샌디스크 2027 회계연도 1분기 실적: 데이터센터 성장에 힘입어 매출 증가

샌디스크(NASDAQ: SNDK)는 2027 회계연도 1분기 매출이 전년 동기의 23억 1,000만 달러에서 378% 증가한 110억 3,000만 달러를 기록했으며, GAAP 기준 희석 주당순이익(EPS)은 0.75달러에서 52.60달러로 상승했다고 발표했습니다. GAAP 기준 매출총이익률은 55.2%포인트 확대된 85.0%를 기록했습니다. 매출의 전분기 대비 증가분 대부분은 데이터센터 부문의 성장이 견인했으며, 영업활동 현금흐름은 63억 6,000만 달러에 달했습니다. 해당 분기는 2026년 10월 2일에 종료되었으며, 보도자료에 발표된 모든 주당 수치는 발표된 1 대 8 주식분할 전 기준입니다.

핵심 실적 데이터

2026 회계연도 4분기와 비교해 매출은 23% 증가했고, GAAP 순이익은 17% 상승했으며, GAAP 희석 EPS는 20% 증가했습니다. 전년 동기 대비로는 매출 증가 속도가 비용 증가 속도를 크게 상회함에 따라 매출총이익률과 영업이익률이 대폭 확대된 것이 가장 두드러진 변화였습니다.

GAAP 순이익이 Non-GAAP 순이익보다 높게 나타난 것은 지분증권 평가이익 5억 1,300만 달러가 포함되었기 때문입니다. Non-GAAP 순이익은 76억 2,000만 달러로, 희석 EPS 49.51달러에 해당합니다.

회사 측은 전년 동기 기저효과가 낮았던 점을 감안해 몇몇 전년 동기 대비 이익 및 EPS 비교 항목을 '의미 없음'으로 분류했습니다.

사업 및 부문별 실적

데이터센터 부문은 2026 회계연도 4분기 대비 18억 3,000만 달러의 매출이 늘어나며 가장 큰 전분기 대비 증가폭을 기록했고, 샌디스크 전체 전분기 대비 매출 증가분의 약 88%를 차지했습니다. 엣지 부문은 매출 기준 최대 부문 자리를 유지하며 확장을 이어간 반면, 컨슈머 부문은 전분기 대비 및 전년 동기 대비 모두 감소했습니다.

부문별 데이터를 보면 명확한 양극화가 드러납니다. 데이터센터와 엣지 부문이 회사의 성장을 이끈 반면, 컨슈머 부문은 유일하게 축소된 최종 시장이었습니다.

매출 증가율, 비용 증가율을 크게 상회

샌디스크의 전년 동기 대비 매출 증가액은 87억 2,000만 달러에 달한 반면, 매출원가는 16억 2,000만 달러에서 16억 5,000만 달러로 3,200만 달러 증가하는 데 그쳤습니다. 그 결과 매출총이익은 86억 9,000만 달러 증가했으며 매출총이익률은 85.0%에 달했습니다.

영업비용은 17% 증가한 5억 9,800만 달러를 기록해 매출 증가율인 378%를 크게 밑돌았습니다. 이러한 영업레버리지 효과로 GAAP 기준 영업이익은 87억 8,000만 달러, 영업이익률은 79.6%로 상승했습니다. 경영진은 이번 전체 실적이 견조한 제품 수요와 데이터센터 사업의 가파른 성장 덕분이라고 설명했으나, 보도자료에서 가격 상승과 출하량 확대의 개별 기여도를 구체적 수치로 밝히지는 않았습니다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

GAAP 순이익은 Non-GAAP 순이익을 4억 7,700만 달러 상회했습니다. 주요 조정 항목은 Non-GAAP 실적에서 제외된 5억 1,300만 달러의 지분증권 평가이익이었으며, 이는 9,100만 달러의 주식기준보상 및 관련 세금 효과를 포함한 조정 항목에 의해 일부 상쇄되었습니다.

영업활동 현금흐름은 63억 6,000만 달러에 달했으며, 5,400만 달러의 자본적 지출(CAPEX)을 차감한 잉여현금흐름은 63억 1,000만 달러를 기록했습니다. 조정 잉여현금흐름은 50억 4,000만 달러에서 전분기 대비 57억 달러로 증가했으나, 매출이 조정 현금 창출 속도보다 빠르게 증가함에 따라 조정 잉여현금흐름 마진은 56.2%에서 51.6%로 하락했습니다.

