애브비 2026년 3분기 실적: 면역학 부문 주도로 매출 10.3% 성장

애브비(NYSE: ABBV)는 2026년 3분기 순매출이 전년 동기의 157억 7,600만 달러에서 10.3% 증가한 174억 400만 달러를 기록했다고 발표했다. 희석 GAAP EPS는 0.10달러에서 2.37달러로 상승했고, 조정 희석 EPS는 1.86달러에서 3.82달러로 증가했다. 스카이리치, 린버크, 신경과학 포트폴리오가 매출 성장을 견인한 반면, 인수 IPR&D 및 마일스톤 비용이 크게 감소하면서 이익 개선 폭이 확대됐다. 애브비는 또한 연간 조정 EPS 가이던스를 상향 조정하고 범위를 축소했다.

핵심 재무 실적

고정환율 기준 영업 매출은 10.5% 증가해 공시된 성장률 10.3%에 근접했다. 면역학 및 신경과학 부문이 성장의 대부분을 제공하며 휴미라의 지속적인 매출 침체와 에스테틱 매출 부진을 충분히 상쇄했다.

인수 IPR&D 및 마일스톤 비용이 26억 8,000만 달러에서 2억 1,600만 달러로 급감함에 따라 이익은 매출보다 훨씬 빠른 속도로 증가했다. 전년 동기 실적에는 2026년 3분기에는 재발하지 않은 8억 4,700만 달러의 무형자산 손상차손이 포함되어 있었다.

전년도 이익률 수치 및 퍼센트포인트 변동 폭은 애브비가 발표하고 조정한 금액을 바탕으로 산출한 추정치다.

사업 및 포트폴리오 성과

면역학은 여전히 애브비의 가장 큰 성장 동력으로 남았다. 바이오시밀러 경쟁이 계속해서 브랜드에 영향을 미치면서 휴미라 매출이 다시 감소했으나, 스카이리치와 린버크가 각각 20% 이상의 매출 성장을 기록하며 이를 상쇄했다.

신경과학 부문은 브레이라, 보톡스 치료제, 유브렐비, 쿨립타, 비아레브의 성장에 힘입어 면역학보다 빠르게 성장했다. 항암제 부문은 벤클렉스타와 엘라히어의 성장이 임브루비카의 매출 감소로 대부분 상쇄되면서 거의 제자리걸음을 했으며, 에스테틱 부문은 보톡스 화장품의 성장보다 쥬비덤의 부진이 크게 작용해 소폭 감소했다.

스카이리치는 57억 7,600만 달러, 린버크는 27억 600만 달러의 매출을 올리며 휴미라 이후 애브비의 세대교체를 이끄는 핵심 제품으로 자리 잡았다. 신경과학 부문에서는 브레이라와 보톡스 치료제가 각각 분기 매출 10억 달러를 넘어섰고, 비아레브는 2억 8,600만 달러를 기록하며 100% 이상 성장했다.

낮아진 IPR&D 비용으로 EPS 반등 폭 확대

애브비의 이익 증가 규모는 매출 성장만으로는 설명할 수 없다. 인수 IPR&D 및 마일스톤 비용이 전년 동기 대비 24억 6,400만 달러 감소하며 EPS에 미치는 영향이 2025년 3분기 1.50달러에서 0.11달러로 축소됐다. 애브비의 조정 EPS 산출 시 인수 IPR&D 및 마일스톤 비용이 포함되어 있기 때문에, 이러한 비용 감소 역시 조정 EPS 상승에 크게 기여했다.

GAAP 실적과 조정 실적 간의 격차는 여전히 컸다. 3분기 조정 항목에는 무형자산 상각비 16억 6,900만 달러, 인수 및 통합 비용 4억 8,000만 달러, 조건부 대가 공정가치 변동액 8억 2,900만 달러가 포함되었다. 조정 순이익은 67억 9,500만 달러였으며, 애브비 귀속 GAAP 순이익은 42억 1,800만 달러였다.

인수 및 통합 비용은 주로 애브비가 해당 기간 중 완결한 아포지 테라퓨틱스(Apogee Therapeutics) 인수와 관련된 것이다. GAAP 기준 판매관리비(SG&A)는 매출의 23.5%를 기록한 반면 조정 기준은 21.2%였으며, GAAP 및 조정 연구개발비(R&D) 비중은 각각 14.7%와 13.9%였다.

파이프라인 및 포트폴리오 개발 동향

애브비는 아포지 테라퓨틱스 인수를 완료하며 아토피 피부염 치료제 주미로키바트(zumilokibart)와 천식 치료를 위해 IL-13 및 TSLP를 표적으로 하는 지속형 복합제 APG273을 포함한 면역학 자산을 추가했다.

