더 뱅코프 2026년 3분기 실적: 핀테크 수수료 성장이 순이자마진 압박 상쇄

더 뱅코프(NASDAQ: TBBK)는 2026회계연도 3분기 매출이 전년 동기 1억 7,460만 달러에서 약 0.7% 증가한 약 1억 7,590만 달러를 기록했다고 발표했다. 희석 주당순이익(EPS)은 1.18달러에서 1.53달러로 29.7% 증가했다. 핀테크 수수료 성장이 순이자이익 감소를 상쇄하고 세제 혜택과 주식 수 감소가 GAAP EPS를 뒷받침하면서 순이익은 14.3% 증가한 6,280만 달러를 기록했다.

핵심 실적 데이터

전체 핀테크 수수료가 19.2% 증가했으나 순이자이익과 기타 비이자이익 감소로 상쇄되면서 매출은 전년 동기 대비 거의 변동이 없었다. 매출 계산에는 4,000만 달러의 핀테크 신용보강 수입이 포함되어 있으며, 이는 거의 동일한 금액의 핀테크 대손충당금에 대응하므로 신용비용과 함께 고려되어야 한다.

GAAP 실적에는 구조조정 비용 430만 달러, 법적 합의 충당금 190만 달러, 양도가능 세액공제 혜택 1,030만 달러가 포함되었다. 지정된 비핵심 항목을 제외한 조정 순이익은 6,040만 달러로 9.9% 증가했고, 코어 EPS는 1.47달러로 24.6% 상승했다. GAAP 자산수익률(ROA)은 2.51%였으며, 자기자본이익률(ROE)은 26.6%에서 36.0%로 증가했다.

매출은 순이자이익에 총비이자이익을 더하여 계산된다. 조정 순이익과 코어 EPS는 비GAAP 지표이다.

사업 및 상품 실적

핀테크 활동이 주요 성장 동력으로 유지되었다. 선불, 체크, 신용카드의 총 결제액(GDV)은 543억 3,000만 달러로 23.4% 증가했다. 결제 관련 수수료는 3,410만 달러로 11.4% 증가했으며, 핀테크 대출에 따른 소비자 신용 수수료는 72.0% 증가한 770만 달러를 기록했다.

기말 핀테크 대출 잔액은 19.3% 증가한 9억 3,660만 달러를 기록하며 대출 포트폴리오의 12.7%를 차지했다. 더 뱅코프가 스폰서 대출 중심으로 대무대조표를 지속 전환함에 따라 평균 핀테크 대출은 141.4% 증가한 15억 5,000만 달러를 기록했다. 회사 측은 해당 대출이 현금 담보 및 기타 관계 수익 관련 상계권을 포함해 파트너사가 제공하는 신용보강 조치를 갖추고 있다고 밝혔다.

이연수수료 및 비용 차감 후 대출 잔액은 8.8% 증가한 72억 6,000만 달러를 기록했다. 전년 동기 대비 5억 8,500만 달러 증가한 것은 부동산 브릿지 대출 성장(2억 9,540만 달러), SBLOC 및 IBLOC 잔액 증가(2억 2,160만 달러), 핀테크 대출 추가(1억 5,150만 달러)가 주도했다.

핀테크 수수료 성장이 마진 압박 상쇄, 자사주 매입은 EPS 증대

사업 구조가 이자마진 수익에서 수수료 수익 중심으로 계속 이동했다. 평균 대출 포트폴리오가 66억 9,000만 달러에서 79억 1,000만 달러로 증가했음에도 순이자이익은 4.4% 감소했고, 순이자마진(NIM)은 70bp 축소된 3.75%를 기록했다. 경영진은 마진 축소의 주요 원인으로 이자수익보다는 주로 수수료를 창출하는 핀테크 대출로의 전환을 꼽았다.

이러한 전환은 매출 구성에서도 드러났다. 핵심 핀테크 수수료가 매출에서 차지하는 비중은 전년 동기 26.0%에서 30.8%로 상승했다. 따라서 핀테크 수수료 성장이 이자마진 수익에 대한 압박을 상당 부분 보충했으나, 전체 매출 성장은 여전히 제한적이었다.

또한 자사주 매입은 순이익 증가율 대비 주당 지표 성장률을 끌어올렸다. 가중평균 희석주식수가 약 11.5% 감소한 4,110만 주를 기록하면서, 조정 순이익이 9.9% 증가하는 동안에도 코어 EPS가 24.6% 상승하는 데 기여했다. 해당 분기 동안 더 뱅코프는 평균 단가 60.81달러에 82만 2,229주를 5,000만 달러에 매입했다.

수익성, 신용 및 재무상태표

총비이자비용은 주로 구조조정 및 법적 합의 비용으로 인해 710만 달러 증가했다. 코어 비이자비용은 전년 동기 5,640만 달러에서 5,740만 달러로 집계되었으며, 코어 영업효율성비율은 41.8%에서 42.2%로 상승했다.

