그라스버그 복구 진전으로 프리포트 맥모란 3분기 이익 증가

프리포트 맥모란(Freeport-McMoRan)은 구리 및 금 판매량 감소에도 불구하고 금속 가격 상승과 인도네시아 그라스버그 광산의 조업 복구 진전에 힘입어 3분기 순이익과 현금흐름이 증가했다고 발표했다. 또한 이 구리 생산업체는 그라스버그의 생산량이 계속 확대되고 성장 이니셔티브가 추진됨에 따라 2028년까지 판매량이 대폭 증가할 것으로 전망했다.

매출은 2025년 3분기의 70억 달러에서 75억 달러로 증가했다. 보통주 귀속 순이익은 6억 7,400만 달러(주당 0.46달러)에서 12억 달러(희석 주당 0.81달러)로 늘어났다. 조정 순이익은 7억 달러(주당 0.50달러)에서 13억 달러(주당 0.88달러)로 증가했다.

조정 EBITDA는 28억 3,000만 달러에서 32억 1,000만 달러로 증가했으며, 영업현금흐름은 17억 달러에서 20억 달러로 늘어났다. 이번 분기에는 운전자본으로 4억 달러의 현금이 사용되어 전년 동기의 1억 달러와 대비되었다. 자본적 지출은 11억 달러에서 12억 달러로 증가했다.

원자재 실현 가격 상승이 판매량 감소를 상쇄했다. 프리포트의 구리 판매량은 전년 동기 9억 7,700만 파운드에서 7억 4,900만 파운드로 감소했으나, 평균 구리 실현 가격은 파운드당 4.68달러에서 6.54달러로 올랐다. 금 판매량은 33만 6,000온스에서 10만 5,000온스로 줄었지만, 평균 금 실현 가격은 온스당 3,539달러에서 4,273달러로 상승했다. 몰리브덴 판매량은 1,900만 파운드에서 2,200만 파운드로 증가했으며, 평균 실현 가격은 파운드당 24.07달러에서 32.46달러로 높아졌다.

연결 기준 구리 파운드당 순현금원가는 전년 동기의 1.40달러에서 2.07달러로 상승했다. 현장 생산 및 인도 비용은 파운드당 2.71달러에서 3.24달러로 증가했으나, 부산물 크레딧이 이러한 상승폭을 일부 상쇄했다.

그라스버그 광산 복구 진전

PT 프리포트 인도네시아에서는 이번 분기 생산량이 정련 금속 판매량을 상회했으며, 금 판매는 선적 시기의 영향을 받았다. 인도네시아 법인의 구리 생산량은 2억 4,900만 파운드였으나 판매량은 1억 5,300만 파운드에 그쳤고, 금 생산량은 총 22만 9,000온스, 판매량은 9만 8,000온스였다. 2025년 9월 토사 유출 사고 관련 유휴 시설 및 복구 비용을 제외한 구리 파운드당 단위 순현금 크레딧은 0.84달러를 기록했다.

프리포트는 그라스버그 블록 케이브의 복구가 순조롭게 진행되고 있다고 밝혔다. 3분기 일평균 채굴량은 2분기의 5만 3,000메트릭톤에서 7만 메트릭톤으로 증가했다. 생산 블록 2와 3은 계획된 가동률을 달성했으며, 원자재 운반 시설 개선 작업은 2027년 초 완료를 목표로 차질 없이 진행 중이다.

회사는 2027년 중반까지 생산 블록 1 남구(South)의 재가동을 목표로 하고 있다. 복구 작업, 가동 실적 및 기타 조건에 따라 시기가 달라질 수 있지만, 2027년 중반까지 PT 프리포트 인도네시아의 생산 능력이 약 80%에 도달하고 같은 해 말까지 거의 정상 수준을 회복할 것으로 예상하고 있다. 한편 PTFI 제련소 역시 그라스버그 사고 이후 가동이 중단되었다가 재개되었다.

프리포트는 2041년 이후까지 그라스버그의 운영권을 연장하기 위해 인도네시아 정부와 공식 절차를 계속 진행하고 있다. 다만 정부 승인, 최종 합의 및 라이선스 절차의 시기 등은 여전히 불확실한 상황이다.

