J.P. 모건, 코그니전트와 CI&T 상향 조정, 엔다바 하향 조정

Investing.com — J.P. 모건이 월요일자 보고서에서 주요 IT 서비스 기업들에 대한 전망을 조정했습니다. 코그니전트 테크놀로지 솔루션(NASDAQ:CTSH)과 CI&T를 "중립"에서 "비중확대"로 상향 조정한 반면, 엔다바(NYSE:DAVA)는 "비중확대"에서 "중립"으로 하향 조정했습니다.

이러한 등급 변경은 지난주 보스턴에서 열린 J.P. 모건의 글로벌 기술, 미디어 및 통신(TMC) 컨퍼런스와 1분기 실적에 대한 광범위한 검토 후에 이루어졌습니다.

중개사는 코그니전트와 Epam Systems가 상대적으로 강한 실적을 보고한 반면, 글로번트와 엔다바는 예상치를 하회하는 등 업계 전반에 걸쳐 혼합된 성과를 보였다고 언급했습니다.

일부 기업들의 성과에도 불구하고, 업계 전반적으로는 평균 이하의 유기적 매출 성장이 장기간 지속되고 있습니다.

J.P. 모건의 업데이트된 IT 서비스 매출 성장 지수에 따르면, 이 부문은 2025년에 2.1%의 외환 중립 유기적 성장을 기록할 것으로 예상되며, 이는 20년 중간값인 5%를 크게 밑도는 수치입니다.

분석가들은 "CTSH, EPAM, CINT, GDYN 및 KD의 결과는 일반적으로 우려했던 것보다 양호했다"고 말하면서, DXC 테크놀로지(NYSE:DXC), 엔다바 및 글로번트는 추정치 수정과 주가의 급격한 반응에 직면했다고 언급했습니다.

비용 중심의 대규모 혁신 프로젝트는 재량적 IT 지출에 대해 여전히 주저하는 시장에서 주요 수익원을 제공하고 있습니다.

J.P. 모건에 따르면, 코그니전트와 킨드릴과 같은 기업들은 클라우드 마이그레이션, 데이터 현대화 및 레거시 시스템 효율성과 관련된 주요 계약을 확보했습니다.

보스턴 컨퍼런스에서 코그니전트는 총 계약 가치가 5억 달러를 초과하는 새로운 메가 딜을 공개하며 비용 절감 프로젝트에서의 입지를 강조했습니다.

CI&T는 그리드 다이내믹스와 함께 올해 가장 빠르게 성장하는 디지털 IT 서비스 기업 중 하나로 예상되며, 두 자릿수 성장이 예상됩니다. J.P. 모건은 CI&T의 밸류에이션이 18배 NTM PE로 더 강한 성장 전망에도 불구하고 동종 업계와 비슷한 수준이라고 언급하며, 이를 "비중확대"로 상향 조정한 이유로 설명했습니다.

현재 2.5%에서 3% 범위의 외환 중립 유기적 성장을 보이는 코그니전트도 모멘텀을 얻고 있으며, 액센츄어(NYSE:ACN), 인포시스(NSE:INFY) 및 Tata Consult(NSE:TCS)와 같은 대형 경쟁사들과의 성과 격차를 좁히고 있습니다.

J.P. 모건은 이것이 코그니전트의 밸류에이션이 현재 16배 NTM PE에서 동종 그룹의 23배-25배 범위로 개선될 수 있는 촉매제가 될 것으로 보고 있습니다.

한편, 엔다바는 올해 외환 중립 유기적 성장이 3.5% 감소할 것으로 예상됩니다.

낮은 10배 NTM PE 배수로 거래되고 있음에도 불구하고, 수요 전망이 약화되어 하향 조정되었습니다.

재량적 IT 지출은 여전히 부진하지만, 기업들은 생산성과 데이터 현대화에 초점을 맞춘 AI 관련 프로젝트에서 초기 견인력을 보이기 시작하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 J.P. 모건은 2025년에 단기 작업의 상당한 회복을 기대하지 않으며, IT 서비스 지수 예측을 40 베이시스 포인트 하향 조정하여 2.1%로 수정했습니다.

인공지능은 이 부문에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 액센츄어, Epam Systems, 코그니전트, CI&T와 같은 기업들은 AI 지원 솔루션에서 성장 기여도를 보기 시작하고 있습니다.

액센츄어는 AI가 현재 매출의 3%를 차지하며 회계연도 상반기에 전년 대비 성장에 175 베이시스 포인트를 기여했다고 보고했습니다.

J.P. 모건은 특정 산업 분야와 지역에 대해 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 소매, 소비재 및 제조 부문은 관세 관련 불확실성으로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

글로번트가 약점으로 지적한 라틴아메리카 지역도 액센츄어가 이 지역에 4%의 노출을 가지고 있다는 점을 고려할 때 우려를 자아냈습니다.

미국 연방 서비스는 계속해서 압박을 받고 있으며, 특히 8%의 매출 노출을 가진 액센츄어와 같은 기업들에 영향을 미치고 있습니다.

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