포레스타 2026 회계연도 4분기 실적: 택지 인도량 증가에도 매출 감소
포레스타 그룹의 2026 회계연도 4분기 매출은 전년 동기 대비 13% 감소한 5억 8,080만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 32% 하락한 1.15달러를 기록했습니다. 택지 인도량은 2% 증가했으나, 평균 판매 가격이 하락하고 토지 매각 매출이 급감하면서 순이익이 32% 줄었습니다.
회사는 6억 5,700만 달러의 비제한성 현금을 보유하며 유동성은 안정적으로 유지했습니다. 다만, 모기지 금리 상승과 구매력 제약으로 인해 2027 회계연도 택지 인도량과 매출은 2026 회계연도 대비 감소할 것으로 전망했습니다. 주요 리스크로는 디알호튼에 대한 높은 고객 집중도와 부동산 손상 위험 등이 언급되었습니다.
포레스타 그룹(NYSE: FOR)은 2026 회계연도 4분기 매출이 전년 동기(6억 7,050만 달러) 대비 13% 감소한 5억 8,080만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 1.70달러에서 1.15달러로 하락했다고 발표했습니다. 택지 인도량은 5,004구획으로 2% 증가했으나, 평균 택지 가격 하락과 대규모 토지 매각 및 기타 매출의 급격한 감소로 인해 순이익이 32% 감소했습니다.
핵심 실적 데이터
매출은 전년 동기 대비 8,970만 달러 감소했습니다. 매출원가는 약 8% 감소한 4억 7,770만 달러로 완만한 감소세를 보여 매출총이익이 줄어들고 마진이 축소되었습니다.
이번 분기에는 자산 매각에 따른 세전 이익 1,000만 달러와 부동산 손상차손 760만 달러도 포함되었습니다. 전년 동기에는 자산 매각 이익 450만 달러가 포함되었으며 부동산 손상차손은 없었습니다.
| 지표 | 2026 회계연도 4분기 | 2025 회계연도 4분기 | 전년 동기 대비 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출 | 5억 8,080만 달러 | 6억 7,050만 달러 | -13% |
| 매출총이익 | 약 1억 310만 달러 | 약 1억 4,970만 달러 | 약 -31% |
| 매출총이익률 | 약 17.8% | 약 22.3% | 약 -4.6%p |
| 세전이익 | 7,860만 달러 | 1억 1,310만 달러 | -31% |
| 세전이익률 | 13.5% | 약 16.9% | 약 -3.4%p |
| 포레스타 귀속 순이익 | 5,920만 달러 | 8,700만 달러 | -32% |
| 희석 주당순이익(EPS) | $1.15 | $1.70 | -32% |
매출총이익 및 매출총이익률은 공시된 매출과 매출원가를 바탕으로 산출되었습니다.
택지 인도량 증가, 단가 하락 및 제품 구성 악화 상쇄 못 해
매출 감소는 전체 인도량 감소 때문이 아니었습니다. 포레스타의 택지 판매량은 5,004구획으로 2% 증가했으나, 구획당 평균 판매 가격은 약 6% 하락한 10만 8,300달러를 기록했습니다. 토지 매각 및 기타 매출도 63% 감소하며 연결 매출에 추가적인 부담으로 작용했습니다.
| 운영 지표 | 2026 회계연도 4분기 | 2025 회계연도 4분기 | 전년 동기 대비 증감 |
|---|---|---|---|
| 총 택지 판매량 | 5,004 | 4,891 | +2% |
| 개발 프로젝트 택지 판매량 | 4,980 | 4,743 | +5% |
| 롯 뱅킹(Lot Banking) 프로젝트 택지 판매량 | 24 | 148 | -84% |
| 구획당 평균 판매 가격 | $108,300 | $115,700 | 약 -6% |
| 주택용 택지 판매 매출 | 5억 4,210만 달러 | 5억 6,710만 달러 | 약 -4% |
| 토지 매각 및 기타 매출 | 3,870만 달러 | 1억 340만 달러 | 약 -63% |
공시된 평균 판매 가격에는 계약부채 변동 효과가 제외되어 있습니다. 개발 프로젝트 매출은 5억 4,020만 달러로 비교적 안정적이었으나, 롯 뱅킹 매출은 1,940만 달러에서 200만 달러로 감소했습니다.
포레스타는 디알호튼(D.R. Horton) 이외의 고객에게 전년 동기(828구획)와 비슷한 수준인 822구획의 택지를 판매했습니다. 이는 분기 택지 인도량의 약 84%가 디알호튼에 집중되었음을 의미하며, 전년 동기의 집중도와 전반적으로 유사한 수준입니다.
2026년 9월 30일 기준 포레스타가 소유하거나 통제하는 택지는 84,400구획으로, 1년 전의 99,800구획에서 감소했습니다. 소유한 58,200구획 중 21,500구획은 매매 계약이 체결되어 향후 약 22억 달러의 매출을 나타냅니다.
