패터슨-UTI 2026년 3분기 실적: 단가 인상으로 GAAP 수익성 회복

패터슨-UTI 에너지(NASDAQ: PTEN)는 2026년 3분기 매출이 전년 동기 11억 7,600만 달러에서 약 14% 증가한 13억 4,200만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 0.10달러 손실에서 0.07달러로 흑자 전환겠다고 발표했다. 3대 주요 영업 부문 모두에서 가동 증가 및 가격 인상이 뒷받침되면서 보통주 주주 귀속 순이익은 2,840만 달러를 기록했고, 조정 EBITDA는 2억 6,390만 달러로 증가했다.

핵심 실적 데이터

매출은 또한 미국 내 시굴 및 완공 수요 증가를 반영해 전분기 대비 9% 증가했다. 조정 EBITDA 마진은 전년 동기의 18.6%에서 약 19.7%로 확대되었으며, GAAP 영업이익률은 마이너스 2.4%에서 약 4.7%로 개선되었다.

영업이익 회복은 부문별 실적 개선과 매각된 릭(시굴 장비)에 대한 2,210만 달러의 이익을 반영했다. 조정 EBITDA는 해당 이익을 제외하고도 약 21% 증가하여, 실적 개선이 단순히 자산 매각에만 기인한 것은 아님을 나타냈다.

조정 EBITDA 및 부문별 조정 매출총이익은 비GAAP 지표다. 일반관리비는 6,200만 달러에서 7,000만 달러로 증가한 반면, 감가상각비, 감광비, 무형자산상각비 및 손상차손은 2억 2,160만 달러로 소폭 감소했다.

비즈니스 및 부문별 실적

각 주요 부문은 전년 동기 대비 매출과 조정 매출총이익 성장을 달성했다. 시굴 제품 부문이 가장 높은 비율의 성장을 기록한 반면, 완공 서비스 부문은 여전히 회사의 가장 큰 매출 기여 부문으로 남아 있다.

시굴 서비스

미국 계약 시굴은 전년 동기의 8,737일에서 증가한 9,249일의 가동 일수를 기록했다. 패터슨-UTI는 평균 101대의 릭을 운영했으며 분기 말 104대를 기록했고, 가동 증가세는 로키산맥과 퍼미안 분지에 집중되었다.

경영진은 구조 개량 후 재가동된 릭에 대한 수요가 특히 강했다고 밝혔다. 고객들은 첨단 자동화, 디지털 기능, 더 깊은 시굴정과 더 긴 수평정을 위해 설계된 구조를 갖춘 릭을 점점 더 많이 요구함에 따라 최고 사양 장비의 프리미엄 가격 형성을 뒷받침했다.

완공 서비스

완공 서비스 부문은 전분기 대비 한 자릿수 중반대의 가격 인상과 천연가스 구동 장비에 대한 지속적인 수요의 수혜를 입었다. 조정 매출총이익은 전년 동기 대비 매출보다 빠르게 성장하여 가격 상승 효과가 일부 운영 차질을 충분히 상쇄했음을 보여주었다.

그럼에도 불구하고 분기 말 비생산적 시간 증가로 인해 전체 완공 작업은 소폭 감소했다. 경영진은 이러한 차질이 주로 텍사스 남부의 일시적인 모래 공급 제한과 퍼미안 분지의 트럭 운송 지연 때문이라고 설명했다. 가동 중인 장비의 약 90%가 2026년 말까지 천연가스 구동이 가능해질 것으로 예상된다.

시굴 제품

시굴 제품 부문은 패터슨-UTI가 2023년 울테라(Ulterra)를 인수한 이후 가장 높은 분기 매출과 조정 매출총이익을 기록했다. 매출은 미국 업계 릭당 매출의 사상 최대치, 가격 인상, 2분기 연속 사상 최대치를 기록한 해외 매출에 힘입어 전분기 대비 21% 증가했다.

해당 부문의 실적은 4분기 지역 전망이 비호전적으로 변함에도 불구하고 3분기 동안 중동 지역의 운영 과제를 성공적으로 관리했음을 보여준다.

가격 인상으로 수익성이 개선되었으나, 운전자본 영향으로 연초 대비 현금 전환은 제한적

분기 손익계산서는 명확한 영업 개선을 나타냈으나, 9개월 누적 현금흐름은 동일한 속도로 강화되지 않았다. 2026년 첫 9개월간 9개월 누적 순손실이 전년 동기의 8,390만 달러에서 1,510만 달러로 축소되었음에도 불구하고 영업활동으로 인한 순현금흐름은 전년 동기의 5억 6,370만 달러에서 4억 2,090만 달러로 감소했다.

