얼라이언트 에너지 2026년 3분기 실적: 요금 기반 확대로 EPS 1.52달러로 상승

얼라이언트 에너지(NASDAQ: LNT)는 9월 30일로 끝난 2026년 3분기 GAAP EPS가 전년 동기의 1.09달러에서 약 39% 증가한 1.52달러를 기록했으며, 온고잉 EPS는 1.12달러에서 1.52달러로 증가했다고 발표했습니다. IPL 및 WPL의 요금 기반 성장을 비롯해 법인세 시차 효과, 소매 전력 판매 증가가 실적을 뒷받침한 반면 영업·조달·감가상각 비용은 증가했습니다. 또한 회사는 예상되는 데이터 센터 수요에 대응하기 위해 자본 계획을 확대하고 2026년 전체 EPS 가이던스 범위를 축소했습니다.

핵심 실적 데이터

주당순이익은 보고(GAAP) 기준과 온고잉 기준 모두에서 개선되었습니다. 올해 첫 9개월간의 실적도 증가했으나, 비GAAP 지표에서 주 정부 세금 관련 혜택이 제외됨에 따라 9개월 누적 GAAP EPS가 온고잉 EPS를 상회했습니다.

2026년 3분기 GAAP EPS와 온고잉 EPS는 동일했습니다. 2025년 3분기 및 첫 9개월 동안의 온고잉 EPS에는 이연법인세 자산 재측정과 관련된 주당 0.03달러의 비용이 제외되었습니다. 2026년 9개월 누적 온고잉 EPS에는 동일한 유형의 조정으로 인한 주당 0.05달러의 혜택이 제외되었습니다.

세금 시차 및 요금 기반 성장이 실적 견인

법인세 비용 계상 시점이 3분기 온고잉 실적의 주요 기여 요인 중 하나였으나, 얼라이언트 에너지는 이러한 시차 차이가 연말까지 반전(해소)될 것이라고 밝혔습니다. 이에 따라 해당 기여는 이번 분기를 해석할 때는 중요하지만 연간 실적 흐름과의 관련성은 낮습니다.

요금 기반 확대로 인한 매출 요구액 증가가 IPL에서 주당 0.05달러, WPL에서 주당 0.12달러 기여하며 합산 약 0.17달러의 주당 순이익 증가를 이끌었습니다. 이러한 기여에는 발전 및 에너지 저장장치 투자가 포함되었습니다. 실적은 또한 기업 벤처 투자 수익 증가, 건설 중 자본화 이자(AFUDC) 확대, 소매 전력 판매 증가의 수혜를 입었습니다.

기온 영향에 따른 소매 전력 및 가스 수요는 2025년 3분기 주당 0.03달러였던 것에 비해 2026년 3분기에는 주당 추정 0.05달러를 추가했습니다. 반면 상쇄 요인으로는 인건비 상승, 계획된 배전 및 발전 정비, 조달 및 감가상각 비용 증가 등이 있었습니다.

데이터 센터 수요 확대로 자본 계획 증대

IPL과 WPL은 3.4기가와트(GW) 규모의 계약된 데이터 센터 수요를 보유하고 있으며, 얼라이언트 에너지는 2031년까지 피크 수요가 약 60% 증가할 것으로 예상합니다. 필요한 발전, 저장 및 망 용량을 제공하기 위해 회사는 2027~2030년 자본 지출 전망치를 19% 늘린 159억 달러로 상향 조정했습니다.

연도별 지출 일정에 따르면 자본 지출은 2028년에 정점에 달할 것으로 예상되며, 발전 프로젝트가 가장 큰 비중을 차지합니다.

이 전망치에는 건설 중 자본화 이자(AFUDC) 및 자본화 이자가 제외되어 있습니다. 또한 얼라이언트 에너지는 허가된 자기자본이익률(ROE)을 달성하는 동시에 IPL의 소매 전력 기본 요금 안정화 계획을 2030년 말까지 연장할 계획입니다.

실적 가이던스

얼라이언트 에너지는 2026년 온고잉 EPS 전망치 범위의 하단을 0.05달러 상향 조정하면서 상단은 기존대로 유지했습니다. 회사는 또한 기존 2026년 범위의 중간값 대비 8% 성장을 나타내는 2027년 가이던스를 새롭게 발표했습니다.

2027년 전망은 IPL과 WPL이 허가된 수익률을 달성하고, 자본 프로젝트가 예정대로 가동에 들어가며, 예상되는 데이터 센터 수요가 기대 매출을 창출한다는 것을 전제로 합니다. 기타 전제 조건으로는 평년 수준의 기온, 안정적인 경제 여건, 비용 및 조달 계획의 실행, -28%의 연결 실효세율 등이 있습니다.

배당 목표는 보장되지 않으며, 각 분기별 배당 지급은 이사회의 승인을 받아야 합니다.

주요 투자 위험 요인

• 일시적 실적 기여 요인: 3분기 법인세 계상 시점 차이는 연말까지 반전(해소)될 예정이며, 날씨 관련 수요는 동일한 수준으로 재현되지 않을 수 있습니다.
• 자본 프로젝트 실행: 확대된 지출 계획은 적시의 규제당국 승인, 인허가, 전력망 연계, 장비 수급 및 목표 비용 내 프로젝트 완료 여부에 달려 있습니다. 관세, 인플레이션 또는 공급망 차질로 인해 비용이 증가할 수 있습니다.
• 데이터 센터 수요 시점: 자본 계획은 계약 및 예상 대형 수용가가 예정대로 시설을 완공하고 전력을 소비한다는 것을 전제로 합니다. 지연이나 취소가 발생할 경우 발전 또는 송전 자산의 활용도가 낮아질 수 있습니다.
• 규제 및 조달 압박: 얼라이언트 에너지는 IPL 기본 요금의 안정성을 유지하는 동시에 투자 비용을 회수하고 허가된 수익률을 올려야 합니다. 이미 늘어난 조달 비용과 감가상각비는 3분기 실적 성장의 일부를 상쇄했으며, 자본 지출이 증가함에 따라 지속적인 영향 요인으로 남아 있습니다.

요약

얼라이언트 에너지의 2026년 3분기 EPS 성장은 요금 기반 투자, 유리한 세금 시차 효과, 소매 전력 판매 증가를 반영했으나 높은 영업 및 조달 관련 비용으로 일부 상쇄되었습니다. 다음 단계는 159억 달러 규모의 4개년 자본 계획을 실행하면서 계약된 데이터 센터 수요를 매출로 전환하는 데 집중되어 있습니다. 투자자들은 프로젝트 추진 일정, 규제당국의 비용 회수, 조달 비용, 그리고 이번 분기 세금 시차 기여분의 연말 반전 여부를 주시할 필요가 있습니다.