수익성, 유동성 및 재무상태표
판매비와 관리비(SG&A)는 4,270만 달러에서 3,840만 달러로 줄었습니다. 그러나 430만 달러의 비용 절감은 4,660만 달러에 달하는 매출총이익 감소를 상쇄하기에 부족하여 세전이익은 3,450만 달러 감소했습니다.
포레스타는 전년(3억 7,920만 달러)보다 증가한 6억 5,700만 달러의 비제한성 현금을 보유하며 2026 회계연도를 마감했습니다. 부채는 7억 9,420만 달러로 소폭 감소했으며, 사용 가능한 회전한도대출 한도 6억 5,780만 달러를 포함한 총유동성은 13억 달러에 달했습니다. 순부채 대 총자본 비율은 6.7%였으며, 2028 회계연도까지 만기가 도래하는 선순위 채권은 없습니다.
부동산 자산은 26억 5,000만 달러에서 25억 3,000만 달러로 감소했습니다. 자본총계는 19억 2,000만 달러로 증가했으며, 주당순자산가치(BPS)는 8% 상승한 $37.56를 기록했습니다.
2027 회계연도 가이던스
포레스타는 2027 회계연도 택지 인도량과 매출이 2026 회계연도 실적을 하회할 것으로 예상하고 있습니다. 제시된 가이던스 양 끝값 기준, 택지 인도량은 약 4%~11% 감소하고 매출은 8%~14% 감소할 것으로 전망됩니다.
| 지표 | 2027 회계연도 가이던스 | 2026 회계연도 실적 | 예상 변동 폭 |
|---|---|---|---|
| 택지 인도량 | 12,000–13,000 | 13,545 | 약 4%–11% 감소 |
| 매출 | 14억–15억 달러 | 16억 3,500만 달러 | 약 8%–14% 감소 |
경영진은 4분기 중 신규 주택 수요가 압박받은 요인으로 주택 구매 능력 제약, 신중해진 소비자 심리, 모기지 금리 상승을 꼽았습니다. 회사는 신규 투자 시기와 연계하여 택지 판매 속도 및 가격 설정의 균형을 맞출 계획입니다.
최근 내부자 거래
제공된 내부자 데이터에 따르면 최근 6개월 집계 기간 동안 내부자 매수는 없었습니다. 최근 공시된 거래 중 2건은 명확한 매도 방향과 금액이 포함되어 있었으며, 세부 거래 내용이 없는 공시는 아래에서 제외되었습니다.
| 날짜 | 내부자 | 직책 | 거래 유형 | 공시 금액 |
|---|---|---|---|---|
| 2026년 8월 18일 | 리사 H. 제이미슨(Lisa H. Jamieson) | 이사 | 주당 $29.25에 직접 매도 | $87,750 |
| 2026년 6월 2일 | 엘리자베스 파머(Elizabeth Parmer) | 이사 | 주당 $27.44에 직접 매도 | $69,560 |
해당 거래는 공시된 대로 제시된 것이며, 그 자체로 포레스타의 전망에 대한 내부자의 견해를 규정하지는 않습니다.
투자자가 주목해야 할 리스크
- 주택 구매 능력 및 모기지 금리: 경영진은 구매 능력 제약, 신중한 심리, 모기지 금리 상승이 신규 주택 수요를 압박하고 있다고 밝혔습니다. 이러한 압박이 지속될 경우 택지 인도량과 가격에 영향을 줄 수 있습니다.
- 가격 및 마진 축소: 택지 인도량은 증가했으나 평균 판매 가격이 하락하고 매출총이익률이 약 4.6%포인트 감소했습니다. 추가적인 가격 압박이 이어질 경우 실적에 지속적인 부담이 될 수 있습니다.
- 디알호튼 의존도: 4분기 택지의 약 84%가 디알호튼에 판매되었습니다. 이러한 관계는 포레스타의 계약 파이프라인을 뒷받침하지만 상당한 고객 집중 리스크도 수반합니다.
- 부동산 보유 및 손상 위험 노출: 포레스타는 25억 3,000만 달러 규모의 부동산을 보유하고 있으며 이번 분기 동안 760만 달러의 손상차손을 기록했습니다. 프로젝트의 수익성이나 수요 변화에 따라 추가적인 손상이 발생할 수 있습니다.
요약
포레스타의 2026 회계연도 4분기 실적은 택지 인도량 증가에도 불구하고 평균 판매 가격 하락, 롯 뱅킹 활동 감소, 토지 매각 및 기타 매출의 급격한 감소를 상쇄하기에 부족했음을 보여주었습니다. 유동성과 재무 레버리지는 안정적인 수준을 유지했으나, 주택 구매 능력 및 모기지 금리 압박이 수요에 계속 영향을 미침에 따라 2027 회계연도 전망은 단기 인도량과 매출 감소를 시사하고 있습니다.
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