 인플레이션, 원자재 및 에너지 비용, 공급망 수급 가능성, 환율 변동, 회사의 가격 책정 및 생산성 향상 유지 능력 등 위험 요인에 노출되어 있다. 허벨은 또한 중공업 및 주거용 시장의 지속적인 약세, 인수합병 통합 위험, 데이터센터 수요 지속성에 대한 불확실성 등을 리스크로 꼽았다.

9월 30일 기준 총부채는 2025년 말 23억 3,000만 달러에서 51억 2,000만 달러로 증가했다. 순부채는 46억 6,000만 달러로 총자본의 51%를 차지해 연말의 28%에서 상승했다. 회사의 향후 전망은 계획된 생산능력 증설과 NSI 인더스트리스(NSI Industries), 벤테브(Ventev), 니코르(Nicor), DMC 파워(DMC Power) 등 인수한 기업들의 성공적인 통합 여부에도 달려 있다.