월스트리트 애널리스트의 의문: 우버가 인스타카트를 인수하지 않을 이유는?

Investing.com - 강력한 분기 실적과 낙관적인 가이던스 이후, Loop Capital의 롭 샌더슨은 인스타카트(NASDAQ:CART) 주식의 목표가를 52달러에서 58달러로 상향 조정했으며, 예상보다 높은 GTV 성장, 광고 기여도 및 수익성을 그 이유로 들었다.

샌더슨은 월요일 보고서에서 업그레이드와 함께 더 넓은 전략적 질문을 제기했다. "우버(NYSE:UBER)가 인스타카트를 인수하지 않을 이유가 무엇일까?"

"우버는 분명히 큰 총 주소 지정 가능 시장(TAM), 광고 기회 및 잠재적 시너지를 위해 식료품 카테고리에 전념하고 있다"고 샌더슨은 썼다. 그는 두 회사가 지금까지 파트너십에서 "견고한 진전"을 이루었지만, DoorDash(NASDAQ:DASH)가 식료품 배달 부문에서 계속 선두를 유지하고 있다고 강조했다.

그럼에도 인스타카트는 "주문 가치의 대부분을 차지하고, 광범위한 카테고리 전문 지식과 식료품 업체와의 깊은 관계를 보유하고 있어 적어도 향후 1-3년 동안은 공급 우위를 점할 것"이라고 전했다.

인스타카트의 1분기 실적은 주식의 독자적 매력을 더욱 뒷받침했다. 총거래액(GTV)은 전년 대비 10% 증가했고, 조정 EBITDA는 가이던스 상한선을 초과했으며, 광고 수익 성장은 GTV 성장을 앞지르며 14%로 가속화되었다.

"아마존(NASDAQ:AMZN)과 월마트(NYSE:WMT)와 함께, 인스타카트는 광고 구매자들과의 대화에서 계속해서 리더이자 고성능 리테일 미디어 채널로 인정받고 있다"고 샌더슨은 말했다.

이 회사는 추가 수익에서 60%의 마진을 달성했으며, 이는 장기 마진 목표를 크게 상회하는 수치다.

인스타카트 CEO 피지 시모가 OpenAI에 합류하기 위해 사임함에 따라, 샌더슨에 따르면 우버가 인수를 고려하기에 적절한 시기일 수 있다.

"인스타카트는 컨센서스에서 600bps 더 느린 성장 전망으로 우버의 절반에 해당하는 EBITDA 배수로 거래되고 있다"고 그는 말했다. "이는 비용, 추가 판매 또는 운영 시너지를 고려하기 전의 수치다."

"우리가 볼 때 결국 두 회사의 결합이 그렇지 않을 가능성보다 더 높아 보인다"고 그는 덧붙였다.

Loop Capital은 잠재적 결합에서 의미 있는 비용 및 채널 시너지를 예상하며, 인스타카트의 데이터 기반 광고 사업과 우버의 인수 이력을 언급했다. 인스타카트 CEO 피지 시모가 OpenAI로 떠나면서, 이 중개사는 가격만이 남은 유일한 장애물일 수 있다고 제안했다.

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