기타 주요 성과는 다음과 같다.

• FDA는 중등도 내지 중증 활동성 크론병 치료를 위한 스카이리치의 피하주사 유도요법을 승인했다.
• FDA는 파킨슨병 성인 환자를 위한 쥬브모(Juvmo)를 승인했다.
• 화농성 한선염 치료제 루티키주맙(lutikizumab)의 임상 3상 결과가 1차 평가변수를 충족했으며, 2027년 하반기에 규제 당국 승인 신청이 계획되어 있다.
• 애브비는 재발성 또는 불응성 다발성 골수종 치료제 에텐타믹(etentamig)의 생물학적 제제 허가 신청서(BLA)를 제출했다.
• 임상 3상 EPCORE DLBCL-2 연구 결과, 엡킨리(Epkinly)와 R-CHOP 병용요법이 R-CHOP 단독요법에 비해 질병 진행 또는 사망 위험을 51% 감소시킨 것으로 나타났다.

이러한 성과는 애브비의 향후 기회를 확장하지만, 재무적 기여도는 규제 승인 결과, 상업화 및 추가 임상 결과에 따라 달라질 것이다.

2026년 실적 전망(가이던스)

애브비는 연간 조정 희석 EPS 전망 범위의 상단과 하단을 모두 상향 조정하는 동시에 범위를 크게 축소했다. 하단은 0.19달러 인상되었고, 상단은 0.03달러 상승했다.

최신 범위에는 3분기까지 발생한 인수 IPR&D 및 마일스톤 비용에 따른 주당 0.69달러의 누적 부정적 영향이 포함되어 있다. 애브비는 해당 금액을 신뢰성 있게 예측할 수 없다고 밝힘에 따라 3분기 이후 발생한 관련 비용은 이번 전망치에서 제외했다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 내부자 거래 요약에 따르면 12건의 거래를 통해 4만 5,008주가 매수되었고 1건의 거래에서 3만 2,710주가 매도되어 1만 2,298주의 순매수가 발생했다. 매수 활동에는 주식 보상 및 파생증권 전환이 포함되어 있으므로 장내 단순 매수와 동일하게 해석되어서는 안 된다.

제공된 나머지 최근 기록은 장내 매수가 아닌 부여 가격 0.00달러로 공시된 이사 대상 주식 보상 내역이었다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 휴미라 매출의 지속적 감소: 휴미라 매출은 31.2% 감소한 6억 8,300만 달러를 기록했다. 애브비는 과거 주력 제품이었던 휴미라에 가해지는 추가적인 압박을 상쇄하기 위해 스카이리치와 린버크의 성장세에 계속 의존하고 있다.
• 주요 성장 포트폴리오 외 부문의 고르지 못한 성과: 항암제 부문은 임브루비카가 26.1% 감소하면서 0.8% 성장에 그쳤고, 미용 부문 매출은 쥬비덤이 11.9% 감소함에 따라 1.4% 하락했다.
• 거래 관련 항목으로 인한 이익 변동성: IPR&D, 인수 비용, 조건부 대가 변동, 상각비 및 손상차손으로 인해 GAAP 실적과 조정 실적 간에 큰 격차가 발생할 수 있다.
• 미예측 향후 IPR&D 비용: 연간 조정 EPS 가이던스는 3분기 이후 취득한 IPR&D 및 마일스톤 비용을 제외하므로, 애브비가 추가 거래를 체결할 경우 비용이 확대될 여지가 남아 있다.
• 파이프라인 및 인수 집행 능력: 아포지 인수 및 애브비 임상 프로그램의 가치는 성공적인 개발, 규제 승인, 통합 및 상업화 여부에 달려 있다.

요약

애브비의 2026년 3분기 매출 성장은 스카이리치, 린버크, 신경과학 부문이 이끌었으며, 이는 휴미라, 임브루비카 및 미용 부문의 매출 감소를 상쇄했다. 취득한 IPR&D 비용이 전년 동기 대비 급감하면서 이익은 매출보다 훨씬 빠르게 증가해, 기저 매출 성장 못지않게 비용 비교 또한 주요 변수로 떠올랐다. 향후 주시해야 할 핵심 요인은 신규 면역학 및 신경과학 브랜드가 성장 모멘텀을 유지할 수 있는지, 부진한 제품의 매출 감소 속도가 어떠한지, 그리고 애브비가 새롭게 상향된 조정 EPS 범위 내에서 실적을 달성할 수 있는지 여부다.