페더레이티드 허미스 2026년 3분기 실적: 영업이익 18% 증가하며 주식 자산 사상 최고치 달성

페더레이티드 허미스(Federated Hermes, NYSE: FHI)는 2026년 9월 30일로 끝난 2026년 3분기 매출(영업수익)이 전년 동기 대비 8% 증가한 5억 730만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 1.34달러에서 12% 증가한 1.50달러를 기록했다고 발표했다. 평균 주식형 자산 증가와 FCP 인수가 매출을 뒷받침한 반면 영업비용 증가율은 이에 미치지 못해 영업이익은 18% 증가했다. 주식형 자산은 1,105억 달러로 사상 최대치를 기록했으나, 머니마켓 자산 감소로 인해 전체 총운용자산(AUM)은 전분기 대비 3% 감소했다.

핵심 실적 데이터

매출 성장은 주로 평균 주식형 자산 증가와 2026년 2분기 FCP 펀드 매니저(현 페더레이티드 허미스 FCP 매니저) 인수에서 비롯됐다. 투자 자문 수수료는 12% 증가한 3억 4,680만 달러를 기록했고, 행정 서비스 수수료는 3% 증가한 반면 기타 서비스 수수료는 3% 감소했다.

영업비용은 판매·배분 비용 850만 달러 증가와 보수 및 관련 비용 710만 달러 증가를 포함해 4% 늘었다. 매출 성장률이 비용 증가율의 두 배에 달함에 따라 영업이익률은 약 2.6%포인트 확대됐다.

사업 및 자산 성과

이번 분기에는 주식형 자산과 유동성 자산 간의 명확한 차별화가 나타났다. 주식형 운용자산(AUM)은 19억 달러의 순유입에 힘입어 사상 최대치를 기록한 반면, 머니마켓 AUM은 2분기 말 대비 270억 달러 감소했다.

페더레이티드 허미스는 전년 동기 1억 4,000만 달러의 순유출(순환매)에서 돌아서 총 24억 2,000만 달러의 장기 자금 순유입을 기록했다. 일임계좌(Separate accounts)에서 27억 3,000만 달러의 순유입이 발생하여 펀드의 3억 600만 달러 순유출을 상쇄하고도 남았다. 주식형 일임계좌의 순유입액은 18억 9,000만 달러를 차지했다.

채권형 상품은 7억 달러의 순유입을 나타냈으나 약 17억 6,000만 달러의 시장 평가손실이 발생하며 기말 자산 감소에 영향을 미쳤다. 대체투자/사모펀드 시장은 1억 3,900만 달러의 순유출을 기록했으나 시장 평가이익 덕분에 2분기 수준을 살짝 상회하며 마감했다.

자산 구성은 매출에 여전히 중요한 요소다. 장기자산은 3분기 매출의 50%를 창출했으며, 이 중 주식 32%, 채권 10%, 대체투자/사모펀드 및 멀티에셋 전략이 8%를 차지했다. 머니마켓 자산은 매출의 나머지 49%를 차지했다. 주식 및 멀티에셋의 전년 동기 대비 비교 데이터에는 2025년 10월 1일 자로 시행된 일임계좌 재분류 영향도 반영되어 있다.

재무상태표 및 자본 환원

9월 30일 기준 현금 및 기타 투자자산은 총 5억 8,030만 달러로 2025년 말의 7억 2,430만 달러에서 감소했다. 장기부채는 2025년 12월 31일의 3억 4,840만 달러와 비교해 거반 변동 없는 3억 4,860만 달러를 기록했다.

페더레이티드 허미스는 3분기 동안 5,740만 달러를 들여 클래스 B 주식 992,312주를 매입했다. 또한 이사회는 전년 동기의 주당 0.34달러보다 늘어난 주당 0.38달러의 분기 배당금을 선언했으며, 이는 11월 6일 기준 주주에게 2026년 11월 13일에 지급될 예정이다.