운전자본 수요는 여전히 높게 유지되었습니다. 해당 분기 동안 매출채권으로 18억 8,000만 달러, 재고자산으로 3억 1,800만 달러, 미지급보수 변동으로 2억 1,500만 달러의 현금이 소모되었습니다. 이러한 현금 유출 영향으로 영업활동 현금흐름은 4분기의 71억 3,000만 달러에서 감소했으며, 영업활동 현금흐름 마진도 79.5%에서 57.7%로 하락했습니다.

샌디스크는 약 320만 주를 매입하는 데 50억 달러를 투입했음에도 불구하고, 현금 및 현금성 자산은 3억 7,400만 달러 증가한 51억 4,000만 달러를 기록했습니다. 회사는 또한 2026년 11월 19일자로 발효되는 1 대 8 주식분할을 발표했으며, 분할 조정 거래는 11월 20일부터 시작될 예정입니다.

2027 회계연도 2분기 가이던스

샌디스크는 전분기 대비 매출 및 Non-GAAP EPS의 추가 성장을 전망하는 2분기 가이던스를 제시했습니다. 가이던스 중간값 기준으로 매출 전망치는 1분기 대비 약 12% 성장을 의미하며, 매출총이익률 전망치는 지난 분기와 전반적으로 비슷한 수준입니다.

2분기 전망치는 약 1억 5,100만 주의 희석 주식 수를 전제로 합니다. 모든 EPS 가이던스는 주식분할 전 기준으로 제시되었으며 1 대 8 주식분할은 반영되어 있지 않습니다.

경영진 논평

데이비드 괴켈러(David Goeckeler) 회장 겸 최고경영자(CEO)는 늘어나는 수요가 데이터센터 사업의 가파른 확장을 뒷받침하고 있다고 밝혔습니다. 그는 또한 지속 가능한 잉여현금흐름 창출을 강조하며 회사의 현금 창출 전략을 기술적 입지, 고객 관계, 재무 규율과 연계해 설명했습니다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 데이터에 따르면 지난 6개월 동안 20,645주를 매수하고 83,524주를 매도하여 21건의 거래에 걸쳐 총 62,879주의 순매도가 발생했습니다. 최근 보고된 10건의 내역에는 총 보고 가액이 약 1억 1,790만 달러에 달하는 5건의 매도와 0달러 가치의 주식 보상 5건이 포함되어 있으며, 이러한 기록만으로 회사의 향후 전망에 대한 내부자의 견해를 단정할 수는 없습니다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 컨슈머 부문 약세: 컨슈머 부문 매출은 전분기 대비 29%, 전년 동기 대비 39% 감소했습니다. 지속적인 축소가 이어질 경우 전체 성장이 데이터센터 및 엣지 부문에 더욱 의존하게 될 수 있습니다.
• 데이터센터 모멘텀 의존도: 데이터센터 부문은 전분기 대비 매출 증가분의 약 88%를 차지했습니다. 따라서 수요 변동성이나 고객의 도입 시기 변화가 불균등한 실적으로 이어질 수 있습니다.
• 가이던스상 제한적인 추가 마진 확대: 2분기 매출총이익률 가이던스 중간값은 1분기 실적을 소폭 밑도는 반면, 영업비용은 증가할 것으로 예상됩니다. 영업레버리지를 유지하기 위해서는 매출 목표 달성이 중요할 것입니다.
• 운전자본 요구량: 1분기 동안 매출채권과 재고자산 증가로 현금이 소모되었으며, 매출 성장에도 불구하고 영업활동 현금흐름 마진은 전분기 대비 하락했습니다.
• GAAP 이익 내 영업외이익: 1분기 GAAP 순이익에는 5억 1,300만 달러의 지분증권 평가이익이 포함되어 있어, 이번 분기 영업 성과를 반영하기에는 Non-GAAP 실적이 더 적절합니다.

요약

샌디스크의 2027 회계연도 1분기 실적은 데이터센터 및 엣지 부문의 가파른 성장, 상당한 영업레버리지 효과, 견조한 현금 창출력으로 요약됩니다. 향후 주시할 관전 포인트는 2분기 매출이 가이던스 범위에 도달하면서 이익률이 현재 수준을 유지하는지, 컨슈머 부문 매출이 안정을 찾는지, 그리고 사업 확장에 따른 운전자본 수요가 현금 전환에 어떤 영향을 미치는지 여부입니다.