지역별 사업장, 엇갈린 여건에 직면

미국 내 구리 생산량은 총 3억 2,100만 파운드, 판매량은 3억 3,300만 파운드였으며, 파운드당 단위 순현금원가는 3.16달러를 기록했다. 이상 기후로 인해 가동률과 생산성이 회사 전망치를 하회했다. 채굴량은 전년 동기 대비 10% 증가했으나, 2분기 및 회사 전망치보다는 3%~5% 낮았다.

남미 법인은 구리 2억 6,200만 파운드를 생산하고 2억 6,300만 파운드를 판매했으며, 파운드당 단위 순현금원가는 2.39달러였다. 세로 베르데(Cerro Verde)는 채굴, 선광 및 구리 판매량이 전망치를 상회한 반면, 엘 아브라(El Abra)는 사면 관리 요건으로 인해 고품위 광석에 대한 접근이 제한되었다.

프리포트는 엘 아브라와 세로 베르데에서 가열 추출액(heated-raffinate) 시험을 계속하고 있으며, 2027년 상반기에 잠재력이 높은 침출 첨가제 테스트를 시작할 계획이다. 추진 중인 바그다드(Bagdad) 확장사업에 대한 투자 결정은 2026년 4분기에 이루어질 예정이다. 해당 프로젝트가 추진될 경우 연간 구리 생산량이 2억~2억 5,000만 파운드, 몰리브덴 생산량이 1,000만~1,200만 파운드 추가될 수 있다.

2028년까지 판매량 증가 예상

2026년 전체로 프리포트는 구리 판매량 30억 파운드, 금 판매량 65만 온스, 몰리브덴 판매량 9,300만 파운드를 전망하고 있다. 4분기 구리 판매량은 3분기의 7억 4,900만 파운드에 비해 증가한 8억 7,500만 파운드로 추정된다.

연간 구리 판매량은 2027년 37억 파운드, 2028년 41억 파운드로 각각 약 23%, 11% 증가할 것으로 회사는 전망하고 있다. 금 판매량은 2027년 100만 온스, 2028년 120만 온스로 추정된다. 이러한 추정치는 그라스버그 블록 케이브와 PTFI 제련소의 증산(ramp-up), 기상 조건, 가동 실적, 선적 및 판매 시기에 따라 달라질 수 있다.

프리포트는 그라스버그 사고 관련 유휴 시설 및 복구 추정 비용을 제외한 2026년 파운드당 단위 순현금원가를 약 1.90달러로 예상하고 있다. 부산물 크레딧 증가가 투입 원가 상승 압력을 상쇄할 것으로 보인다. 회사는 경유 및 전력 가격 상승으로 인해 2026년에 2025년 대비 약 5억 달러의 비용이 추가될 것으로 추산했으며, 자본 비용 인플레이션은 소비자물가지수(CPI)를 상회하는 수준을 유지했다.

4분기 구리 가격을 파운드당 6.50달러로 가정할 때, 연간 영업현금흐름은 운전자본 및 기타 용도로 사용되는 6억 달러를 차감한 후 약 85억 달러로 전망된다. 자본적 지출은 주요 프로젝트 30억 달러, 유지보수 및 기타 지출 14억 달러를 포함해 총 44억 달러에 달할 것으로 예상된다.

프리포트는 9월 말 기준 43억 달러의 현금 및 현금성 자산과 94억 달러의 총부채를 보유하며 분기를 마감했다. 연결 순부채는 PTFI의 다운스트림 가공 시설 관련 32억 달러를 포함해 51억 달러였다. 회사는 2026년 첫 9개월 동안 배당과 자사주 매입을 통해 주주들에게 약 10억 달러를 환원했다.

향후 전망은 원자재 가격 변동, 에너지 및 소모품 비용, 기상 조건, 선적 시기, 그라스버그 복구 속도 등에 지속적으로 영향을 받는다. 추가적인 위험 요인으로는 지하 채굴 여건, 인도네시아 규제 당국의 승인, 지정학적 상황, 노사 관계, 가동 및 프로젝트 비용에 영향을 미치는 인플레이션 등이 꼽힌다.