수수료 수익 증가로 이익률 확대됐으나 투자 평가손익이 순이익 성장 제약

실적의 핵심 동력은 영업이익 성장률과 최종 순이익 성장률 간의 격차였다. 평균 주식형 자산 증가와 FCP 인수로 매출이 8% 증가한 반면 영업비용은 4% 증가에 그쳐 영업이익이 18% 증가할 수 있었다. 전분기 대비로는 2분기에 반영됐던 FCP 인수 관련 보수 및 전문 서비스 비용이 소멸하면서 비용 측면에서 이점을 얻었다.

이러한 영업 실적 개선은 영업외 부문에서 일부 상쇄됐다. 주로 투자 자산 가치가 상승이 아닌 하락을 기록하고 이자 및 배당금이 감소함에 따라, 순영업외 손익이 2025년 3분기 1,090만 달러 이익에서 2026년 3분기 120만 달러 손실로 전환됐다. 법인세 비용 역시 20% 증가한 4,120만 달러를 기록하면서 순이익 성장률은 7%에 머물렀다.

희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 약 7,410만 주였던 희석 가중평균 주식 수가 약 7,100만 주로 줄어든 덕분에 순이익 성장률보다 높은 12%의 증가율을 기록했다.

경영진 코멘트

J. 크리스토퍼 도나휴 사장 겸 최고경영자(CEO)는 회사의 MDT 정량(퀀트) 투자 상품 전반에 걸친 수요 증가 등 주식형 자금의 순유입을 강조했다. MDT 기관 일임계좌, MDT 하위 자문 계좌 및 전체 주식 전략 자산이 사상 최대치를 기록했다.

경영진은 또한 MDT 마켓 뉴트럴(Market Neutral) 상품을 포함한 대체 투자 전략에 대한 수요가 지속되고 있다고 밝혔다. 전체 대체투자/사모펀드 자산군에서는 소폭의 순유출이 발생했음에도 불구하고, 해당 대체/사모펀드 자산은 이번 분기 사상 최대치를 달성했다.

최근 내부자 거래

제시된 최근 6개월 내부자 거래 요약에 따르면 6건의 거래에 걸쳐 112,200주가 매수되고 9건의 거래에 걸쳐 39,237주가 매도되어 총 72,963주의 순매수가 발생했다. 총 내부자 보유 주식 수는 약 275만 주로 집계됐으며, 순매수량은 보유 주식 수의 2.70%에 해당한다.

가장 최근 보고된 10건의 거래 중 9건은 매도였고 1건은 주식 증여였다. 모두 직접 거래로 보고됐다.

투자자가 주목해야 할 위험 요인

• 머니마켓 자산의 전분기 대비 감소. 머니마켓 부문은 3분기 매출의 49%를 차지했으나 기말 자산은 2분기 대비 4% 감소했다. 이러한 감소세가 지속될 경우 관련 수수료 기반이 축소될 수 있다.
• 시장 변동에 따른 자금 유입 상쇄 가능성. 장기 상품은 24억 2,000만 달러의 순유입을 기록했으나, 24억 4,000만 달러의 시장 평가손실이 발생하면서 자산 규모 측면에서 유입 효과가 대부분 상쇄됐다.
• 여전히 변동성이 큰 영업외 손익. 회사 투자 자산의 공정가치 변동으로 인해 순영업외 손익이 전년 동기 대비 1,210만 달러 악화되었으며, 이는 영업이익 성장이 순이익으로 이어지는 것을 제한했다.
• FCP 인수에 따른 매출 및 비용 동반 증가. 인수는 매출 성장에 기여했으나 보수 비용도 함께 증가시켰다. 향후 영업 레버리지는 인수하여 확보한 매출과 이에 따르는 지속적 비용 기반의 관계에 달려 있다.

요약

페더레이티드 허미스는 사상 최대 주식형 자산과 FCP 인수에 힘입어 매출이 비용보다 빠르게 늘면서 2026년 3분기 높은 영업이익 성장률을 달성했다. 장기 자금의 긍정적인 순유입과 영업이익률 확대는 머니마켓 자산의 전분기 대비 감소 및 투자 관련 영업외 손익의 적자 전환으로 인해 일부 상쇄됐다. 주요 모니터링 사항은 머니마켓 잔액, 주식 및 일임계좌 자금 유입의 지속성, 그리고 FCP가 기존 비용 구조에 편입됨에 따른 영업 레버리지 유지 여부다.