다코 뉴에너지 3분기 매출 3배 이상 증가, 적자 폭 축소

다초 뉴 에너지(Daqo New Energy Corp., DQ)는 폴리실리콘 출하량이 전분기 대비 3배 이상 증가함에 따라 3분기 매출이 전분기 대비 급증하고 손실이 축소됐다고 발표했다. 가격이 총생산비용을 밑돌고 업계 수요가 침체된 상태를 유지했으나, 보다 시장 지향적인 판매 전략 도입, 생산비용 절감, 판매 가격의 완만한 회복세에 힘입어 실적이 개선됐다.

2026년 3분기 매출은 폴리실리콘 판매량이 기존 1만5,190메트릭톤(MT)에서 4만6,910메트릭톤으로 늘어남에 따라 2분기 6,270만 달러에서 1억 9,420만 달러로 증가했다. 전년 동기 2억 4,460만 달러에 비해서는 줄어든 수치다.

매출총손실은 전분기 8,270만 달러에서 6,060만 달러로 축소됐으며, 매출총이익률은 마이너스(-) 132.0%에서 마이너스(-) 31.2%로 개선됐다. 다초 뉴 에너지의 주주 지분 순손실은 5,290만 달러(기본 미국예탁증권(ADS)당 0.78달러)로, 2분기의 8,120만 달러(ADS당 1.20달러) 손실 대비 축소됐다. ADS 1주는 보통주 5주를 나타낸다.

비GAAP 기준 조정 주주 지분 순손실 역시 5,290만 달러(기본 ADS당 0.78달러)를 기록했다. 비GAAP EBITDA는 전분기 마이너스(-) 2,930만 달러에서 마이너스(-) 920만 달러로 개선됐으며, EBITDA 마진은 마이너스(-) 46.8%에서 마이너스(-) 4.7%로 상승했다.

전년 동기 대비 수익성은 여전히 압박을 받았다. 다초 뉴 에너지는 2025년 3분기에 970만 달러의 매출총이익과 1,490만 달러의 주주 지분 순손실을 기록한 바 있다. 해당 기간 비GAAP EBITDA는 4,580만 달러 흑자였다.

비용 사상 최저치 기록하며 출하량 증가

폴리실리콘 생산량은 2분기 4만3,675메트릭톤에서 5만3,469메트릭톤으로 증가해 회사 측 가이던스인 4만~4만5,000메트릭톤을 상회했다. 이 기간 명목 가동률은 약 70%를 기록했다.

경영진은 판매량 증가의 원인으로 지난 6월 관망세에서 보다 시장 지향적인 판매 및 가격 정책으로 전환한 점을 꼽았다. 또한 제품 품질에 대한 고객의 신뢰가 반영된 결과라고 설명했다.

평균 판매 가격(ASP)은 킬로그램당 4.04달러에서 4.12달러로 전분기 대비 2% 상승했다. 다초 뉴 에너지는 3분기 출하량에 7월 말 이전에 체결된 주문이 포함되어 있어 전반적인 폴리실리콘 가격 회복세에 비해 상승 폭이 뒤처졌다고 밝혔다.

평균 총생산비용은 킬로그램당 5.37달러로 9.7% 하락해 사상 최저치를 기록했고, 평균 현금비용도 4.23달러로 7.4% 감소하며 역대 최저 수준을 나타냈다. 이 같은 비용 절감에도 불구하고 평균 판매 가격이 두 비용 지표를 모두 밑돌아 수익성에 계속 부담으로 작용했다.

다초 뉴 에너지는 출혈경쟁 방지(anti-involution) 정책과 원가 이하 판매 단속이 이번 분기 업계 회복을 뒷받침했다고 평가했다. N형 폴리실리콘 가격은 2분기 저점인 킬로그램당 30.5~33위안에서 9월 말에는 약 40~43위안으로 상승했다. 하지만 다운스트림 기업들이 재고 보유를 이어가고 단기 운용 필요량으로 구매를 제한하면서 거래량은 침체된 수준을 유지했다.

생산 전망, 신중한 시장 대응 기조 반영

다초 뉴 에너지는 4분기 폴리실리콘 생산량을 약 3만5,000~4만5,000메트릭톤으로 예상하고 있다. 2026년 연간 생산량은 17만5,000~18만5,000메트릭톤으로 전망된다.

회사는 생산량을 시장 수요에 맞추고 업계 재고의 질서 있는 감축을 지원하기 위해 단기 가동률 하향을 검토하고 있다. 경영진은 가격 질서 유지를 위한 정책적 지원에도 불구하고 높은 재고 수준과 단기 수요 약세가 까다로운 경영 환경을 계속 조성하고 있다고 경고했다.

다초 뉴 에너지의 현금, 단기투자자산, 은행받을어음, 만기보유증권, 정기예금 합계액은 분기 말 기준 20억 6,000만 달러로, 6월 말의 19억 2,000만 달러에서 증가했다. 경영진은 무부채 상태를 유지하고 있다고 밝혔다. 재고 자산은 전분기 3억 6,350만 달러, 전년 동기 1억 2,140만 달러에서 3억 9,210만 달러로 늘어났다.

2026년 첫 9개월 동안 영업활동에 사용된 순현금은 2억 1,500만 달러로, 2025년 동기의 5,000만 달러와 대비된다. 9개월 누적 순손실은 3억 710만 달러로, 전년 동기의 2억 620만 달러 손실보다 확대됐다.

AI 데이터센터 전력 인프라로 사업 확장

다초 뉴 에너지는 태양광 산업의 주기적 변동성 위험 노출을 줄이기 위한 노력의 일환으로 폴리실리콘 사업 외에 인공지능(AI) 데이터센터용 전력 인프라 분야로의 확장을 추진하고 있다. 6월 3일 발표된 투자 협약에 따라 회사는 에너지저장장치(ESS), 솔리드스테이트 변압기, 솔리드스테이트 차단기 등 차세대 에너지 제품의 연구개발, 생산, 판매를 위한 제조 기지를 구축할 계획이다.

해당 플랫폼은 다초 뉴 에너지와 공통 실질 소유주 하에 있는 계열사인 다초 그룹(Daqo Group)을 중심으로 추진된다. 경영진은 재무제표의 건전성을 유지하면서 절제된 방식으로 사업 확장을 추진할 계획이라고 밝혔다.

다초 뉴 에너지는 단기 폴리실리콘 수요의 지속적인 약세와 높은 업계 재고 수준을 주요 경영 제약 요인으로 꼽았다. 회사의 향후 계획 또한 글로벌 폴리실리콘 수급, 태양광 기술, 생산비용, 정부 보조금, 정치 및 규제 환경 변화 등의 영향에 지속해서 노출되어 있다.