영업 자산 및 부채의 변동으로 전년 동기의 9,500만 달러에 비해 2억 4,160만 달러의 현금이 소모되었다. 매출채권은 2025년 말 7억 2,330만 달러에서 9억 4,570만 달러로 증가하여 매출 증가와 부합하지만 상당한 운전자본 소모를 뜻하기도 한다. 9개월 누적 설비투자는 총 4억 1,390만 달러로, 자산 매각 대금 및 기타 투자 항목 이전의 단순 영업현금흐름 차감 CAPEX 기준으로 약 700만 달러가 남았다.

현금, 현금성자산 및 제한된 현금은 연말 4억 2,060만 달러에서 감소한 3억 3,930만 달러를 기록했으며, 장기부채는 12억 3,400만 달러로 소폭 증가했다. 경영진은 분기 잉여현금흐름이 견조하다고 평가했으나 구체적인 3분기 잉여현금흐름 수치는 제시하지 않았다.

패터슨-UTI는 2,400만 달러의 자사주 매입을 포함해 해당 분기 동안 약 6,200만 달러를 주주에게 환원했다. 이사회는 또한 12월 1일 주주명부에 등재된 주주를 대상으로 2026년 12월 15일에 지급될 주당 0.10달러의 분기 배당금을 선언했다.

실적 가이던스

경영진은 4분기에도 시굴 및 완공 서비스 부문에서 가격 인상 효과가 지속될 것으로 기대하지만, 재가동 비용, 콜롬비아 사업 철수, 계절적 영향, 사우디아라비아의 활동 약화가 개별 부문에 영향을 미칠 것으로 보인다. 회사는 또한 잉여현금흐름이 4분기에도 견조하게 유지되고 2026년 대비 2027년에 의미 있게 증가할 것으로 예상한다.

시굴 서비스 부문은 가동 중인 릭 104대 이상으로 2026년을 마무리하고 2027년 초 추가 재가동이 이어질 것으로 예상된다. 완공 작업은 3분기와 대체로 유사한 수준을 유지할 것으로 보이나, 신규 천연가스 구동 장비가 플릿을 확장하기보다 디젤 자산을 대체할 예정이므로 2027년 상반기까지 가동 마력 수는 증가하지 않을 것으로 예상된다.

최근 내부자 거래

공개된 6개월 내부자 거래 요약에 따르면 22건의 거래를 통해 648,132주가 매수되고 2,034,844주가 매도되어 1,386,712주의 순매도가 발생했다. 최근 보고된 10건의 거래 중 9건은 총 약 1,700만 달러 규모의 매도였고 1건은 주식 보상(Stock Award)이었다. 이러한 공시 자체가 회사 전망에 대한 내부자의 견해를 확정하는 것은 아니다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 완공 작업 차질: 모래 공급 제한과 트럭 운송 지연으로 3분기 비생산적 시간이 증가했다. 이러한 현상이 재발할 경우 가동률이 제한되고 가격 상승의 효과가 축소될 수 있다.
• 재가동 및 철수 비용: 4분기 시굴 서비스 실적에는 릭 재가동 비용과 콜롬비아 사업 철수 비용이 포함되어 단기 이익 성장을 제한할 수 있다.
• 중동 리스크 노출: 경영진은 지역 지정학적 불안 속에 사우디아라비아의 시굴 활동이 감소할 것으로 예상함에 따라 시굴 제품 부문의 조정 매출총이익이 전분기 대비 감소할 것으로 전망하고 있다.
• 운전자본 소요: 매출채권 증가 및 기타 영업 운전자본 변동으로 인해 실적 개선에도 불구하고 9개월 누적 현금 창출력이 줄어들었다.
• 단기 플릿 확장 제한: 신규 천연가스 구동 완공 장비가 디젤 자산을 대체할 예정이므로 호조를 보이는 수요에도 불구하고 2027년 상반기까지 가동 마력 수에는 변동이 없을 것으로 예상된다.

요약

패터슨-UTI의 2026년 3분기 실적은 미국 내 가동 증가, 시굴 및 완공 가격 인상, 시굴 제품 부문의 사상 최대 실적을 반영하여 GAAP 기준 흑자 전환과 조정 EBITDA 증가를 달성했다. 향후 주시해야 할 관전 포인트는 가격 인상이 재가동 및 운영 비용을 지속적으로 상쇄할 수 있는지, 완공 작업 차질이 일시적인 상태로 유지되는지, 그리고 운전자본 수요가 안정화됨에 따라 개선된 분기 실적이 더 강력한 현금 전환으로 이어지는지 여부이다.