법인세 비용은 1,820만 달러에서 890만 달러로 감소하여 실효세율이 24.9%에서 12.5%로 낮아졌다. 이번 분기에는 1,030만 달러의 양도가능 세액공제 혜택이 포함되었으며, 이 중 730만 달러는 이전 기간과 관련된 것으로 비핵심 항목으로 처리되었다.

총 대손충당금 설정액은 4,060만 달러로 전년 동기 4,510만 달러 대비 감소했으나 2026년 2분기 2,610만 달러보다는 증가했다. 핀테크 관련 충당금은 4,000만 달러였으며, 동일한 금액의 신용보강 수입으로 뒷받침되었다. 비핀테크 관련 충당금은 580만 달러에서 70만 달러로 줄었고, 비핀테크 순상각액은 330만 달러에서 110만 달러로 감소했다.

요주의 분류 대출(Criticized loans)은 전년 동기 2억 6,870만 달러에서 1억 6,650만 달러로 감소했으나, 전 분기 대비로는 14% 증가했다. 전 분기 대비 증가세는 주로 요주의 부동산 브릿지 대출과 연관되었다.

평균 예금은 핀테크 파트너십에 힘입어 10.4% 증가한 84억 2,000만 달러를 기록했다. 핀테크 파트너십이 전체 예금의 96%를 창출했으며, 분기 말 기준 예금의 94%가 예금자 보호를 받았다. 단기 차입금은 11억 1,000만 달러였으며, 연방준비은행 및 연방홈론은행(FHLB)의 담보 대출 한도 중 추가로 이용 가능한 한도는 34억 5,000만 달러였다.

은행의 규제 자본비율은 '우수(well-capitalized)' 기준을 상회했다. 그러나 주당순자산가치(BPS)는 매도가능증권 평가손실과 자사주 매입 영향이 이익 발생으로 일부 상쇄되었음에도 17.48달러에서 16.83달러로 하락했다.

실적 전망(가이던스)

경영진은 2026년 코어 EPS 전망치 범위를 유지하고 2027년 및 2028년의 장기 코어 EPS 전망치 범위를 신규 제시했다. 이번 전망에는 계획된 자사주 매입 효과가 포함되어 있으며, 부분적으로는 회사의 핀테크 이니셔티브 개발 및 도입 일정에 달려 있다.

코어 EPS 범위는 비GAAP 미래예측 지표이다. 경영진은 핀테크 이니셔티브, 구조조정 및 AI 도구를 통한 생산성 향상, 지속적인 주주환원 정책을 추진 동력으로 제시하면서도, EPS 상승폭이 구현 일정과 자사주 매입 가격에 민감하게 작용한다고 언급했다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 데이터에 따르면 최근 6개월 동안 10건의 거래를 통해 2만 9,500주를 매수하고 3건의 거래를 통해 1만 5,927주를 매도했다. 이에 따라 순매수 주식수는 1만 3,573주로 내부자 보유 주식 254만 주의 0.50%에 해당한다.

최근 신고된 10건의 거래 중 1건은 임원의 주식 매도였고 9건은 이사의 주식 보상(Stock award)이었다. 해당 주식 보상은 장내 매수가 아닌 부여 가격 및 신고 거래 가치가 0으로 기록되었다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 마진 및 조달비용 압박 지속: 순이자마진(NIM)이 3.75%로 하락한 반면 평균 단기 차입금은 크게 증가했습니다. 대출 성장이 계속되더라도 조달비용 압박이 심화되면 순이자이익에 부담을 줄 수 있습니다.
• 핀테크 이행 및 파트너십 의존도: 장기 전망은 핀테크 이니셔티브의 실행 시점에 달려 있습니다. 또한 핀테크 파트너사가 예금의 96%와 핀테크 대출에 대한 신용보강을 제공하므로, 이러한 파트너십은 자금 조달 및 신용 구조의 핵심 요소입니다.
• 전 분기 대비 신용 변동성: 핀테크 관련 충당금 및 상각액이 2026년 2분기보다 증가했으며, 요주의 분류 대출은 전년 동기 대비로는 훨씬 낮은 수준을 유지했음에도 전 분기 대비 14% 증가했습니다.
• 자본 및 장부가치 민감도: 지속적인 자사주 매입은 주식 수를 줄이고 주당 실적을 뒷받침하지만, 자사주 매입과 증권 평가손실로 인해 주당순자산가치가 하락했습니다. 따라서 계획된 주주환원 정책과 함께 자본비율을 모니터링해야 합니다.

요약

더 뱅코프의 2026년 3분기 실적은 핀테크 수수료 수익으로의 지속적인 전환을 반영했다. 결제 규모와 핀테크 수수료는 증가했으나, 순이자마진과 순이자이익은 감소했다. 코어 이익은 GAAP EPS보다 온건한 증가세를 보였으며, GAAP EPS는 세액공제 및 주식 수 감소의 혜택도 받았다. 모니터링해야 할 주요 항목은 회사가 자사주 매입 프로그램을 지속함에 따른 핀테크 이니셔티브 실행, 자금 조달 및 마진 동향, 전 분기 대비 신용 실적, 자본 수준 등이다.