영란은행, 인플레이션에 대해 안심할 수 있는 이유

Investing.com - 영국의 4월 인플레이션 데이터는 일시적으로 전체 수치가 상승할 수 있지만, ING는 특히 영란은행(BoE)이 주시하는 핵심 지표인 서비스 인플레이션에서 기저 압력이 완화되고 있다고 믿고 있습니다.

"영란은행(BoE)의 핵심 지표인 서비스 인플레이션은 6월까지 4% 수준에 훨씬 더 가까워질 것입니다," ING의 선진국 시장 이코노미스트 제임스 스미스는 말했습니다. 그는 이 수치가 약 4.2%로 하락할 것으로 예상하며, 이는 중앙은행 자체 전망인 약 5%보다 훨씬 낮은 수준입니다.

5월 21일에 발표될 4월 데이터는 역사적으로 시장에 급격한 반응을 일으켰습니다. 2023년과 2024년에는 4월 인플레이션 수치가 영란은행 기대치에 대한 가장 큰 재평가를 촉발했습니다.

ING는 올해 데이터도 수도 요금, 에너지 가격, 도로세 인상과 같은 규제된 인상으로 인해 다시 변동성이 클 것으로 예상합니다. 그러나 스미스는 인플레이션 압력의 최악의 상황은 이미 지나갔을 수 있다고 믿습니다.

서비스 인플레이션의 주요 구성 요소인 임대료는 앞으로 압력이 덜할 것으로 예상됩니다. 스미스는 현재 약 8% 수준인 임대료 상승률이 새로운 임대 계약에서는 둔화되고 있으며, 사회 주택 부문의 임대료 인상은 작년 거의 8%에 비해 현재 3% 미만으로 제한되어 있다고 지적합니다.

"이러한 가격은 CPI에서 분기에 한 번 업데이트되므로, 이 효과의 전체 영향은 7월까지 나타나지 않을 것입니다," 스미스는 언급합니다.

정책 입안자들의 또 다른 주요 관심사인 임금 상승률도 냉각되고 있습니다. 민간 부문 연간 임금 상승률은 5.6%로 여전히 높지만, ING는 3개월 연율이 3%로 하락했다고 강조합니다. 영란은행의 의사결정자 패널에 따르면, 기업들도 앞으로 더 완만한 임금 인상을 계획하고 있습니다.

ING에 따르면, 영란은행은 특히 최근 국가 생활 임금 인상을 고려할 때 공식 데이터에서 확인을 원할 것입니다. 임금 데이터는 후행 지표이지만, 낮은 구인율과 약화된 고용 전망은 임금 압력이 계속 완화될 수 있다는 견해를 뒷받침합니다.

핵심 인플레이션 구성 요소의 완화는 영란은행이 금리 인하에 더 편안해질 수 있게 할 것입니다.

"영란은행은 – 꽤 빠르게 – 인플레이션 상황에 대해 더 편안해질 것입니다," 스미스는 말했습니다.

6월 인하는 가능성이 낮지만, 은행은 8월부터 분기당 한 번씩 완화가 재개될 것으로 예상합니다. 중요하게도, ING는 시장이 현재 예측하는 것보다 낮은 최종 금리를 예상하며, 시장이 예상하는 3.7%가 아닌 3.25%를 예측합니다.

요약하자면, ING는 서비스 인플레이션 둔화, 임금 상승률 감소, 임대료 압력 완화의 조합이 영란은행에게 연중 더 완화적인 입장을 취할 여지를 줄 것이라고 믿고 있습니다.

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