2027 회계연도 매출 전망 32억 달러 달성에 그린브라이어 수주 잔고 증가

그린브리어 컴퍼니스(GBX)는 4분기 주문량이 인도량에 육박하고 임대 선단을 확장함에 따라 2024 회계연도 이후 처음으로 전분기 대비 철도 차량 수주 잔고 증가를 기록하며 2026 회계연도를 마무리했다. 또한 그린브리어는 연하반기 신규 철도 차량 수요 회복과 임대·선단 관리 부문의 지속적인 성장에 대한 기대를 반영하여 2027 회계연도 매출을 28억 달러에서 32억 달러로 전망했다.

2026년 8월 31일로 종료된 분기 동안 그린브리어는 6억 달러 규모의 철도 차량 3,400대에 대한 주문을 받았으며, 신디케이트 인도를 포함해 총 3,600대를 인도했다. 이에 따른 수주실적비율(book-to-bill ratio)은 0.9로 2024 회계연도 이후 최고치를 기록했다. 수주 잔고는 전분기 말 20억 달러 상당의 13,800대에서 21억 달러 상당의 14,000대로 증가했다.

수주 잔고의 대당 평균 판매 가격은 전분기 약 14만 5,000달러에서 약 15만 달러로 상승했다. 그린브리어는 수주 잔고가 반드시 향후 영업 실적을 보증하는 것은 아니며, 일부 주문은 관례적인 서류 절차가 남아 있다고 주의를 당부했다.

핵심 EBITDA는 전분기 대비 개선된 반면 순이익은 전년 대비 감소

4분기 매출은 5억 9,100만 달러로, 전년 동기의 7억 5,950만 달러 및 3분기의 5억 7,650만 달러와 비교된다. 그린브리어 귀속 순이익은 870만 달러(회사 요약본 기준 반올림하여 900만 달러) 또는 희석주당순이익(EPS) 0.27달러를 기록했다.

시설 관련 합리화 비용을 제외한 그린브리어 귀속 핵심 순이익은 1,230만 달러, 즉 희석주당 0.39달러였다. 이는 전년 동기의 핵심 희석주당순이익 1.26달러 및 전분기의 0.60달러와 비교된다.

핵심 EBITDA는 7,230만 달러로 매출의 약 12%를 차지했으며, 전년 동기의 1억 1,480만 달러보다는 감소했으나 전분기의 6,910만 달러보다는 증가했다. 그린브리어는 전분기 대비 개선의 원인을 비용 관리와 현재 생산 수준에서의 영업 회복력 덕분으로 돌렸다. 핵심 EBITDA와 핵심 EPS는 비교 가능성에 영향을 미치는 항목을 제외한 비GAAP(Non-GAAP) 지표다.

그린브리어는 또한 2026 회계연도 동안 약 2,200대의 철도 차량에 대한 복구(restoration) 프로그램을 완료했다. 이 물량은 보고된 수주 잔고 및 인도량에서는 제외되지만, 회사는 이 작업이 추가 매출을 창출하고 제조 물량을 뒷받침하며 고정비 흡수율을 개선했다고 밝혔다.

가동률이 높은 수준을 유지하는 가운데 임대 선단 확장

그린브리어의 소유 임대 선단은 2026 회계연도 동안 23% 증가하여 약 20,900대에 달했으며, 가동률은 98%를 기록했다. 8월 31일 기준 해당 선단의 순장부가치는 약 17억 달러, 평균 잔여 임대 기간은 2.5년이며 고객 수는 171개사다.

회사는 2023년 4월 투자자의 날에 제시했던 기준점인 1억 1,300만 달러 대비 최근 12개월(TTM) 경상 매출이 55% 성장했다고 보고했다. 그린브리어는 경상 매출을 신디케이션 거래를 제외한 임대·선단 관리 매출로 정의한다.

분기 말 기준 최근 12개월 영업활동 현금흐름은 4,000만 달러로 3분기의 1억 600만 달러와 전년 동기의 2억 6,600만 달러에서 감소했다. 그린브리어는 경상 매출을 확대하기 위한 계획의 일환으로 2차 시장에서 임대 철도 차량을 기회주의적으로 매입하는 데 현금흐름이 사용되었다고 밝혔다.

순 차입부채(Net funded debt)는 약 16억 2,000만 달러였으며, 이 중 임대 선단 및 기타 비소구 부채가 약 10억 8,000만 달러, 기타 소구 부채가 5억 4,100만 달러를 차지했다. 유동성은 약 2억 3,500만 달러의 현금과 7억 2,700만 달러의 이용 가능한 차입 한도를 포함해 9억 6,200만 달러를 유지했다.

2027 회계연도 전망

2027 회계연도에 대해 그린브리어는 매출 28억 달러~32억 달러, 영업이익률 7.0%~7.5%를 예상하고 있다. 이 전망은 해당 회계연도 하반기로 가면서 신규 철도 차량 수요가 회복되고 임대·선단 관리 매출이 12%~15% 성장할 것이라는 가정을 바탕으로 한다.

희석 EPS는 2.75달러에서 3.75달러로 예상된다. 경영진은 시장 성장과 완만한 이익률 확장이 높은 이자 비용과 정상적인 실효 세율로의 복귀로 인해 일부 상쇄될 것으로 예상된다고 밝혔다.

그린브리어는 제조업 이익률이 10%대 초반, 임대·선단 관리 총이익률이 56%~57%를 기록하며 전체 총이익률은 약 14%~15%가 될 것으로 예상하고 있다. 회사는 판매비와 관리비 2억 3,500만 달러~2억 4,500만 달러, 순이자 비용 8,500만 달러~9,500만 달러, 실효 세율 26%~29%, 감가상각비 1억 4,500만 달러~1억 5,000만 달러를 전망했다.

장비 매각 대금을 차감한 총 자본 지출은 2억 2,500만 달러에서 2억 7,500만 달러 사이가 될 것으로 예상된다. 순자본 투자액의 약 70%는 임대 선단 확장에 쓰일 계획이다. 그린브리어는 해당 연도 동안 북미 철도 차량 산업 전체가 26,000대에서 28,000대를 인도할 것으로 추정한다.

이사회는 주당 0.34달러의 분기 배당금을 승인하여 그린브리어의 50분기 연속 분기 배당을 기록했다. 또한 회사는 8월 31일 기준 자사주 매입 승인 잔액이 6,500만 달러 남아 있었다.

그린브리어는 경제적 불확실성, 관세 및 수입관세, 인플레이션, 금리 및 임금 상승, 공급망 차질, 노사 분규, 타 운송 수단과의 경쟁, 지정학적 갈등 등을 실제 실적이 전망치와 달라질 수 있게 만드는 요인으로 꼽았다.