커스텀 트럭 원 소스, 견조한 렌탈 수요에 2026년 EBITDA 전망 상향

커스텀 트럭 원 소스(NYSE: CTOS)가 사상 최대 3분기 매출과 핵심 송배전 시장에서의 견조한 대여 활동에 힘입어 2026년 전체 조정 EBITDA 및 특수 장비 대여(SER) 매출 전망을 상향 조정했습니다. 회사는 연결 매출 전망을 유지했으며, 전력망 투자와 연계된 수요가 4분기에도 강세를 유지하고 있다고 밝혔습니다.

3분기 연결 매출은 전년 동기 대비 3% 증가한 4억 9,500만 달러를 기록했습니다. 장비 판매 매출이 3억 2,100만 달러에서 3억 1,000만 달러로 감소한 것을 대여 매출이 1억 2,700만 달러에서 1억 5,300만 달러로 증가하며 상쇄했습니다. 부품 및 서비스 매출은 전년 동기 3,400만 달러에서 3,300만 달러를 기록했습니다.

비GAAP 기준 조정 매출총이익은 1억 7,000만 달러로 9% 증가했으며, 연결 조정 EBITDA는 1억 1,100만 달러로 16% 증가했습니다. 조정 EBITDA 마진은 전년 동기 약 19.9%에서 약 22.4%로 상승했습니다. GAAP 기준 순이익은 200만 달러로, 2025년 3분기 600만 달러 순손실에서 흑자 전환했습니다.

대여 수요가 실적 성장을 견인

특수 장비 대여(SER) 부문 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 2억 2,300만 달러를 기록했으며, 발표 자료 기준 부문 조정 EBITDA는 23% 증가한 1억 2,200만 달러를 기록했습니다. 보유 장비 투입 및 가동률 상승에 힘입어 대여 매출은 20% 성장했고, 장비 판매는 14% 증가했습니다.

대여 중인 평균 장비 취득 원가(OEC)는 전년 동기 대비 1억 3,200만 달러 증가한 13억 9,500만 달러를 기록했습니다. 평균 장비 가동률은 220bp 상승한 81.5%를 기록했으며, 연환산 대여 수익률은 120bp 상승한 39.4%를 나타냈습니다. 회사는 이러한 성과가 주로 송배전 시장의 지속적인 모멘텀 덕분이라고 설명했습니다.

커스텀 트럭은 4분기 초에도 대여 활동이 강세를 유지하여 대여 중인 OEC가 15억 달러를 상회하고 가동률이 84%를 넘어섰다고 밝혔습니다. 회사는 이러한 분기 평균치가 전년 동기 수준을 지속해서 상회하고 있다고 덧붙였습니다.

특수 트럭 장비 및 제조(STEM) 부문 매출은 8% 증가한 4억 4,200만 달러를 기록했습니다. 발표 자료 기준 부문 조정 EBITDA는 1,800만 달러에서 3,700만 달러로 증가했습니다. 대여 장비 투자 관련 내부 부문 간 매출 증가가 성장을 이끈 반면, 외부 장비 판매는 2억 8,600만 달러에서 2억 7,000만 달러로 감소했습니다.

회사는 제3자 매출이 일부 매출의 2분기 이월, 섀시 공급업체의 리콜 관련 지연, 우박 피해의 영향을 받았다고 밝혔습니다. 수주 잔고는 분기 말 기준 3억 4,200만 달러였으며, 신규 수주 유입과 견적 활동의 전년 대비 증가에 힘입어 4분기 초에는 4억 달러에 육박했습니다. 커스텀 트럭은 수주 잔고를 미래 매출의 정확한 척도로 보아서는 안 된다고 당부했습니다.

2026년 조정 EBITDA 전망 상향

커스텀 트럭은 이제 연간 조정 EBITDA가 기존 전망치인 4억 3,750만~4억 5,500만 달러에서 상향된 4억 4,750만~4억 6,000만 달러가 될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 2025년 대비 17%~20% 성장을 의미합니다.

회사는 또한 대여 OEC, 가동률, 마진 실적이 예상을 상회함에 따라 SER 매출 전망을 기존 8억 5,000만~8억 7,500만 달러에서 8억 7,000만~8억 9,000만 달러로 상향 조정했습니다. 경영진은 송배전 수요가 사상 최고 수준을 기록했으며, 특수 작업 차량 시장이 추가 성장을 뒷받침하고 있다고 밝혔습니다.

연결 매출 전망은 21억~22억 달러로 유지되었으며, 이는 8%~13%의 예상 성장을 의미합니다. STEM 매출은 2025년 16억 5,500만 달러 대비 16억 3,000만~17억 달러 범위가 될 것으로 예상됩니다. 회사는 제3자 STEM 매출이 3%~10% 성장할 것으로 예상하는 반면, 전체 부문 매출은 SER 대상 매출의 전년 대비 감소 예상치의 영향을 받는다고 설명했습니다.

전략적 대여 장비 투자로 인해 커스텀 트럭은 2026년 순대여 설비투자(CapEx) 전망을 기존 1억 7,000만~2억 달러에서 2억 1,000만~2억 3,000만 달러로 상향 조정했습니다. 총대여 설비투자는 4억~4억 3,000만 달러로 예상됩니다. 올해 차입후 순현금흐름은 첫 9개월 동안 창출된 400만 달러 대비 소폭 플러스(+)를 기록할 것으로 예상됩니다.

기말 장비 OEC가 1억 4,300만 달러 증가하여 사상 최고치인 17억 6,500만 달러를 기록했음에도 불구하고, 순부채 비율은 전년 동기 4.53배에서 분기 말 3.70배로 낮아졌습니다. 경영진은 2026년 말까지 순부채 비율이 4배를 의미 있게 하회할 것으로 지속 예상하고 있으며, 2027년에는 3배를 목표로 하고 있습니다. 이용 가능한 유동성은 5억 3,700만 달러로 집계되었으며, 2029년까지 만기가 도래하는 대규모 채무는 없습니다.

이러한 전망은 인건비 및 장비 비용, 관세 및 기타 미국 무역 정책 변화, 공급망 차질, 섀시 및 기타 부품의 수급 가능성, 장비 관리 집행력, 금리 및 전반적인 경제 상황 등의 리스크에 노출되어 있습니다. 회사는 또한 상당한 수준의 부채가 현금 유용성과 추가 자본 조달을 제약할 수 있다고 덧붙였습니다.