밀러놀, 1분기 매출 감소·마진 확대 속 2027 회계연도 매출 전망 하향

밀러놀 Inc.(NASDAQ: MLKN)는 1분기 매출 감소 이후 2027 회계연도 매출 전망치를 하향 조정했지만, 견조한 총이익률과 주문량 증가가 매출 약세를 상쇄함에 따라 조정 순이익 전망치는 유지했습니다. 이번 분기의 이익률 및 순이익 개선은 관세 환급의 지지가 컸으며, 이는 조정 희석 주당순이익(EPS)에 추정치 기준 0.11달러 기여했습니다.

2027 회계연도 1분기 순매출액은 전년 동기 대비 3.4% 감소한 9억 2,340만 달러를 기록했습니다. 환율 변동 효과를 제외한 자체(organic) 매출은 3.3% 감소했습니다. 반면 주문은 보고 기준 3.2% 증가한 9억 1,390만 달러, 자체 기준으로는 3.5% 증가하며 반대 방향으로 움직였습니다.

GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.29달러에서 0.38달러로 증가했습니다. 관세 환급에 따른 추정 혜택을 포함한 조정 희석 EPS는 0.45달러에서 0.53달러로 증가했습니다.

관세 환급 혜택으로 이익률 확대

밀러놀의 GAAP 기준 총이익률은 전년 동기 38.5%에서 상승한 41.7%를 기록했습니다. 조정 총이익률은 41.8%에 달해 330베이시스포인트(bp) 상승했습니다.

회사는 관세 환급이 연결 총이익률을 1,650만 달러(180bp) 상승시킨 것으로 추정했습니다. 이 중 글로벌 리테일(Global Retail) 부문이 1,180만 달러를 차지했으며, 북미 계약(North America Contract) 부문은 460만 달러, 인터내셔널 계약(International Contract) 부문은 10만 달러를 기록했습니다.

관련 성과급 영향을 반영한 후, 관세 환급이 영업이익에 순기준 1,000만 달러(110bp) 기여한 것으로 수치 발표 자료에서 추정되었습니다. 순영업이익 영향에는 글로벌 리테일 부문의 1,080만 달러 혜택, 북미 계약 부문의 100만 달러 혜택, 인터내셔널 계약 부문의 100만 달러 부정적 영향과 본사 차원의 영향이 포함되었습니다.

GAAP 영업이익은 전년 동기 5,350만 달러에서 감소한 5,180만 달러를 기록했으며, GAAP 영업이익률은 5.6%를 유지했습니다. 조정 영업이익은 6,010만 달러에서 6,570만 달러로 증가하여 조정 영업이익률이 6.3%에서 7.1%로 상승했습니다.

조정 영업비용은 3억 800만 달러에서 3억 2,010만 달러로 증가했으며, 매출 대비 비중은 32.2%에서 34.7%로 상승해 줄어든 매출 기반 대비 비용이 증가했음을 나타냈습니다. 비GAAP(Non-GAAP) 계산에서는 구조조정 비용, 놀(Knoll) 인수 관련 무형자산 상각비 및 CEO 교체 비용이 제외됩니다.

현금흐름 및 재무상태표

해당 분기 영업활동으로 인한 현금흐름은 4,900만 달러로 전년 동기 900만 달러에서 증가했습니다. 밀러놀은 유동성 장기부채를 제외하고 현금 1억 7,900만 달러, 장기부채 12억 7,000만 달러로 해당 기간을 마감했습니다. 순부채 대 조정 은행 약정 EBITDA 비율은 2.75배였으며, 사용 가능한 회전신용 한도는 총 4억 200만 달러였습니다.

회사는 2027 회계연도 설비투자(CAPEX)가 약 1억 2,500만 달러에서 1억 3,500만 달러에 달할 것으로 예상합니다. 자본 배분 우선순위에는 성장 지원, 재무적 유연성 유지, 레버리지 비율 개선 및 주주 환원이 포함됩니다.

2027 회계연도 매출 전망 하향 조정

밀러놀은 이제 2027 회계연도 전체 매출액을 기존 전망치인 39억 3,000만~41억 3,000만 달러에서 낮아진 38억 8,000만~40억 3,000만 달러로 예상합니다. 회사는 조정 희석 EPS 전망치를 1.85~2.15달러로 유지했습니다.

2분기 매출액은 9억 7,200만 달러에서 10억 1,200만 달러, 총이익률은 38.3%에서 39.3%로 전망했습니다. 조정 영업비용은 3억 2,100만 달러에서 3억 3,100만 달러, 조정 희석 EPS는 0.43달러에서 0.49달러 범위로 예상됩니다. 분기 비GAAP 전망에는 놀 인수 무형자산 상각비 예상치인 570만 달러와 관련 세금 및 주당 효과가 제외됩니다.

이 전망은 환급금의 환수나 취소 가능성, 추가 환급이 지속되지 않을 가능성 등 무역 정책 및 관세를 둘러싼 불확실성에 여전히 영향을 받습니다. 회사가 언급한 기타 위험 요소로는 글로벌 리테일에 영향을 미치는 소비자 지출 수준, 지정학적 불안정성, 공급망 차질, 원자재 비용, 인플레이션, 금리, 환율 변동, 경영진 교체, 인수 관련 부채에 따른 의무 사항 등이 있습니다.